Исходя из природы его блокчейна, bitcoin долгое время считался движущимся в рамках более широкого четырехлетнего цикла, вызванного халвингом, который происходит в целом каждые четыре года. Однако за последний год эта закономерность была отвергнута, и популярный аналитик на цепочке Уилли Ву придерживается того же подхода в своем последнем мнении по этому вопросу.
Он предположил, что BTC может переходить к шести-восьмилетнему циклу, всё больше подверженному тем же долговым и ликвидностным условиям, что и традиционные финансовые рынки.
От халвинга к ликвидности?
Аргументация Woo начинается с уменьшающегося шока предложения криптовалюты. После последнего халвинга в апреле 2024 года новый выпуск BTC снизился до примерно 0,8% от существующего предложения в год. Следующее событие, запланированное на начало 2028 года, снизит этот показатель примерно до 0,4%.
По мере того как новая добытая часть предложения становится все менее значимой по сравнению с существующим рынком, Ву утверждал, что способность халвинга влиять на более широкий ценовой цикл BTC ослабевает. Вместо этого актив может начать двигаться более тесно в соответствии с шестилетним-восьмилетним циклом краткосрочных долговых обязательств традиционных финансов.
Фреймворк халвинга отлично работал в течение большей части истории bitcoin. Однако сейчас структура рынка значительно изменилась, возможно, в основном из-за американских спотовых Bitcoin ETF. Текущие данные показывают, что эти финансовые продукты владеют около 1,3 миллиона BTC, что составляет более 6% от оборотного предложения. Публичные компании, владеющие как минимум 1000 BTC, сейчас имеют более миллиона единиц.
Вместе ETF и корпоративные казначейства контролировали почти 12% обращающегося BTC — значительно больше, чем добывают шахтеры за год.
Другие, кто поддерживал мнение о том, что четырехлетний цикл умер, включают Артура Хейса, который заявил в 2025 году, что трейдеры слишком сильно сосредоточены на нем, и Fidelity Digital Assets. В отчете за прошлый год аналитики поставили под сомнение, может ли зрелый рынок BTC порождать более постепенные росты и коррекции вместо жестких взлетов и падений прошлого.
Не все убеждены
Galaxy Research исследовала тот же вопрос в июне этого года, но пришла к другому выводу – четырехлетний цикл BTC остается видимым в данных. Исследователи отметили, что bitcoin вновь достиг пика в октябре 2025 года, примерно через 18 месяцев после халвинга в апреле 2024 года – точно в пределах исторического окна.
Разница в том, что каждый цикл становится менее экстремальным. Предыдущие медвежьи рынки биткоина привели к снижению примерно на 85%, 84% и 77%, тогда как падение до минимума 1 июля было значительно более мягким — всего более 53%.
Пост Четырехлетний цикл bitcoin может меняться: Уилли Ву раскрывает, что может его заменить появился первым на CryptoPotato.