Информационный поток слишком быстр, и глубокие аналитические статьи легко теряются на фоне трендов. Рубрика «Еженедельный подбор редакции» выделяет эти ценности для анализа из огромного потока новостей, помогая вам отфильтровать шум и оставить только полезные инсайты и вдохновение.
Макроэкономическая обстановка
На Уолл-стрит гадают: что будет следующим шагом Бессента по спасению казначейских облигаций?
Сейчас основные институциональные инвесторы Уолл-стрит ожидают, что Министерство финансов может дать сигнал в ноябре, что будущее увеличение заимствований будет осуществляться за счет краткосрочных казначейских векселей и инструментов с более коротким сроком погашения, а также дальнейшее расширение объема репо-сделок для смягчения давления на долгосрочные доходности. Некоторые инвестиционные банки даже отмечают, что вероятность более радикального варианта — прямого сокращения объема выпуска долгосрочных облигаций — возрастает.
На фоне того, как доходность долгосрочных казначейских облигаций колеблется на уровне многолетних максимумов, отклонение Министерства финансов от долгосрочной практики «регулярности и предсказуемости» вносит новую волатильность на рынок. Инвесторы сталкиваются с новой эрой управления государственным долгом США и пересматривают свою экспозицию к риску.
Центробанк + ETF + опционные средства — тройной резонанс: куда движется золото после пробоя 4600?
Голдман Сакс считает, что фундаментальный спрос на золото синхронизируется с опционными деньгами, и хеджирование трейдеров может стать краткосрочным усилителем пробоя цены золота. Опционные позиции могут как усиливать рост, так и усиливать коррекцию; если инфляция снова возрастет и повысит ожидания повышения ставок, закрытие трейдерами позиций создаст дополнительное продавческое давление.
Голдман Сакс сохраняет прогноз по золоту на уровне 4900 долларов за унцию на конец 2026 года, однако эта цель не учитывает резкий рост спроса на хеджирование макроэкономической политикой, что создает потенциал для дальнейшего роста. Торговый отдел Голдман Сакс зафиксировал одновременное увеличение позиций китайскими и западными макрофондами; клиенты делают ставки на рост цены золота до 4800–5500 долларов с помощью опционов и спотовых сделок.
На рынке серебра наблюдается спрос на цифровые опционы со сроком исполнения три месяца и ценой исполнения 90 долларов, но это отражает прогнозы клиентов, а не официальную целевую цену Goldman Sachs.
Также рекомендуем: «Настоящие намерения Бессента: сжатие казначейских облигаций США CTA, чтобы довести доходность по 10-летним до 4,3%?»
Инвестиции и предпринимательство
Криптовалюта — это единственный клапан сброса, наиболее чистый канал выпуска денег центральными банками. 2026 год повторяет сценарий, ведущий к 2008 году, и путь, который привел к рождению биткоина. Артур считает, что закон Clarity — это плохая вещь для локальной криптоэкосистемы США, настоящих инноваций и полезных проектов, имеющих рыночный спрос. Правительство лишь поверхностно проявляет интерес к крипто-компаниям, в то время как на самом деле делает ставку исключительно на ИИ.
Артур не сильно полагается на технический анализ, но следит за Милтоном Бергом, который занимается техническим анализом американских акций, и наблюдает за взаимосвязью между биткоином и американским рынком акций, следуя его торговым ритмам.
Артур считает, что в этом цикле восстановления ликвидности на криптовалютном рынке ETH покажет лучшую динамику по сравнению со всеми другими крупными криптовалютами, поскольку у Эфириума есть крупнейшее сообщество разработчиков. Катализатором для пробоя BTC выше предыдущего максимума в этом году станет решение ФРС отменить лимит на контрагентов для инструмента репо для иностранных и международных валютных органов (FEMA).
Самый большой риск на криптовалютном рынке исходит от войны. Инвесторам особенно необходимы терпение и концентрация. Артур также представил недавно запущенный проект — Flop Network, рынок хэшрейта с нативной валютой.
BTC за неделю вырос на 24%, кто является самым мощным криптовалютным рычагом?
MSTR — это рычажный биткоин-облигация с наибольшей эластичностью; COIN в большей степени зависит от операционного рычага и подходит сбалансированным инвесторам, ищущим «рост отрасли + выгоды от регулирования»; CRCL имеет почти нулевую прямую связь между доходами и ценой BTC; HOOD вырос меньше всего, но, возможно, наиболее «устойчив к падениям»; компании-майнеры обладают наивысшим рычагом и наиболее уязвимы.
По состоянию на закрытие дневных данных от 2026-08-21
Circle за два дня вырос на 17%, что на самом деле игроки рынка ставят?
Помимо общего роста акций криптовалютных компаний, у Circle есть еще два фундаментальных момента:
1. Во втором квартале объем обращения USDC и объем транзакций в цепочке продолжали расти, однако темпы роста доходов замедлились; более 85% доходов по-прежнему поступают от процентов, генерируемых резервными активами. С падением процентных ставок ключевым фактором, влияющим на краткосрочную прибыльность, станет способность расширения масштабов USDC компенсировать снижение доходности резервов.
2. Более долгосрочными переменными являются блокчейн Arc и сеть Circle Payments Network (CPN).
То, какую оценку получит Circle (нейтральный сценарий на середину 2030 года — 101 доллар или 259 долларов), зависит от того, сможет ли Arc принести реальные активы, объем торгов и постоянный доход.
Сезон альткоинов только начался: 92% токенов выросли, общая капитализация вернулась к 1 триллиону
Рост рынка альткоинов стал общепризнанным фактом. Средства рынка будут концентрироваться на проектах с высокой капитализацией, и доля объема торговли ведущими альткоинами от общего объема торговли альткоинами будет постоянно расти. В будущем рост альткоинов будет все больше зависеть от их фундаментальных показателей, сценариев применения и независимого притока капитала — это также одна из ключевых особенностей текущего цикла криптовалютного рынка.
За новым максимумом ZEC: переход грейс-траста на ETF ускоряется, и TAO по тому же сценарию?
На фоне роста биткоина на более чем 24% на этой неделе приватная монета ZEC достигла восьмилетнего максимума в диапазоне 836–855 долларов.
Прямым катализатором является не просто «возвращение нарратива о приватности», а последняя пересмотренная документация Grayscale по преобразованию Zcash Trust в спотовый ETF, а также раскрытие информации о том, что дочерняя компания материнской компании DCG ведет переговоры о вложении примерно 200 000 ZEC в фонд.
В тот же период Grayscale также переходит по сценарию «траст в ETF» для Bittensor (TAO), но прогресс значительно отстает. Рынок все еще недостаточно внимательно относится к этому сценарию преобразования.
Сегодня HYPE активирует второй репурчазный двигатель
Механизм выравнивания котируемых активов v2 (AQAv2) от Hyperliquid официально начнет начислять доход. Это означает, что помимо комиссий за торговлю, Hyperliquid получит новый источник дохода, связанный с доходностью резервов стабильных монет, который в конечном итоге будет использован для выкупа HYPE. AQAv2 может ежегодно добавлять от 150 до 200 миллионов долларов США в фонд выкупа Hyperliquid.
Официальное заявление фонда Ethena содержит две хирургические операции, направленные на предложение: выкуп заблокированных токенов инвесторов семенной серии; отмена всех будущих ежемесячных разблокировок VC.
С этого момента основная проблема с предложением ENA практически завершена, и рынку больше не нужно ежемесячно отслеживать календарь разблокировки для торговли.
Также рекомендуем: «Интервью с генеральным директором Robinhood: всплеск мем-монет — это случайность, мой инвестиционный портфель весьма диверсифицирован» «Последнее интервью Шэнь Ю: в эпоху ИИ важнее воля человека, биткоин — лучший золотой стандарт» «Размышления предпринимателя: при одинаковой отправной точке, почему FOMO ушел дальше нас?»
ИИ и хранилище
С точки зрения текущей структуры доходов, основным драйвером спроса на ИИ-вычислительные мощности остаются капитальные затраты крупных облачных провайдеров. Основной бизнес не только не замедлился, но и продолжает ускоряться.
На уровне продуктов NVIDIA постепенно переходит от цикла Blackwell к циклу Rubin.
За последний год спрос на вычислительные мощности ИИ в основном формировали несколько ведущих компаний, разрабатывающих модели, однако сейчас спрос распространяется на более широкий спектр областей, включая передовые модели, открытые модели, корпоративный ИИ, агентов и роботов. При таком сильном спросе предложение стало ограничивающим фактором для дальнейшего роста NVIDIA. Чтобы преодолеть этот барьер, NVIDIA расширяет свою роль, превращаясь в «капитального организатора» инфраструктуры ИИ.
Для высокобета-активов сама коррекция не является сигналом, сигналом является то, где остановилась коррекция.
Рынок сильно расходится во мнениях по поводу цикла памяти.
С точки зрения корпоративных действий, 19 августа компания объявила о плане выкупа акций на сумму 40 триллионов южнокорейских вон, что является одним из важнейших фундаментальных факторов в этом откате.
Инвесторам следует учитывать три уровня риска: в плане конкурентной среды, Samsung выпустила новое поколение продуктов с высокой пропускной способностью памяти, и если второй поставщик получит масштабную сертификацию, цена на рынке будет оказывать давление; в плане переговоров, если пересмотренный пакет заработной платы увеличит долю денежных выплат, расходы компании возрастут; в плане волатильности, волатильность акций составляет около 3,31%, бета — около 1,77, дневные колебания часто превышают 8%, и традиционные стоп-лоссы по проценту значительно теряют эффективность для таких активов — важнее размер позиции, чем уровень стоп-лосса.
CeFi и DeFi
Для DeFi интуитивным базовым показателем является доход. Рынок может колебаться, а нарративы сменять друг друга, но способность приносить прибыль в долгосрочной перспективе по крайней мере свидетельствует о реальном спросе на протокол.
Следующие токены высокодоходных проектов стоит найти подходящий момент для входа: UNI, JUP, MET, RAY, CAKE, AERO, WLFI (внимание: текущий чистый доход держателей WLFI все еще равен 0), AAVE, ETHFI, LDO.
Galaxy Digital запустила кредитную линию на основе криптовалютного портфеля на своем розничном платформе GalaxyOne. Пользователи могут использовать BTC, ETH и SOL (включая заблокированный SOL) в качестве смешанного обеспечения для получения кредита в долларах США или USDC под годовую процентную ставку 8,99%, без комиссии за открытие счета, с ежемесячной оплатой процентов, возможностью повторного использования и мгновенным зачислением средств. Начальный коэффициент обеспечения составляет 50% (то есть на сумму до 100 000 долларов США в криптовалюте можно получить кредит до 50 000 долларов США). На данный момент услуга доступна в 40 штатах США.
Основная целевая аудитория для криптовалютного залогового кредитования — это лица, владеющие большим объемом криптоактивов, не желающие их продавать (из-за уверенности в долгосрочной ценности или стремления избежать налогообложения капитальной прибыли), но нуждающиеся в денежных средствах в краткосрочной перспективе.
Правильное использование кредитования под криптовалютное обеспечение — это применение его как инструмента краткосрочной ликвидности, а не долгосрочной стратегии с плечом.
Аирдропы и руководство по взаимодействию
HYPE еще не исчерпан: вторая половина аккумуляции PerpDEX, эти проекты еще можно успеть подключиться
Variational, Extended, RISEx, Lighter & Robinhood Wallet, Entropy, Arcus, Trasia, GTE, Perpl, HelloTrade.
Также рекомендуем: Первый совместный проект Kaito после возвращения: Axis Robotics готовится к TGE? Популярный сборник взаимодействий: подача заявки на статус валидатора Flop Labs; запуск системы баллов на TermiX (27 августа) Объявлен список четвертого сезона EASY Residency: эти 9 проектов уже имеют точки взаимодействия
Мем
История слухов о том, что Трамп выпустит новую монету на цепочке Robinhood.
Также рекомендуем: «BSC, Robinhood, Base: Трое сражаются за доминирование, обзор популярных мем-монет на выходных».
Ethereum and Scaling
BitMine скоро будет владеть 5% ETH, это риск или благо?
Обладание 5% ETH не предоставляет BitMine никакого прямого контроля над сетью Ethereum; обновления протокола Ethereum определяются через процесс EIP и грубым консенсусом основных разработчиков, что не зависит от количества токенов. Обладание ETH не эквивалентно праву голоса. У Ethereum также нет механизма на-chain-управления.
Но 12% всей доли стейкинга — это не цифра, которую можно игнорировать. Чрезмерная концентрация у одного субъекта может вызвать системные риски, а в качестве публичной компании, подпадающей под действие американского законодательства о ценных бумагах, действия BitMine по стейкингу могут быть под контролем SEC, CFTC или других регуляторов.
BitMine не имеет никаких значимых источников дохода, кроме ETH, что представляет собой левериджную ставку на один актив, а не бизнес с диверсифицированными потоками доходов.
Финансирование полностью осуществляется за счет акционерного капитала, без долга и конвертируемых облигаций; Ли называет это «поддержанием чистой структуры капитала».
Покупка на 5% вряд ли остановится, если институциональные инвесторы начнут рассматривать ETH как долгосрочный актив; действительно важно оценить ситуацию к 2027 году.
BitMine не покрывает расходы за счет продажи ETH, годовая доходность от стейкинга составляет около 300 миллионов долларов США, чего достаточно для покрытия дивидендов по приоритетным акциям (BMNP) в размере около 30–35 миллионов долларов США в год.
Ли сравнивает ETH с «фондовым рынком/землей», его основная характеристика — хранение стоимости, а не денежный поток, как у облигаций.
Многоэкосистемный
Голосование может увеличить суточный объем сжигания SOL в 14 раз
Безопасность
Еженедельный обзор ключевых событий
BTC через сто дней вновь достиг 80 000 долларов США;
«Сунь Ючэнь подал в суд на Цзинь Тянь» привлекает внимание;
Политика и макрорынок
США планируют повторно направить дипломатов в посольства на Ближнем Востоке; предполагается, что конфликт с Ираном не разгорится вновь в полном масштабе;
Трамп: Если я проиграю промежуточные выборы, меня импичнут;
Министерство финансов США собирается задействовать почти триллион долларов на счетах казначейства? Бессент подчеркнул повторное выкупа облигаций 9 сентября;
Мнения и высказывания
Standard Chartered Bank: Поступление средств в ETF плюс закрытие коротких позиций могут подтолкнуть биткоин к уровню 126 000 долларов США;
Vitalik опубликовал исследование по «локальной гибридной» криптографии: изучение следующего поколения технологий маскировки, которое может стать новым базовым криптографическим примитивом;
Институциональные инвесторы, крупные компании и топовые проекты
Бывший руководитель продукта X: X скоро поддержит часть функций торговли криптовалютами;
Данные
С 19 по 22 августа общая капитализация альткоинов за три дня выросла на 215 миллиардов долларов США, что стало результатом сигналов от политики Трампа, стимулировавших отток капитала;
Glassnode: 85% фондов ставок по альткоинам выше среднего уровня, рынок входит в фазу оптимизма;
После того как было закрыто почти 500 позиций, Ма Цзи Да Ге превратил свои 150 000 долларов США в 12,72 миллиона за три дня;
Безопасность
Трамп-младший опроверг, что Трамп выпустит новый токен, назвав эту информацию мошеннической;
Крупнейший покупатель WLFI из семьи Трампа Чжоу Гужэнь (интродукция) внесен в список недобросовестных должников, связан с шестью делами и задолженностью в несколько миллионов юаней…
Ссылка на серию «Еженедельный подборка редактора» 传送门. Увидимся в следующем выпуске~