Aave начинает выглядеть гораздо больше, чем просто DeFi-рынок займов. Я считаю, что недавнее предложение по управлению недооценивается. Это — кредитование под залог, хранимый доверенным лицом, для @aave V4. Идея проста: Институциональные инвесторы часто хранят BTC и другие активы у регулируемых кастодианов и не могут просто перевести эти активы в DeFi. Aave V4 хочет позволить им брать займы на цепочке, не перемещая залог из-под кастодианства. Предлагаемый процесс: 1. Институциональный инвестор хранит BTC у Anchorage 2. Chainlink CustodySync проверяет и синхронизирует баланс, хранимый кастодианом 3. Непереводимый токен залога, хранимого кастодианом (CoCT), отслеживает этот баланс на цепочке 4. CoCT размещается в отдельном изолированном «спице» Aave V4 5. Ликвидность стейблкоинов поступает из изолированного «хаба» 6. Институциональный инвестор получает стейблкоины, в то время как BTC остается у кастодиана Даже ликвидация происходит иначе. Вместо того чтобы передавать хранимый BTC на цепочке ликвидатору, кастодиан может осуществить внебиржевую продажу и использовать вырученные средства для погашения долга перед Aave. Вот где дизайн «хаб-спица» в V4 начинает становиться гораздо интереснее. Aave может создать полностью изолированный институциональный рынок кредитования, не создавая пути экспозиции к своим существующим рынкам. И, на мой взгляд, это также ставит Aave всё ближе к тому же целевому рынку, что и Maple. Maple годами развивала институциональное обеспеченное кредитование — с оценкой заемщиков, юридическими соглашениями и залогом, хранимым у институциональных кастодианов. Aave подходит к той же проблеме с противоположной стороны. Maple: институциональная кредитная платформа → выводит больше элементов кредитного стека на цепочку Aave: протокол ликвидности на цепочке → расширяет свою инфраструктуру ликвидности в сферу институционального кредитования Это не одна и та же модель. Но рынок, за который они конкурируют, начинает пересекаться. Более широкое значение Aave V4 может заключаться в том, что «рынки Aave» больше не обязаны выглядеть как один огромный DeFi-кредитный пул. Разные «хабы» могут обслуживать совершенно разные формы кредита — с разными видами залога, разрешениями и моделями риска — при этом используя Aave в качестве базовой инфраструктуры ликвидности. Это ощущается как гораздо более масштабная конечная цель для $AAVE.