«Введение в количественный отбор акций» Хватит шуток, давайте перейдем к сути. Сегодня Ша-гэ расскажет о полезной, но скучной теме: количественный отбор акций. Информационная инфраструктура американского рынка акций сегодня чрезвычайно развита. Это означает, что ваши идеи для торговли можно эффективно отфильтровать с помощью количественных критериев. Ша-гэ объяснит подробнее. В США и Канаде насчитывается около 22 000 компаний. Вручную анализировать каждую — не только обычным инвесторам не под силу, даже профессиональной команде в десятки человек это не по силам. Что делать? Количественный отбор акций. Ша-гэ хочет отобрать из 22 000 акций стабильные машины для сложного процента. Основной акцент — на историческом качестве. В качестве качества приоритет отдается показателю ROIC — эффективности капитала. Для обеспечения достаточной «толщины снега» также был скорректирован показатель маржи. Учитывая потенциал роста, были установлены пороговые значения по росту EPS и выручки. Условия отбора: ROIC LTM > 15% Средний ROIC за 5 лет > 15% Средний ROIC за 10 лет > 12% Средний EBIT Margin за 5 лет > 12% Средний FCF Margin за 5 лет > 8% 5-летний CAGR выручки > 7% 5-летний CAGR EPS > 8% Ожидаемый рост выручки и EPS в будущем остается умеренным PE, EV/EBITDA, P/FCF, FCF Yield, PEG — все в разумных пределах Чистый долг/EBITDA < 2x В итоге отобрано 5 компаний: Adobe Booking Netflix Paycom WMS Эти компании заслуживают внимания: их бизнес-модели зрелы, эффективность использования капитала высока, денежные потоки стабильны, маржинальность сохраняется на высоком уровне многие годы, а конкурентные преимущества хорошо подтверждены. Ша-гэ не будет подробно разбирать каждую из этих пяти компаний. Кроме стабильных машин для сложного процента, Ша-гэ также отобрал акции с потенциалом взрывного роста и недооцененные «старички». Условия для них различны. Многоуровневая фильтрация позволила сузить выбор с 22 000 до менее чем 10 компаний. Их можно медленно изучать — и это приносит удовольствие. Этот подход отлично подходит как инструмент для отбора акций и фундаментального анализа.