Цена XRP упала примерно на 67% от своего исторического максимума — самый серьезный спад среди основных криптовалют (топ-5, исключая стейблкоины). Кроме того, ее рыночная структура с каждой неделей становится все более опасной.
Это не обычная слабость рынка. Редкое скопление маржинальных лонгов и тихий отход крупнейших китов объединяются, делая XRP самым уязвимым крупным активом на рынке.
Цена XRP упала сильнее, чем у любой другой крупной монеты
Отслеживатель просадки по нескольким активам, который измеряет, насколько каждый токен отстает от своего исторического максимума, ставит XRP на последнее место. Токен упал примерно на 67% от своего пика, в то время как биткоин — на 48%, эфириум — на 60%, а BNB — на 56%.
Ущерб усиливается в течение трех месяцев. 90-дневная доходность XRP находится около минус 21%, что является худшим показателем среди четырех основных криптовалют, и токен находится в 355 днях от своего пика, без признаков восстановления.
Это признак режима с высоким бета-альт-риском. Когда аппетит к риску снижается, XRP не удерживает позицию как актив-убежище. Он усиливает падение, падая сильнее, чем рынок. На данный момент он отстает от среднего показателя своих аналогов более чем на 12 процентных пунктов.
Хотите больше информации о токенах, подобной этой? Подпишитесь на ежедневный крипто-новостной бюллетень редактора Харша Нотариа здесь.
Повторные отскоки не удались, попытки восстановления XRP были отклонены на сопротивлении. Более глубокий вопрос — что заставляет XRP падать быстрее, чем любую другую монету.
Заполненные длинные позиции застряли с XRP, и покупателей больше нет
Первым драйвером является односторонняя книга деривативов. Анализ расхождения, сравнивающий чистую длинную позицию ведущих трейдеров (умных денег) с позицией розничных инвесторов, показывает, что обе группы одновременно занимают длинные позиции по XRP.
Ведущие трейдеры находятся в позиции с нетто-лонг-смещением +29, а розничные инвесторы — +27, что даёт расхождение всего +2, что инструмент определяет как выровненную или переполненную лонг-позицию. Почти все участники уже заняли одинаковую позицию.
Вот почему это опасно. Когда почти все уже имеют длинные позиции, не остается новых покупателей, которые могли бы поднять цену. Поэтому цена XRP с трудом растет. И как только она падает, плечевые длинные позиции вынуждены продавать на падении, что ускоряет падение. Трейдеры XRP уже потеряли 700 миллионов долларов в одной из таких каскадных волн в этом цикле.
На данный момент биткоин не несет этого риска. Его показатель нейтрален: у профессиональных трейдеров +2, у розничных инвесторов +15, что составляет негативную дивергенцию в 13. Крупный капитал не массово открывает лонги по биткоину, поэтому у него есть потенциал для роста, которого нет у XRP.
Самые крупные киты покидают рынок в худший момент
Финальный драйвер находится ниже цены. Данные Santiment по кошелькам, содержащим 1 миллиард XRP или более, показывают, что их доля в предложении снизилась с 39,4% 30 апреля до примерно 38,65% сейчас — устойчивое снижение в течение трех месяцев.
Процент выглядит небольшим, но он охватывает миллиарды токенов и противоречит ранее существовавшим нарративам о накоплении. Сильнейшие руки продают, а не добавляют.
Это то, что превращает плохую настройку в ловушку. Киты обычно являются покупателями, которые поглощают сильные продажи и создают ценовую поддержку. Но когда крупнейшие держатели отступают, эта поддержка ослабевает в тот самый момент, когда перелегированные лонги нуждаются в ком-то, кто купит. Когда толпа вынуждена выйти, ничего не остается, чтобы поддержать токен.
Это полный механизм. Захваченные лонги сверху и исчезающая поддержка китов объясняют, почему XRP резко падает, в то время как его конкуренты лишь медленно снижаются. Держатели XRP уже имеют миллиарды нереализованных убытков, и только сброс этих лонгов или возвращение покупок китов могут сигнализировать о конце страданий.