Автор: Climber, CryptoPulse Labs
За последние несколько лет криптоиндустрия пережила несколько волн популярности, включая DeFi, NFT и мемы, но настоящим фактором, который привлек Уолл-стрит к массовому входу, стали RWA. Текущий объем мирового рынка RWA превысил 30 миллиардов долларов.
В последние дни такие традиционные финансовые гиганты, как BlackRock, Franklin Templeton и JPMorgan Chase, последовательно действуют — от токенизированных фондов и ончейн-денежных рынков до токенизированных акций и ончейн-инструментов с доходностью: Уолл-стрит постепенно переносит традиционные финансовые рынки на блокчейн.
И настоящий смысл этого заключается не просто в запуске нескольких блокчейн-продуктов, а скорее в фундаментальном обновлении архитектуры глобальной финансовой системы.
I. BlackRock продолжает расширяться: блокчейн-фонды начинают действительно интегрироваться в традиционную финансовую систему
В этой волне токенизации самым внимательно наблюдаемым действием по-прежнему остается BlackRock.
12 мая BlackRock вновь подала в SEC США заявку на новую структуру токенизированного фонда и продолжила выбрать цифровую платформу Securitize для обеспечения инфраструктуры на блокчейне.
Самый важный акцент сейчас — не только вывод фондов в блокчейн, а то, что активы в блокчейне начинают официально интегрироваться с традиционной финансовой регуляторной системой.
В соответствии с новой архитектурой, запись о праве собственности на доли фонда в цепочке будет интегрирована с регулируемой системой трансфер-агента и системой доступа инвесторов.
То есть в будущем доли фонда,持有的 пользователями в блокчейне, больше не будут просто данными в блокчейне, а смогут напрямую попасть в зарегистрированную систему регулируемых фондов США.
Раньше многие традиционные институты, хотя и проявляли интерес к блокчейну, все же переживали о том, как обеспечить соответствие активов в блокчейне требованиям регулирования. Сейчас BlackRock пытается напрямую интегрировать блокчейн-активы в традиционную финансовую систему, что означает, что стена институциональных барьеров между децентрализованными и традиционными финансами постепенно разрушается.
На самом деле, BlackRock уже давно начала развивать рынок токенизированных активов.
Еще в 2024 году фонд BUIDL, запущенный BlackRock в сотрудничестве с Securitize, стал одним из самых успешных примеров токенизированных продуктов в отрасли. Сейчас его объем активов вырос до примерно 2,3 миллиарда долларов США и стал важным маркером для институциональных инвесторов, входящих в ончейн-финансы.
Раньше многие считали токенизацию просто сменой упаковки, но на самом деле Уолл-стрит ценит именно финансовую эффективность, которую предоставляет блокчейн.
Традиционные финансовые рынки содержат множество посредников — от банков и брокеров до клиринговых организаций, каждый из которых добавляет временные затраты и комиссии. Главное преимущество блокчейна — это возможность обеспечить мгновенное расчетно-клиринговое обслуживание, прозрачное ведение учета и круглосуточное обращение по всему миру.
Для крупных управляющих компаний, если в будущем инвестиционные фонды, облигации и денежно-рыночные продукты смогут быть переведены на блокчейн, это может полностью изменить эффективность функционирования финансовых рынков.
Два: Франклин сотрудничает с Kraken: токенизированные акции и продукты с доходом на цепочке ускоряют внедрение
Помимо BlackRock, недавние действия Franklin Templeton также заслуживают внимания.
Недавно Franklin Templeton объявила о сотрудничестве с Payward, материнской компанией криптовалютной платформы Kraken, с целью совместного изучения возможностей токенизации традиционных финансовых продуктов в блокчейне.
Это партнерство охватывает широкий спектр направлений, включая токенизированные акции, комплаенс-хранилище, активно управляемые доходные продукты и институциональные услуги по обеспечению ликвидности в криптовалюте.
Самым важным моментом является то, что обе стороны исследуют запуск онлайн-версий финансовых продуктов Franklin. Другими словами, в будущем часть традиционных фондов, доходных продуктов и даже ценных бумаг может обращаться непосредственно в виде токенов на блокчейне.
Это означает явное изменение в отрасли: ранее криптоиндустрия сама стремилась приблизиться к традиционным финансам, а теперь традиционные финансы也开始 активно приближаться к криптовалютному рынку.
В частности, бизнес по токенизации акций Kraken — xStocks — подтвердил рыночный спрос. Согласно данным, с момента запуска в прошлом году совокупный объем торгов по этому направлению превысил 30 миллиардов долларов США.
Это свидетельствует о том, что глобальный рынок не ограничивается концепцией блокчейн-торговли ценными бумагами, а демонстрирует реальный спрос.
Из-за множества проблем традиционных фондовых рынков, таких как фиксированное время торговли, сложность кросс-граничных инвестиций и длительные сроки расчетов. Главное преимущество токенизированных акций заключается в том, что они позволяют ценным бумагам обращаться в реальном времени и торговать по всему миру на блокчейне, как стабильные монеты.
В то же время Franklin Templeton сама является одной из самых активных традиционных управляющих компаний, поддерживающих криптовалютную отрасль. Она уже запустила несколько крипто-ETF, выпустила токенизированный денежный рынок BENJI и сотрудничает с Ondo Finance в разработке продуктов на блокчейне.
Из этих действий легко заметить, что все больше традиционных финансовых учреждений больше не воспринимают блокчейн как нишевый рынок, а начинают рассматривать его как важную составляющую будущей финансовой системы.
Три: JPMorgan продвигает блокчейн-фонды денежного рынка: формируется блокчейн-система долларов США
В отличие от BlackRock и Franklin Templeton, подход JPMorgan более ориентирован на систему долларовой ликвидности в блокчейне.
12 мая JPMorgan подал документы на JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (код JLTXX) с планом запуска второго токенизированного денежного рынка.
Фонд выпустит цифровые токены на блокчейне Ethereum, при этом базовые активы в основном состоят из государственных облигаций США и репо-сделок.
Эти продукты заслуживают особого внимания, поскольку фонды денежного рынка по сути уже близки к институциональным стейблкоинам.
За ним стоят высоколиквидные низкорисковые активы, такие как наличные деньги и казначейские облигации США, при этом он также обеспечивает определенный доход. Сейчас все больше институциональных инвесторов пытаются перевести такие активы на блокчейн.
Причина очень проста.
Стабильные монеты решают проблемы платежей, а криптовалютные денежные фонды решают проблемы доходности.
Раньше значительные объемы долларов в блокчейне могли оставаться только на счетах стабильных монет и с трудом приносили стабильный доход. Однако, если в будущем пользователи смогут напрямую инвестировать доллары в блокчейне в токенизированные денежно-рыночные фонды, вся финансовая система долларов в блокчейне сформирует замкнутый цикл.
Вот почему все больше традиционных банков начинают обращать внимание на децентрализованные финансы: они понимают, что блокчейн — это не просто криптографическая технология, а потенциально новая расчетная сеть будущей глобальной финансовой системы.
За последний год токенизированные казначейские облигации США стали одним из самых быстро растущих сегментов всего рынка RWA. То, что JPMorgan теперь продолжает развивать блокчейн-фонды денежного рынка, означает, что крупные банки начали официально участвовать в создании блокчейн-системы доллара США.
Заключение
Если взглянуть назад на последние несколько лет в криптоиндустрии, станет очевидно, что весь рынок претерпевает значительные изменения.
Раньше в отрасли больше обсуждали производительность публичных блокчейнов, майнинг DeFi, хайп вокруг NFT и мем-монеты, а сейчас всё больше капитала и институциональных игроков начинают уделять внимание онлайн-казначейским облигациям США, токенизированным фондам, цифровым ценным бумагам и инфраструктуре для институциональных финансовых услуг.
Это означает, что криптовалютная индустрия постепенно переходит от рынка высокорисковых спекуляций к созданию новой финансовой инфраструктуры. И RWA становится одной из ключевых тенденций этого этапа.