Автор: Команда контента Changan I Biteye
Сильный рост ZEC снова вывел скрытый блок на центральное место рынка после долгого периода бездействия.
Помимо роста цены, более важно то, что он вновь разжег обсуждение в рынке концепции приватности: сегодня, когда цепочечные данные становятся все более прозрачными, а транзакционное поведение все легче отслеживать, остается ли приватность нишевым требованием?
Раньше конфиденциальность часто воспринималась как анонимная потребность небольшого числа пользователей. Но по мере того как все больше средств, транзакций и стратегий перемещаются на блокчейн, конфиденциальность становится более реальной проблемой: если все действия видны, будет ли цепочка финансовых операций действительно безопаснее?
Исходя из движения ZEC, давайте посмотрим, о чем на самом деле обсуждает рынок, когда приватный сектор снова привлекает внимание.
I. Полная прозрачность в цепочке: от фундамента доверия до уязвимости, подверженной атакам
Риски, связанные с прозрачностью в цепочке, ранее уже проявлялись в сценариях погашения кредитов.
Еще в предыдущем цикле у некоторых институциональных трейдеров или крупных держателей при заимствовании на блокчейне залог, объем долга, коэффициент здоровья и цена ликвидации были практически открыто видны. Просто отслеживая эти адреса, можно было четко увидеть их уровень риска.
Когда цена ликвидации крупного трейдера становится видна всем, другие трейдеры могут торговать вокруг этой линии ликвидации. Цена опускается до диапазона ликвидации, вызывая ликвидацию, а затем быстро отскакивает обратно.
Этот случай заставил многих впервые осознать: полная открытость цепочечных данных означает, что на них можно совершать атаки.
На этом этапе эта проблема стала более очевидной.
С ростом популярности таких платформ оффчейн-производных инструментов, как Hyperliquid, все больше крупных игроков начинают открывать позиции на блокчейне. Крупные позиции, направление открытия, изменения маржи и цена ликвидации могут привлечь внимание рынка.
For ordinary users, transparency may simply mean public disclosure of information.
Но для крупных трейдеров прозрачность иногда означает раскрытие своих торговых намерений и позиций риска всем контрагентам.
Таким образом, внимание к разделу приватности возродилось не только из-за роста некоторых токенов или смены лидеров среди устоявшихся приватных монет.
Более глубокий вопрос: может ли полностью прозрачная среда в цепочке продолжать поддерживать более масштабные и профессиональные финансовые операции в цепочке.
Пользователям нужна прозрачность для построения доверия, но также нужна конфиденциальность для защиты активов, стратегий и безопасности сделок.
Два. Обзор трех ключевых графов в сфере приватности
Из этой рыночной волны видно, что сфера приватности уже не ограничивается только традиционными анонимными монетами. Ее можно условно разделить на три категории: первая — это традиционные приватные активы, такие как ZEC и XMR; вторая — инфраструктура приватности, представленная Railgun и Aztec; третья — проекты, такие как Genius, SilentSwap и 0xBow, которые делают акцент на приватности транзакций и соблюдении регуляторных требований.
1. Устоявшийся приватный актив: активы и платежные функции
Zcash (ZEC): Долгое время существующий приватный актив в рамках ZK-дорожной карты
X: @zcash｜XHunt Ранг: 13364
Zcash — это один из первых криптопроектов, использовавших доказательства с нулевым разглашением для обеспечения конфиденциальности платежей. В отличие от обычных публичных блокчейнов, где все транзакции доступны для просмотра, Zcash поддерживает два режима: прозрачные и приватные адреса.
Пользователи могут выполнять публичные переводы, как с биткоином, или скрывать информацию о сторонах сделки и сумме перевода с помощью shielded transaction.
Zcash официально определяет его как «зашифрованные электронные наличные», подчеркивая его свойства для приватных точечных платежей.
💰 Производительность токена:
Навал Равикант ранее заявил в X: если Bitcoin — это страховка от рисков фиатных валют, то Zcash — это страховка от рисков прозрачности Bitcoin.
По ценовой динамике ZEC является одной из ключевых активов в этом цикле приватных монет, её цена выросла с 200 долларов в марте до 620 долларов.
Monero (XMR): Основа дефолтной приватности
X: @monero｜XHunt Ранг: 4812
Monero также является одним из самых представительных проектов среди старых приватных монет, с основной целью — обеспечение приватных платежей по умолчанию.
В отличие от Zcash с его опциональной конфиденциальностью, Monero изначально проектировался так, чтобы конфиденциальность была состоянием по умолчанию: отправитель, получатель и сумма перевода скрыты в транзакциях.
Приоритет приватности делает его более чистым в направлении анонимных платежей, но также создает для него длительное давление со стороны регуляторов и давление на ликвидность на биржах.
💰 Производительность токена:
Однако, согласно этой волне рыночной динамики, цена XMR не показала выдающихся результатов. Хотя общая рыночная среда сама по себе не является сильной, XMR явно уступает ZEC по эластичности.
Dash (DASH): Давний проект для платежей с опциональными функциями конфиденциальности
X: @Dashpay｜XHunt Ранг: 11376
Dash — это один из первых платежных криптопроектов на рынке; функции конфиденциальности Dash являются опциональными и реализуются в основном через PrivateSend.
Основная идея PrivateSend заключается в усилении конфиденциальности транзакций с помощью механизма смешивания, позволяя пользователям скрывать источник средств и путь транзакции при необходимости. Однако по своей сути Dash не является чисто приватной криптовалютой; его первоначальная основная идея была быстрой оплатой, низкими комиссиями и использованием в повседневных транзакциях.
💰 Производительность токена:
Из текущего рыночного движения видно, что DASH пережил временный отскок, но его общая динамика не так заметна, как у ZEC. Текущая цена составляет около 43 USDT; несмотря на то, что DASH остается проверенным платежным проектом с опциональной функцией приватности, рынок оценивает его скорее как результат смены секторов, а не как переоценку актива, связанного с приватностью.
Secret Network (SCRT): инфраструктура конфиденциальности уровня смарт-контрактов
X: @SecretNetwork｜XHunt Ранг: 3677
Secret Network — один из первых проектов публичных блокчейнов, ориентированных на конфиденциальность на уровне смарт-контрактов, с ключевой особенностью — secret contracts. В отличие от традиционных приватных монет, которые сосредоточены преимущественно на конфиденциальности переводов, он направлен на решение проблемы конфиденциальности данных на уровне приложений: может ли смарт-контракт обрабатывать чувствительные данные, не раскрывая весь контент в открытом блокчейне.
Преимущество Secret Network заключается в том, что он реализует функции конфиденциальности на уровне приложений. Для таких приложений, как DeFi, NFT, игры, идентификация и рынки данных, многие сценарии не предполагают полной публичности всех пользовательских данных. Значение Secret contracts заключается в том, что они позволяют приложениям обрабатывать зашифрованные данные, сохраняя при этом возможность проверки в цепочке.
💰 Производительность токена:
С точки зрения ценовой динамики, SCRT пока не демонстрирует явной выгоды от возвращения нarrатива о приватности. Текущая цена составляет около 0,08 USDT, и в долгосрочной перспективе она остается на низком уровне.
2. Инфраструктура приватности нового поколения: обеспечение функциональности для прикладного уровня
Railgun (RAIL): Приватность в DeFi-транзакциях
X: @RAILGUN_Project｜XHunt Ранг: 4099
Railgun — это система приватности на цепочке для экосистемы EVM, в первую очередь предназначенная для сценариев DeFi. Она не создает новый приватный платежный актив, а стремится внедрить функции приватности в DeFi-транзакции.
В открытой цепочке можно отследить баланс кошелька пользователя, путь транзакций, объекты взаимодействия и потоки средств.
Для обычных пользователей это означает экспозицию активов
Для трейдеров это означает, что стратегия может быть скопирована или даже использована против них.
Railgun решает именно эту проблему: позволяет пользователям скрывать свои действия в блокчейне при участии в DeFi.
Стоит отметить, что Виталик недавно, обсуждая будущее направление Фонда Эфириума, также упомянул фундаментальные проблемы, с которыми сталкиваются протоколы конфиденциальности. Он считает, что такие протоколы, как смарт-контрактные кошельки и Railgun, по-прежнему требуют отправки транзакций через посредника для записи в блокчейн, что само по себе является уязвимостью.
💰 Производительность токена:
RAIL также недавно значительно выиграл от роста интереса к сектору приватности: рыночная капитализация токена RAIL выросла с 60 млн в апреле до текущих 240 млн.
В отличие от таких высококапитализированных основных активов, как ZEC, RAIL больше похож на высокодинамичный актив в сегменте приватности — при росте рынка он быстрее растет, но при этом его ликвидность и волатильность также более выражены.
Aztec (AZTEC): от приватного DeFi к сети приватных смарт-контрактов
X：@aztecnetwork｜XHunt рейтинг: 760
Aztec — это приватный L2 в экосистеме Ethereum, предназначенный для предоставления программируемой приватности приложениям.
Это не новый проект. Ранее Aztec запустила zk.money и Aztec Connect, обеспечив пользователям Ethereum приватные переводы и доступ к приватному DeFi. Однако в 2023 году команда решила закрыть Aztec Connect и сосредоточиться на новой сети приватных смарт-контрактов.
В конце 2025 года AZTEC провела публичную продажу, при которой использовался механизм Continuous Clearing Auction, а цена публичной продажи составляла около 0,047 доллара США.
💰 Производительность токена:
С точки зрения рыночной активности на вторичном рынке, после запуска AZTEC общий показатель не был особенно сильным: текущая цена составляет около 0,025 доллара США и все еще ниже стоимости первичного размещения. Однако в связи с возрождением интереса к сектору приватности AZTEC недавно показала значительный отскок.
3. Инвестиционная стратегия YZi Labs: фокус на балансе между приватностью и соблюдением регуляторных требований в торговле
Genius Terminal (GENIUS): приватная торговая платформа для профессиональных трейдеров
X: @GeniusTerminal｜XHunt Ранг: 7845
Genius Terminal — это ончейн-трейдинговая платформа для профессиональных пользователей DeFi, ориентированная на высокую скорость исполнения, межсетевые сделки и конфиденциальность торговли.
Genius помогает пользователям скрывать крупные позиции и торговые маршруты за счет разбиения ордеров и координации нескольких кошельков. Пользователи могут выполнять межцепочечные сделки в одном интерфейсе, не переключаясь между кошельками, мостами и DEX.
В январе 2026 года YZi Labs объявила о инвестициях в Genius, назвав его частным высокоскоростным ончейн-трейдинговым терминалом.
YZi Labs отмечает, что цель Genius — предоставить скорость, ликвидность и опыт конфиденциальности, близкие к централизованным биржам, не жертвуя при этом правами пользователей и децентрализацией.
💰 Производительность токена:
С точки зрения рыночной динамики на вторичном рынке, GENIUS недавно продемонстрировала явную краткосрочную устойчивость, текущая цена составляет около 0,73 USDT.
SilentSwap: инфраструктура приватности для торговых сценариев
X: @SilentSwap｜XHunt Ранг: 78144
SilentSwap — это инфраструктура приватности, ориентированная на сценарии межцепочечных сделок, с акцентом на private cross-chain swaps. Она позволяет пользователям скрывать свои финансовые маршруты и следы транзакций при межцепочечных свопах, переводах и橋接 активов.
В открытых блокчейнах межсетевые транзакции часто раскрывают много информации: с какой цепочки пришел пользователь, какие активы были обменены, куда в конечном итоге поступили средства и существует ли связь между различными адресами. SilentSwap решает именно проблему утечки конфиденциальности при таких межсетевых транзакциях.
Еще одной особенностью SilentSwap является то, что он не только подчеркивает конфиденциальность, но и включает соблюдение нормативных требований в свои ключевые преимущества. На официальном сайте четко указано соответствие OFAC и AML, а также утверждается, что в США у проекта есть два юридических заключения. Это отличает его от традиционных проектов приватности, ориентированных исключительно на анонимность: SilentSwap стремится найти баланс между некастодиальностью, межсетевой приватностью и соблюдением норм.
0xBow: проект с акцентом на соответствие требованиям законодательства и конфиденциальность
X: @0xbowio｜XHunt Ранг: 9376
0xBow — это инфраструктурный проект, ориентированный на сценарии приватности и соответствия требованиям в блокчейне, основное направление которого — compliant onchain privacy.
В отличие от традиционных проектов конфиденциальности, акцентирующих «неотслеживаемость», 0xBow сосредоточен на том, может ли пользователь доказать, что его средства не смешаны с незаконной деятельностью, сохраняя при этом конфиденциальность транзакций.
Его ключевым продуктом являются Privacy Pools. Privacy Pools поддерживают скрытые одноранговые транзакции, одновременно предотвращая смешивание средств пользователей с незаконными средствами. 0xBow будет отслеживать депозиты, поступающие в Privacy Pools, и фильтровать их с помощью механизма Know Your Transaction; только средства, соответствующие критериям, попадут в Association Set.
За этим стоит Association Set Provider (ASP) 0xBow. ASP постоянно отслеживает транзакции в Privacy Pools, выявляет подозрительные паттерны и поддерживает Proof of Association, мониторинг транзакций в реальном времени, программируемую соответствие требованиям и модульную развертку.
То есть 0xBow не просто создает анонимный пул, а пытается обеспечить работу приватных транзакций в рамках соответствия требованиям.
Три: Отраслевой консенсус: приватность больше не является «историей в изоляции»
Aster: Бесср DEX也开始引入 торговую конфиденциальность
Aster изначально является Perp DEX, но его режим Shield уже внедрил конфиденциальность в опыт торговли деривативами.
Это означает, что потребность в конфиденциальности уже не ограничивается только сценариями переводов. Для трейдеров на блокчейне действительно чувствительными являются направление открытия позиции, размер позиции, путь сделки и намерения по использованию средств.
Особенно в Perp DEX, если крупные сделки и изменения позиций доступны в открытой среде, это делает их уязвимыми для копирования, целенаправленных атак и даже предварительного ценообразования.
Таким образом, режим Shield Mode Aster по сути не является функцией приватной монеты в традиционном понимании, а интегрирует приватность сделок непосредственно в продукт Perp DEX. Это отражает более конкретную тенденцию: для того чтобы онсчейн-производные инструменты продолжали удовлетворять более профессиональные торговые потребности, необходимо не только решить вопросы ликвидности и комиссий, но и устранить проблему раскрытия торговых намерений.
Виталик: Эфириуму также необходима нативная приватность
Не только прикладной уровень начал уделять внимание конфиденциальности, но и в основной дорожной карте Ethereum этот вопрос снова начал обсуждаться.
В последнее время Виталик также отметил отсутствие встроенного механизма конфиденциальности в Ethereum и предложил ряд краткосрочных направлений улучшения конфиденциальности, включая Account Abstraction, FOCIL, keyed nonces и такие работы по конфиденциальности на уровне доступа, как Kohaku. Они соответствуют сопротивлению цензуре, несвязываемости транзакций и защите конфиденциальности при использовании кошельков и чтении цепочки.
Это означает, что конфиденциальность больше не является дополнительной функцией внешних приложений, а也开始 обсуждаться в контексте кошельков, структуры транзакций, уровней доступа и проектирования протоколов.
EIP-8182: Также обсуждается встроенная приватная передача средств в Ethereum
EIP-8182 предлагает ввести стандартизированную систему частных переводов для Ethereum, обеспечивая встроенную конфиденциальность для переводов ETH и ERC-20 с помощью общего shielded pool, системного контракта и предварительно скомпилированной проверки ZK.
Проще говоря, он стремится решить проблему: может ли приватная передача средств больше не зависеть от децентрализованных сторонних приложений, а стать общей инфраструктурой на уровне протокола Ethereum.
Раньше конфиденциальность на Ethereum была фрагментированной. Разные протоколы имели разные пулы конфиденциальности, разные точки входа и разные анонимные множества, что приводило к неоднородному пользовательскому опыту и рассеиванию эффекта конфиденциальности.
EIP-8182 пытается сместить эту проблему на уровень протокола: если ETH и ERC-20 могут использовать общую инфраструктуру для частных переводов, кошельки, приложения и пользователи смогут легче получить доступ к функциям конфиденциальности.
Это также показывает, что приватность больше не является исключительно нарративом отдельных проектов в области приватности. Будь то Aster, внедряющий приватность в Perp DEX, или EIP-8182, продвигающий частные переводы на уровень протокола Ethereum, суть в обоих случаях одна и та же:
По мере того как блокчейн-мир становится более зрелым, конфиденциальность все меньше воспринимается как нишевая функция и все больше — как часть инфраструктуры следующего этапа.
Четвертый пункт: напоследок — поиск баланса между прозрачностью и защитой
Сектор приватности вновь вернулся в поле зрения рынка, и на первый взгляд это выглядит как цикл роста всего сектора. Однако если воспринимать это лишь как «приватные монеты снова в моде», можно недооценить значение этих изменений. На самом деле произошло то, что рынок начал заново оценивать границы прозрачности в блокчейне.
Раньше криптовалютная индустрия привыкла связывать прозрачность и доверие, полагая, что если вся информация открыта, система становится более надежной. Однако прозрачность не означает, что все финансовые действия должны раскрываться без оговорок. Балансы активов пользователей, пути транзакций, изменения позиций, цены ликвидации и намерения стратегий по своей сути являются конфиденциальной информацией. Когда эта информация полностью раскрывается, прозрачность может превратиться из механизма доверия в новый источник рисков.
Таким образом, конфиденциальность не противостоит прозрачности, а отвечает на более реалистичный вопрос: какие данные должны быть открытыми, а какие — защищены, чтобы децентрализованная финансы продолжали расти? В будущем важнее будет не то, кто сможет достичь полной анонимности, а кто найдет баланс между прозрачностью, конфиденциальностью, соответствием требованиям и удобством использования.
Когда оффчейн-финансы находятся на стадии небольших экспериментов, полная прозрачность может быть достаточной. Но если они будут обслуживать большие объемы капитала, более сложные сделки и более профессиональных участников, конфиденциальность перестанет быть нишевым требованием и станет частью инфраструктуры следующего этапа.