Недавно завершивший перевод основного места регистрации в США крупнейший кросс-граничный платежный гигант Wise, после открытия торгов на лондонской бирже упал более чем на 11%, но затем снижение несколько сократилось.

Причиной рыночной волатильности стало не ухудшение финансовых результатов, а официальный отказ Управления по контролю за валютой США (OCC) от заявки Wise на получение лицензии National Trust Bank (Национального доверительного банка) США. Для глобальной платформы платежей, долгое время стремившейся углубиться в финансовую инфраструктуру США, это решение означает не только временное поражение в американской стратегии, но и вновь подтверждает, что в американской финансовой регуляторной системе борьба с отмыванием денег (AML) и контроль рисков финансовых преступлений остаются важнейшими барьерами для входа в банковскую систему.

Примечание: данный материал предназначен исключительно для академических и политических исследований и не является инвестиционной или юридической рекомендацией.

I. Почему одна лицензия так важна?

Wise подает заявку не на лицензию традиционного коммерческого банка, а на лицензию национального доверительного банка (National Trust Bank).

В отличие от обычных коммерческих банков, национальные доверительные банки обычно не привлекают общественные депозиты и не выдают кредиты, а сосредоточены на предоставлении финансовых услуг, таких как платежи, хранение, клиринг и доверительное управление. В последние годы многие финтех-компании и цифровые активы-организации стремятся получить эту лицензию, чтобы получить более глубокий доступ к финансовой инфраструктуре США.

Для Wise наибольшее значение этой лицензии заключается не в том, чтобы стать банком, а в возможности более глубокой интеграции в платежную систему США, подаче заявки на открытие счета в ФРС и обеспечении прямого клиринга долларовых средств, что снижает зависимость от партнерских банков, уменьшает стоимость платежей, повышает эффективность расчетов и усиливает конкурентоспособность на рынке США. Поэтому эта лицензия всегда рассматривалась как важный элемент стратегии Wise в США.

На самом деле, Wise в последние годы последовательно продвигает свою стратегию в США. В мае этого года компания завершила перевод основного списка с Лондонской фондовой биржи на NASDAQ под кодом "WSE", сохранив при этом вторичное списание на Лондонской фондовой бирже, чтобы воспользоваться более широкой базой американских инвесторов и поддержать будущее расширение бизнеса. Подача заявки на лицензию национального доверительного банка является наиболее важным шагом за пределами его стратегии на рынках капитала.

Второе: почему OCC отказалась?

Изначально рынок охарактеризовал это событие как «проблему отмывания денег», однако из опубликованных OCC материалов видно, что регуляторы обеспокоены гораздо более широким спектром вопросов, чем просто недостатки в области AML.

Согласно письму об отказе OCC, заявка Wise вызывает «существенные надзорные и комплаенс-обеспокоенности», включая недостатки в системах противодействия отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT) в истории американского дочернего предприятия, а также недостатки в общем управлении рисками, внутреннем контроле и способности соответствовать требованиям американских банковских регуляторов. Другими словами, регуляторы сомневаются не в какой-либо конкретной технической мере, а в том, достигла ли вся ее комплаенс-система банковских регуляторных стандартов.

Wise отметила, что с момента первой подачи заявки в 2025 году регуляторная среда в США значительно изменилась. Особенно после того, как Трамп подписал Закон GENIUS, регуляторная рамка США в отношении стабильных монет, платежных институтов и доверительных банков перестраивается, и компания планирует подать новую заявку на лицензию национального доверительного банка в соответствии с новой правовой основой.

Таким образом, отказ в данном заявлении связан как с историческими вопросами соответствия, поднятыми регулирующими органами, так и с изменениями в политике регулирования платежей в США, и не обусловлен единственным фактором.

Три: Wise — подать заявку заново после исправлений

Wise не отрицает вопросы, заданные регуляторами, а указывает, что с момента подачи первоначальной заявки компания постоянно вкладывала значительные ресурсы в улучшение систем соблюдения требований в США и по всему миру, включая совершенствование механизмов управления рисками финансовых преступлений, усиление процессов выявления и отчетности о подозрительных транзакциях, оптимизацию национальной системы США по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AML/CFT), а также общую систему управления рисками.

Wise сообщает, что в настоящее время активно решает исторические вопросы, упомянутые в письме OCC, и планирует подать повторную заявку на лицензию национального доверительного банка в соответствии с новым регуляторным каркасом, установленным Законом GENIUS.

В то же время компания подчеркивает, что отказ в申请 лицензии не повлияет на текущую деятельность. В настоящее время Wise имеет лицензии на перевод денег в 48 штатах США и четырех зарубежных территориях, а также регуляторные разрешения в нескольких юрисдикциях по всему миру, и существующие услуги международных платежей будут продолжать функционировать в обычном режиме.

From an operational standpoint, Wise continues to maintain strong growth momentum. As of the fiscal year 2026, the company's active customers have exceeded 11 million, with cross-border transaction volumes continuing to rise; cross-border transaction value in the fourth quarter increased by 26% year-over-year to £49.4 billion, and underlying revenue grew by 24%. Overall performance remains steadily growing. Therefore, capital markets are now more focused on regulatory risks rather than the company's operational fundamentals.

Четвертый: США перестраивают правила финансового доступа в эпоху стабильных монет

Момент возникновения события с Wise имеет символическое значение. Рынок ранее полагал, что США демонстрируют более открытый подход к цифровым финансам и индустрии стейблкоинов. Однако событие с Wise показало, что открытость не означает снижения стандартов регулирования.

Наоборот, после постепенного вхождения стабильных монет в основную финансовую систему американские регуляторы предъявляют более высокие требования к организациям, желающим подключиться к банковской системе. Независимо от того, является ли компания традиционной платежной компанией, финтех-предприятием или эмитентом стабильной монеты, для доступа к ключевой финансовой инфраструктуре США необходимо сначала создать системы борьбы с отмыванием денег, финансирования терроризма, управления рисками и корпоративного управления на уровне банков.

Другими словами, Закон о GENIUS снижает институциональную неопределенность, а не барьеры для соблюдения норм. В будущем в американскую финансовую инфраструктуру смогут войти не обязательно самые технологически продвинутые или крупнейшие по числу пользователей компании, а те, кто лучше всего соответствует требованиям банковского регулирования.