ZEC вырос на 110% за 30 дней на фоне поддержки Multicoin Capital и KOL

Автор: Курри, Shenchao TechFlow

Если вы недавно просматривали английский Crypto Twitter, скорее всего, вы снова увидели полный экран ZEC.

Имена Naval, Arthur Hayes, Mert Mumtaz, Balaji и Cobie поочередно появляются в одной и той же теме, на фоне того, как Multicoin Capital открыто объявила о крупных позициях, а на Consensus Miami прошло несколько панельных дискуссий по направлению приватности. Социальные медиа-объемы ZEC за последнюю неделю достигли самого высокого уровня с момента ралли в конце 2025 года.

Цена уже опередила нарратив. На момент публикации ZEC торгуется примерно по 580 долларов, увеличившись более чем на 110% за последние 30 дней и более чем на 1500% за год. Рыночная капитализация превысила 9,5 миллиарда долларов, обогнав устоявшуюся приватную криптовалюту Monero (XMR), и поднялась в рейтинге CoinGecko в топ-20.

6 мая ZEC показала однодневный рост почти на 30%, что привело к ликвидации более 62 миллионов долларов США в коротких позициях, из которых на короткие позиции пришлось 46,7 миллиона долларов США.

Так в чем же причина этого движения?

Самый прямой катализатор исходит от Multicoin Capital.

6 мая Tushar Jain, сооснователь и управляющий партнер Multicoin, на панельной дискуссии Consensus Miami открыл, что компания с февраля этого года заняла «significant position». Он не раскрыл конкретный размер, но представил четкую инвестиционную логическую рамку.

Джайн в последующем длинном посте на платформе X написал: «Биткойн устойчив к цензуре, никто не может заморозить ваши BTC или помешать вам ими пользоваться. Но это не препятствует правительствам конфисковывать известные позиции через имущественный налог».

Его прямым аргументом является инициатива Калифорнии 25-0024, предлагающая ввести единовременный налог на богатство в размере 5% для жителей с чистой стоимостью активов более 10 миллиардов долларов США (включая нереализованную прибыль), что, как ожидается, принесет около 100 миллиардов долларов.

Основной вывод Джайна заключается в том, что биткоин является страховкой против фиатных валют, но его балансы в цепочке полностью прозрачны: налоговый орган, использующий блокчейн-браузер, может видеть всё. Приватный пул ZEC с помощью технологии доказательств с нулевым разглашением скрывает отправителя, получателя и сумму, делая активы в цепочке невидимыми для внешних наблюдателей.

«Мы считаем, что по-настоящему приватные, устойчивые к цензуре и конфискации активы имеют четкое соответствие продукта рынку, и спрос ускоряется», — написал Джайн, — «Zcash — это самый чистый способ выразить эту идею на открытом рынке».

Это явный сдвиг позиции для Multicoin.

В 2019 году фонд публично утверждал, что «конфиденциальность — это характеристика ценной криптовалюты, а не отдельный продукт», и считал, что пользователям не следует продавать BTC или ETH, чтобы купить ZEC ради конфиденциальности.

Семь лет спустя такое публичное заявление выглядело как опровержение своих прежних выводов реальными деньгами.

Семя этой ZEC-истории было заложено ещё во второй половине 2025 года.

С начала осени прошлого года ведущие ключевые фигуры криптосообщества — сооснователь BitMEX Артур Хейс, сооснователь AngelList Навал Равикант (также один из ранних инвесторов Zcash), основатель инфраструктурной компании Solana Helius Мерт Мумтаз, а также Баладжи Сринивасан, Коби и другие — активно выступали в поддержку ZEC.

Навал в октябре прошлого года написал в твиттере: «Биткоин — это страховка против фиатных валют, Zcash — это страховка против биткоина».

Заявления Хейса более радикальны. На Consensus 2026 он прямо заявил, что долгосрочная целевая цена ZEC должна составлять «10% от цены биткоина». При текущей цене BTC около 80 000 долларов США это соответствует целевой цене ZEC около 8000 долларов США, что оставляет более чем 13-кратный потенциал роста по сравнению с текущей ценой. Тайлер Винклвосс также на этой неделе поддержал аргументацию о целевой цене ZEC в 9700 долларов США, основанную на привлечении оффшорного богатства.

Сами по себе эти сигналы не обязательно могут служить основанием для инвестиций, но их массовое появление говорит об одном: ведущие капиталы и ведущие голоса в англоязычном крипто-сообществе одновременно смещаются в сторону направления приватности.

Если Multicoin и KOL предоставили катализаторы со стороны финансовых условий и нарратива, то анонс технической дорожной карты на Consensus Miami дал рынку фундаментальную историю.

Основатель и генеральный директор Zcash Open Development Lab Джош Свихарт объявил на панели «Приватность» 8 мая, что квантово-восстанавливаемые кошельки будут запущены в течение месяца, а Zcash планирует достичь полного постквантового уровня безопасности в течение 12–18 месяцев.

Логика здесь следующая: текущий алгоритм цифровой подписи ECDSA, используемый большинством криптовалют, станет уязвимым после того, как квантовые компьютеры достигнут зрелости. Более опасным сценарием является так называемая стратегия «собирать сейчас, расшифровывать позже» (harvest now, decrypt later), при которой противник сейчас записывает зашифрованные данные, а затем расшифровывает их после того, как квантовое оборудование станет достаточно развитым. Для приватной криптовалюты, чья ценность полностью основана на конфиденциальности транзакционных данных, это угроза выживания.

Свихарт также сообщил, что с октября прошлого года, когда кошелек ECC интегрировал функцию межсетевого обмена Near Intents, через этот канал прошло от 6 до 7 миллиардов долларов США, основными обмениваемыми активами были доллары и USDC. Приватный пул Zcash в настоящее время содержит около 30% обращаемых ZEC — это исторический максимум.

Помимо крупных позиций Multicoin, ZEC накапливает дополнительные институциональные катализаторы.

Grayscale подала заявку на спотовый ETF для ZEC, и сейчас ожидает решения SEC. Ранее Grayscale открыто заявляла, что потенциал роста ZEC тесно связан с переоценкой финансовой конфиденциальности в мире, управляемом ИИ.

Robinhood недавно запустила торговлю ZEC, открыв доступ для розничных инвесторов. Foundry (дочерняя компания Digital Currency Group) объявила о запуске крупномасштабной операции по майнингу ZEC — это второй актив, поддерживаемый компанией после биткоина, что добавляет уверенности в безопасности майнинга ZEC и его признании со стороны институциональных участников.

На уровне блокчейн-данных данные Santiment показывают, что интерес розничных инвесторов к приватным монетам растет под влиянием усиления регуляторных требований к биржам и растущей обеспокоенности по поводу отслеживания данных. В отчете CoinDesk Research от марта этого года было указано, что Zcash достигла критической точки «шифрования превосходства», за которой стоят три фактора: инструменты ИИ могут деанонимизировать пользователей на прозрачных блокчейнах путем анализа паттернов транзакций, угроза квантовых вычислений для безопасности текущих криптокошельков становится все более реальной, а ежеквартальный объем торгов превысил 100 миллиардов долларов.

Вышеуказанные катализаторы формируют позитивный прогноз, но один факт нельзя игнорировать: основная команда, создавшая Zcash, больше не существует.

В январе этого года генеральный директор Electric Coin Company (ECC) Джош Свихарт и вся команда ECC подали в отставку, сославшись на управленческий конфликт с советом директоров Bootstrap Project, и классифицировали свой уход как «конструктивное увольнение» (constructive discharge). ECC является основной организацией, создавшей и поддерживающей Zcash; уход команды означает, что цепочка теперь функционирует без первоначальной инженерной команды.

Таким образом, в настоящее время ZEC больше связан с нарративной популярностью, которая значительно опережает фундаментальные показатели. Призывы KOL, крупные позиции фондов, серии панелей на Consensus — всё это истории о капитале и внимании, однако объемы открытых сделок в цепочке не растут.

Поскольку транзакции в приватном пуле по дизайну невидимы, вы не можете использовать данные блокчейна для различения «реального внедрения» и «спекулятивных средств».

Однако отсутствие фундаментальных основ — это норма для большинства монет. В этом цикле оживления «старых монет» ZEC является одной из самых заметных, но, скорее всего, не последней.