Анализ рыночной структуры, распространяющийся на X на этой неделе, выдвинул интересное утверждение относительно XRP: розничные инвесторы не толкают цену вверх, но, скорее всего, являются основной причиной того, что она не упала дальше.
Данные, лежащие в основе этого аргумента, основаны на оценках на цепочке за апрель 2026 года. Около 50–55% всего XRP находятся в самохранении или на кошельках биржи. Институты и ETF владеют всего 1–2% общего предложения. Мейкеры составляют 60–70% реального движения цены в любой день.
Вывод, к которому приходит анализ этих данных, заключается в том, что ценовой пол для XRP поддерживается не активным покупательским спросом, а миллионами держателей, просто отказывающихся продавать. С семью-восемью миллионами активированных кошельков и растущим числом держателей в течение нескольких лет значительная часть предложения была эффективно изъята с рынка не за счет спроса, а за счет бездействия.
По текущим ценам анализ оценивает, что розничная уверенность составляет примерно 40–60% эффективной цены поддержки XRP.
Морган не верит в это
Билл Морган изучил анализ и объяснил, что Ripple остается крупнейшим единичным продавцом XRP на рынке, выводя сотни миллионов токенов каждый месяц. Если бы динамика предложения действительно определяла цены, эти продажи проявлялись бы как постоянное понижательное давление. Но этого не происходит. Одного этого, по мнению Моргана, достаточно, чтобы подорвать теорию о предложении со стороны розничных инвесторов.
Более важно, он указал на то, что анализ недостаточно учитывает: цена XRP в значительной степени следует за bitcoin. Когда bitcoin растет, растет и XRP. Когда bitcoin падает, падает и XRP. Эта закономерность сохраняется независимо от того, сколько Ripple продает или насколько плотно розничные держатели держат свои токены.
«Основным объясняющим фактором остается движение цены bitcoin», — написал Морган.
Где это оставляет дела
XRP находится в фазе, где розничные держатели доминируют в владении, а институциональные участники — в движении цены. Разрыв между этими двумя реальностями — это то место, где сосредоточены большинство дискуссий.
Являются ли убеждения и поведение удержания настоящей опорой для дна или же биткоин просто берет на себя всю основную нагрузку — вопрос, который одни лишь данные не могут полностью разрешить. Но вызов Моргана — это тот вопрос, на который аргумент о розничной уверенности должен ответить, прежде чем сможет претендовать на более сильную позицию.