Генеральный директор Wheaton Precious Metals Рэнди Смолвуд утверждает, что модель потоковой передачи компании создана так, чтобы превзойти традиционных добытчиков, поскольку растущие цены на металлы увеличивают операционные расходы по всему сектору. « Золото больше не торгуется как товар," - подчеркнул Смаллвуд в ходе своего интервью. "Это действительно валюта."
Банк Уитона на 3 млрд. долларов создает условия для следующей волны потоков металла
Разговор с Новости Kitco во время VRIC 2026 в ВанкувереСмаллвуд утверждал, что контракты на стриминг с фиксированной ценой защищают Wheaton от инфляционных давлений, которые сейчас сжимают добытчиков руды по всему миру.
Как золото и цены на серебро Поднимайтесь, шахтеры все чаще перерабатывают руду низкого качества, которая раньше была нерентабельной. Хотя более высокие цены делают этот материал жизнеспособным, они также увеличивают затраты на унцию. По словам Смаллвуда, этот динамический фактор создает растущую разницу между компаниями, поставляющими потоки, и традиционными производителями. «Мы устраняем риск затрат из инвестиций», - сказал он, объясняя, почему маржи Витона остаются стабильными, несмотря на растущие расходы операторов.
Ко вторнику, 27 января, унция драгоценного золото торгуется за $5 084 на унцию, в то время как серебро торгуется за $107,70. Договоры на потоковые поставки фиксируют цену, которую Витон платит за металлы заранее, защищая компанию от затрат на рабочую силу, топливо и переработку инфляцияСмаллвуд сказал, что преимущество становится более заметным в условиях высоких цен, когда шахтеры чувствуют давление, чтобы добыть больше маржинального материала просто потому, что теперь это выгодно.
«Это давление действительно окажет влияние на более крупных горняков в течение следующих двух-трех лет», — сказал он, добавив, что Wheaton полностью избегает этого воздействия.
Смаллвуд указал на недавно обеспеченную Виттеном Хело гольд стрим как ясный пример того, как работает модель на практике. Он описал актив как «канадскую легенду», отметив, что он недооценивался, пока находился в ведении более крупных операторов, для которых он не был основным направлением. Воронеж структурировал поток в размере 300 миллионов долларов, который оценивает само металлическое сырье, а не акции, сохраняя потенциал роста для акционеров, одновременно обеспечивая развитие капитала.
В отличие от акционного финансирования, которое часто приобретается со скидкой к чистой стоимости активов, Смаллвуд заявил, что поток оплачивает полную чистую стоимость металла. Эта разница имеет значение в условиях высокого спроса на капитал, особенно учитывая, что правительства и стратегические инвесторы усиливают свое участие в горнодобывающей отрасли. «Поток оплачивает полную чистую стоимость», - сказал Смаллвуд, назвав это все более привлекательной альтернативой разводнению.
Глядя в будущее, Смаллвуд заявил, что Wheaton ожидает получение более 3 млрд. долларов США денежных средств в 2026 году, что даст компании существенную гибкость для финансирования новых золото, серебро и медь. Он заявил, что темпы разработки ускоряются по всему сектору, поскольку устойчивые высокие цены улучшают экономическую целесообразность проектов. «Это три миллиарда, которые нам предстоит использовать», - сказал он, добавив, что компания уже оценивает возможности.
Фокус внимания Wheaton остается на проектах поздней стадии с завершенными изыскательскими работами и оформленными разрешениями. Смаллвуд заявил, что модель потоковой передачи естественным образом ограничивает риск получения разрешений, поскольку капитал направляется постепенно в процессе строительства, а не сразу. Он добавил, что компания избегает политических рисков, когда это возможно, оставляя юрисдикционные проблемы операторам, которые лучше подготовлены к их управлению.
Также читайте: Торговцы на Polymarket оценивают потолок серебра и устойчивость золота к 2026 году
Помимо финансовой структуры, Смаллвуд подчеркнул важность партнерских отношений. В нескольких случаях Wheaton вошел в число самых устойчивых в мире компаний, что, как он сказал, отражает долгосрочные инвестиции в программы сообщества на местах добычи у партнеров. Сильные партнерства, как он отметил, сокращают операционные сбои и поддерживают стабильные поставки металлов в течение времени.
Смаллвуд также коснулся более широких рыночных сдвигов, утверждая, что золото больше не торгуется как традиционное сырьё. «Это действительно валюта», — сказал он, обращая внимание на устойчивый спрос со стороны центральных банков и золотороль как политически нейтральное средство хранения стоимости. По его мнению, этот сдвиг помогает объяснить устойчивость металла и усиливает долгосрочные аргументы в пользу потоков драгоценных металлов.
Что касается серебра, Смаллвуд признал, что его волатильность но сохранил конструктивный взгляд. Он назвал серебро критическим промышленным металлом со структурным спросом, связанным с электрификацией и технологиями, даже несмотря на то, что оно все чаще торгуется вместе с золото как ценное имущество. Портфель Wheaton, сказал он, остается ориентированным на получение выгоды без принятия стоимостных рисков, с которыми сталкиваются производители.
С учетом того, что требования к капиталовложениям для новых медных проектов исчисляются миллиардами, Смаллвуд заявил, что потоковые поставки могут сыграть возрастающую роль в финансировании следующего поколения шахт. Для Витона это означает сохранение дисциплины, одновременно используя свою балансовую отчетность на рынке, который снова осознает ценность стабильного, контрактно обусловленного доступа к металлы.
ЧАВО ❓
- Какая у Wheaton Precious Metals модель потоковой передачи?
Уитком дает первоначальный капитал на проекты добычи в обмен на потоки металлов по фиксированной цене, избегая операционных расходов инфляция. - Почему Уиттейн ожидает превзойти добытчиков?
Фиксированные контракты на потоковые передачи защищают Витон от роста затрат, поскольку добытчики перерабатывают сырье более низкого качества. - Что такое Хело золото поток?
Хело — новый канадец золото поток, который Смоллвуд назвал активом с длительным недоинвестированием и высоким потенциалом роста. - Сколько денежных средств ожидает Wheaton в 2026 году?
Компания ожидает, что денежный поток превысит 3 миллиарда долларов, сообщил Смаллвуд.