Информационный поток слишком быстрый, и глубокие аналитические статьи легко теряются на фоне трендов. В разделе «Еженедельный подбор редакции» мы отбираем для вас содержание с реальной ценностью из огромного объема новостей, помогая отфильтровать шум и оставить только полезные инсайты и вдохновение.
Макроэкономическая ситуация
С 2007 года рынок американских облигаций не был в таком состоянии — раздаются тревожные сигналы
На фоне совокупного воздействия эскалации ситуации на Ближнем Востоке, прорыва цен на нефть через отметку в 100 долларов и возрождения инфляционных ожиданий, доходности казначейских облигаций США выросли до многолетних максимумов, а доходность 30-летних облигаций установила рекорд最长连续高位运行 с 2007 года, что резко изменило оценки рынка относительно курса политики ФРС.
Рынок процентных ставок заранее торгует ожиданиями других инвесторов по поводу политики и выражает недовольство тем, достаточно ли «холодного сохранения позиции» для передачи сигнала.
Во второй половине 2026 года сырьевые товары входят в эпоху «частых черных лебедей»
Исследование Citigroup охватывает сценарии хвостовых рисков, включая: эскалацию конфликта между США и Ираном из временного шока в многолетнее постоянное возмущение, гонку за накопление ключевых минералов, падение золота на 15–20%, а затем его удвоение, экстремальные погодные явления Эль-Ниньо, влияющие на сельскохозяйственную продукцию, а также взрыв пузыря ИИ или его устойчивый бум, вызывающие двусторонние колебания. Амплитуда ценовых шоков настолько велика, что делает традиционные рамки анализа спроса и предложения неэффективными.
Как произошел этот цикл снижения плеча на южнокорейском рынке акций?
До 23 июня рынок уже имел все условия для панической продажи: двухкратные левериджные продукты по отдельным акциям сосредоточили капитал еще больше на Samsung Electronics и SK Hynix; эти две акции приблизились к «половине KOSPI»; заявление регулятора 22 июня стало переломным моментом для доверия.
В процессе снижения рычага наблюдались следующие этапы: первый этап — 23 июня: цена резко упала, но долг не снизился; второй этап — 24–25 июня: одновременно происходили принудительные ликвидации и повторное увеличение рычага; третий этап — 26–30 июня: иностранный капитал отступил, частные инвесторы взяли на себя позиции, и риск начал перемещаться в домашний сектор; четвертый этап — 1–3 июля: глобальная торговля полупроводниками изменила направление, ETF начали систематически продавать низкие и покупать высокие; пятый этап — 6–8 июля: «положительные новости больше не вызывают роста», рынок перешел от технической коррекции к опасениям по поводу устойчивости прибыли; шестой этап — 9–10 июля: данные о принудительных ликвидациях значительно выросли, риск рычага распространился на США и Гонконг; седьмой этап — 13–15 июля: одновременно возникли различные виды продаж, которые затем были отменены механическим отскоком; восьмой этап — 16 июля: одновременное давление со стороны регулирования, процентных ставок и полупроводников привело к институционализации процесса снижения рычага.
В целом, это отрицательная обратная связь, вызванная совокупностью факторов: перебалансировкой иностранных инвесторов, финансированием мелких инвесторов для покупки на дне, ежедневной перебалансировкой рычажных ETF на отдельные акции, принудительными ликвидациями, изменением ожиданий от отрасли, сменой регуляторной политики и ужесточением денежно-кредитной политики; по сути, это не связано с дефицитом ликвидности или серьезными проблемами в фундаментальных показателях.
Инвестиции и предпринимательство
Где будет проходить следующий бычий рынок? Ответ скрыт в этих двух классах активов
Следующий цикл криптовалютного бычьего рынка будет сосредоточен на интеграции ончейн-финансов и традиционных финансов. Основными точками интереса будущего рынка станут стабильные монеты, токенизация активов, круглосуточная торговля, мгновенные расчеты и рост институционального децентрализованного финансирования (DeFi) до размеров в несколько триллионов долларов.
Два ключевых участника, продвигающих индустриальную интеграцию в разных направлениях: Hyperliquid (токен HYPE) и Robinhood (акции HOOD).
Точный выход на вершине у крупного байера BTC, закрыл короткую позицию по 64 000 и перешел на лонг
Настроения на рынке крайне пессимистичны; розничные инвесторы единодушно ожидают «дна четырехлетнего цикла» на уровне 40 000–50 000 долларов США, но некоторые решают действовать первыми, полагая, что дно наступит раньше;
Биткоин переживает структурные изменения — пилотные проекты по токенизации (с участием BlackRock, Goldman Sachs и др.), продвижение закона CLARITY и ускоренный приток институционального капитала — все эти факторы разрушают условия для более глубокого обвала;
Криптовалютный медвежий рынок длится уже девять месяцев, а фондовый рынок только достиг вершины, и средства из краха могут перетечь в недооцененный криптовалютный рынок.
SpaceX стал свидетелем эпического снятия ограничений на акции: 116 миллиардов долларов акций поступят в обращение 6 августа
Особенность этого снятия ограничений заключается в том, что SpaceX не последовала традиционной практике одновременного снятия ограничений через 180 дней после IPO, а разработала поэтапную схему высвобождения, направленную на расширение оборота при одновременном минимизировании резких колебаний на рынке спроса и предложения.
Ранние инвесторы сталкиваются с выгодными возможностями для выхода. Медвежий рынок оказывает давление, настроения на рынке IPO ухудшаются.
Также рекомендуем: «Пять исторических индикаторов одновременно сигнализируют о дне дна бычьего рынка биткоина»; «Премия в 30%: расшифровка волн и подводных камней арбитража SK Hynix на разных рынках»; «Отчет Google выглядит впечатляюще, но почему Уолл-стрит не покупается?»
ИИ
Kimi K3 еще не является открытым исходным кодом, за рубежом начинают заново оценивать китайский ИИ
После выпуска Kimi K3 обсуждения за рубежом сместились с возможностей модели на возвращение Ян Чжилина в Китай для предпринимательства и привлекательность США для талантов. Винод Хосла указал на иммиграционную политику США, а Русс Салахутдинов отметил, что у Ян Чжилина были возможности остаться в США, но он добровольно вернулся в Китай для предпринимательства.
Ценность Kimi K3 заключается не в доказательстве того, что китайский ИИ уже полностью опережает, и не в доказательстве того, что США проиграли борьбу за таланты. Она выявляет более реалистичный вопрос: открытые модели, предпринимательская среда и выбор талантов меняют глобальные эталоны ценообразования в ИИ.
TSMC планирует расширить производство в США на 265 миллиардов, оценка ИИ все больше основывается на денежных потоках
TSMC отчиталась о результатах второго квартала и улучшенных прогнозах на весь год, подтвердив спрос на чипы для ИИ, и увеличила капитальные расходы на весь год до 60–64 млрд долларов США.
Рыночные разногласия сосредоточены на стоимости строительства заводов в США, наращивании производства 2 нм и долгосрочной рентабельности капитала: высокий спрос не означает отсутствия давления на маржу.
Собственная разработка CXL разрушит рынок DRAM? Samsung, SK Hynix и Micron одновременно отказались от разработки собственных контроллеров CXL
Агрессивное продвижение собственных чипов может подорвать его важнейший источник дохода — рынок универсальных модулей DRAM. Структура разделения труда в экосистеме CXL перестраивается: производители памяти сосредоточатся на производстве, а контроль над дизайном перейдет к независимым компаниям по разработке чипов. Для рынка капитала это не только выгодно для соответствующих компаний по разработке чипов, но и означает, что в краткосрочной перспективе три крупных производителя памяти не будут конкурировать друг с другом за полные решения на базе CXL, и их основная модель прибыли останется сосредоточенной на традиционных продуктах DIMM.
Также рекомендуем: «Самая мрачная неделя OpenAI: иск Apple, понижение рейтинга Oracle, ценовая война в ИИ»
Предиктивные рынки
HIP-4 открывает развертывание без разрешения, сможет ли Hyperliquid убить Polymarket?
HIP-4 будет поддерживать развертывание без разрешения, как и HIP-3; требования к стейкингу для развертывающих HIP-4 также составляют 500 000 HYPE, которые будут заблокированы на 6 месяцев. Развертывающие HIP-4 смогут установить до 50% комиссии за распределение в уже развернутых рынках. Эта функция сначала будет доступна на тестовой сети, а затем запущена на основном сетевом уровне.
Позволение пользователям самостоятельно создавать прогнозные рынки отчасти копирует успешный опыт HIP-3, однако слишком высокий порог ставки для развертывания HIP-4 может привести к значительному сокращению сторонних конкурентов и упущению момента чемпионата мира.
Также рекомендуем: «Анализ данных: сколько прибыли принес рынок прогнозов на чемпионат мира?»
Политика и стабильные монеты
Белый дом пошел на уступки, устранив этические барьеры: успеет ли Clarity Act попасть в последнее окно до перерыва?
Правительство Трампа согласилось включить этическое положение (ethics provision) в закон «Clarity Act» (Закон о структуре рынка цифровых активов); соответствующий текст уже направлен некоторым республиканским сенаторам. Этот прогресс может устранить препятствия для обновления текста закона (ожидается в ближайшие дни) и последующего голосования в Сенате.
В то же время исполнительный директор Белого дома по цифровым активам Патрик Витт подтвердил, что останется в должности, чтобы помочь завершить последний этап реализации законопроекта.
Однако американский конгресс, как правило, вступает в летний перерыв в середине августа, поэтому у обеих партий осталось всего несколько рабочих дней для согласования текста и продвижения его на рассмотрение в сенат.
Также рекомендуем: «Раскрытие сделок с вращающейся дверью: кто создает законопроект о стабильных монетах США для Tether?»
Аирдропы и руководство по взаимодействию
Популярный сборник интерактивов | Задания на баллы AllScale; Заявка на лист ожидания Skew (22 июля)
Новая экосистема
Meme-акции США, цепочка Robinhood наконец нашла свою большую историю
Meme-монеты возглавляют торговлю акциями на цепочке Robinhood, и это, скорее всего, следующая большая возможность на цепочке Robinhood.
Безопасность
Почти катастрофа! Внештатный сотрудник едва не сломал MetaMask
MetaMask была охвачена «скандалом с безопасностью», когда СМИ сообщили, что она случайно наняла северокорейского хакера. Внутренние записи показывают, что этот северокорейский хакер участвовал не в второстепенных проектах, а имел доступ к коду ядра кошелька MetaMask и участвовал в разработке функций ввода и вывода фиатных средств.
После того как северокорейский хакер проработал в компании месяц, внутренняя служба безопасности Consensys обнаружила аномалии. После того как расследование Consensys установило, что настоящая личность Тайлера Кнаппа — северокорейский хакер, он немедленно лишился всех внутренних прав доступа, и компания обратилась в правоохранительные органы.
Этот инцидент с безопасностью не привел к потере активов или данных пользователей.
Еженедельный обзор ключевых событий
Политика и макрорынок
Трамп: ожидается, что федеральное правительство США в сентябре столкнется с «остановкой»;
SEC США согласилась заплатить 150 000 долларов США для урегулирования иска о раскрытии информации по расследованию Ethereum и представит оставшиеся документы;
Споры о криптовалютных интересах Трампа замедлили принятие закона CLARITY, перспективы его прохождения в этом году ослабли;
Южная Корея ужесточает требования к торговле одноактивными рычажными ETF: с 31 июля личные инвесторы должны иметь наличные в размере 30 миллионов вон;
Южная Корея планирует ввести систему регулирования AI-виртуальных активов, за два года зарегистрировано более 30 дел по криптовалютам, направленных на борьбу с манипуляциями на рынке;
На южнокорейском рынке ETF наблюдается тенденция к «концентрированным» инвестициям, средства ускоряются в направлении лидеров рынка;
Мнения и высказывания
Serenity: ADR SK Hynix премиум к южнокорейским акциям составляет 25%, конверсия 29 июля может снизить цену на американских рынках;
Довей Ван: Южная Корея может быть одним из самых четких индикаторов вершины глобальных рисковых активов;
HSBC: Прямое инфляционное влияние ИИ с большей вероятностью проявится в Южной Корее;
Корейские акции и индекс NASDAQ достигли близкой к двухлетнему максимуму корреляции, став индикатором глобального настроения в инвестициях в ИИ;
Citibank: повышает Китай до сверхвеса, тактически снижает Южную Корею;
Хуан Жэньсюнь: Отрасль чипов должна расшириться еще в 5–10 раз; китайские модели выгодны всем;
SemiAnalysis: Механизм KDA в Kimi K3 повышает эффективность внимания, но потребует больше GPU, HBM, DRAM и сетевых ресурсов;
Сооснователь Hyperliquid: криптовалютная отрасль трудно привлекает талантливых предпринимателей;
Институциональные инвесторы, крупные компании и топовые проекты
Квартальный отчет и прогноз Intel за Q2 значительно превзошли ожидания; спрос на ИИ обеспечил самый быстрый рост за 15 лет;
Темная сторона Луны, Kimi, может списаться на Гонконге уже в течение ближайших 6 месяцев;
Корейский ETF, принадлежащий BlackRock, выделил около 25% своего портфеля компании SK Hynix;
Kalshi подала заявку в CFTC США на запуск перпетуальных фьючерсов, привязанных к золоту;
Polymarket подвергся обвинениям в том, что за полгода было сделано около 200 миллионов долларов ставок с признаками внутренней торговли;
BitMEX официально закроется 23 сентября 2026 года;
Movement Labs подала заявление о банкротстве, Movement Industrial и фонд могут стать крупнейшими победителями;
Данные
Давление продаж биткоина ослабевает? Убытки снизились на 56% по сравнению с пиком, но восстановление спроса все еще недостаточно;
Более 66% адресов находятся в убытке; крупные прибыли на рынке чемпионата мира по футболу на Polymarket сосредоточены у небольшого числа трейдеров;
Безопасность
«Официальный» подсказчик Белого дома заработал более 100 000 долларов, используя внутреннюю информацию…
Ссылка на серию «Еженедельный выбор редакции». Увидимся в следующем выпуске~