По мнению торговой компании Wintermute, привычный четырехлетний цикл роста и падения криптовалют может быть завершен.
В недавнем анализе компания заявила, что сейчас рыночная динамика определяется потоками капитала институциональных инвесторов, а не историческими сюжетами, связанными с событием халвинга биткойна.
Это изменение означает, что широкое восстановление рынка в 2026 году не гарантировано и зависит от конкретных катализаторов, способных перенаправить концентрированную ликвидность.
Новая рыночная структура утверждается
Оценка Винтермута заявлено что «четырехлетний цикл умер». Компания основывает это на собственных данных внебиржевого торговли с 2025 года, которые показали нарушение традиционного паттерна, при котором капитал с прибыли по биткойнам направлялся в эфир, затем в другие крупные токены, и, наконец, в небольшие альткойны. Вместо этого 2025 год стал годом «экстремальной концентрации».
Введение биткойн и эфир спотовых биржевых инвестиционных фондов (ETF), несмотря на постоянный спрос на эти активы, создало то, что Wintermute называет "огороженными садами". Новые институциональные ликвидности в основном ограничивались несколькими крупнокапитализированными активами и не вращались в более широком криптовалютном рынке.
Эта динамика способствовала кратковременным ростам цен на альткойны, которые в среднем составляли всего 20 дней в 2025 году по сравнению с 60 днями в 2024 году, говорится в отчете компании. В то же время внимание розничных инвесторов часто было направлено на акции в таких областях, как искусственный интеллект (ИИ), оставляя криптовалютный рынок без ключевого источника свежих капиталовложений.
Пути более широкого восстановления
Для расширения рынка за пределы его текущего концентрированного состояния к 2026 году Wintermute выделил три необходимых триггера. Первым является расширение полномочий ETF и цифровых активных фондов (DAT) с включением большего количества криптовалют.
Компания отметила ранние признаки этого, включая подачу документов на ETF по Solana и XRP. На конец прошлой недели ETF по XRP на споте имели возобновлено серия чистых притоков после краткого перерыва, согласно данным SoSoValue.
Согласно Wintermute, второй путь — это сильная ценовая динамика самой BTC или ETH. Резкий рост цен на любой из них может создать эффект богатства, который распространится на другие цифровые активы, оживив передачу капитала, наблюдавшуюся в последний раз в 2024 году. Анализаторы обсуждают вероятность этого, некоторые, как Egrag Crypto, назначение 55-65% вероятность положительного года для Bitcoin, если он сохранит ключевые уровни цен.
Третий, и, как считается, наименее вероятный, катализатор — это возвращение внимания розничных инвесторов к криптовалюте из других спекулятивных классов активов, что приведет к притоку новых капиталовложений и выпуску стейблкоинов.
Данные от Santiment показывают, что рост основной сети возможен даже без резких скачков цен, как у Ethereum набор рекорд по созданию новых кошельков 11 января 2026 года, 393 600 новых адресов в день, обусловленный низкими комиссиями и использованием стейблкоинов.
Общее направление к 2026 году, как сформулировал Wintermute и подчеркнули комментаторы, будет зависеть от того, сможет ли один из этих триггеров успешно расширить ликвидность. Изменения в структуре рынка теперь зависят от динамики потока капитала, а не от предсказуемого исторического цикла, для будущей эффективности.
Пост Wintermute объявляет о завершении четырехлетнего криптовалютного цикла, отмечает триггеры на 2026 год впервые появился на CryptoPotato.