Автор оригинала: Нiu Ске, глубокий поток TechFlow
Наконец-то это всё-таки произошло. Рынок прогнозов, некогда созданный политическими сторонниками, спекулянтами и любителями халявы, теперь сталкивается с новыми, тихими, но смертоносными игроками.
По сообщениям Bloomberg, в четверг, ведущие торговые компании, включая DRW, Susquehanna и Tyr Capital, создают специализированные группы по торговле на рынках прогнозов.
Недавно DRW разместила вакансию, обещая базовую зарплату до 200 000 долларов США для трейдеров, которые могут «оперативно отслеживать и торговать на живых рынках» на платформах вроде Polymarket и Kalshi.
Гигант торговли опционами Susquehanna нанимает трейдеров на прогнозных рынках, которым требуется умение «выявлять неправильную справедливую стоимость», определять «аномальные» и «неэффективные» действия на прогнозных рынках, а также формирует специализированную спортивную торговую группу.
Криптовалютный хедж-фонд Tyr Capital продолжает набор прогнозных трейдеров на рынках, «уже реализующих сложные стратегии».
Данные подтверждают эту амбициозную экспансию.
Объем торгов в месяц вырос с менее чем 100 миллионов долларов в начале 2024 года до более чем 8 миллиардов долларов в декабре 2025 года, а 12 января объем торгов за один день достиг рекордных 701,7 миллионов долларов.
Когда объем капитала становится достаточно большим, чтобы вместить масштабы гигантов, участие Волл-стрит становится неизбежным.
Приоритет арбитража
На рынке прогнозов институциональные инвесторы и розничные трейдеры вовсе не играют в одну и ту же игру.
Ритейлеры часто полагаются на различные осколки информации, чтобы предсказать отдельные события, по сути это все еще азартная игра, в то время как институциональные игроки сосредоточены на арбитраже между платформами и структурных возможностях рынка.
В октябре 2025 года Boaz Weinstein, основатель хедж-фонда Saba Capital Management, заявил на закрытой конференции, что прогнозирование рынка позволяет управляющим портфелем более точно хеджировать инвестиции, особенно в части вероятности наступления конкретных событий.
Он сказал, стоя рядом с генеральным директором Polymarket Шейном Копланом: «Несколько месяцев назад Polymarket показывал 50-процентную вероятность экономического спада, тогда как кредитные рынки демонстрировали риск в размере около 2%. Вы можете придумать бесконечное количество парных сделок, которые раньше были невозможны».
По мнению Вайнштейна, управляющие хедж-фондами могут покупать на Polymarket контракты на то, что рецессии не будет, потому что рынок считает вероятность рецессии равной 50%, поэтому контракт сравнительно дешевый.
Во-первых, на кредитном рынке можно заключить короткие позиции по некоторым облигациям или кредитным продуктам, которые резко упадут в цене во время экономического спада, поскольку кредитный рынок приписывает спаду всего 2% вероятность, поэтому цены на эти продукты все еще высоки.
Если экономика действительно вступит в спад, то на Polymarket можно потерять немного денег, но на кредитном рынке можно заработать много, так как переоцененные облигации резко упадут в цене.
Если экономика не будет вступать в спад, вы заработаете на Polymarket, а на кредитном рынке, возможно, немного потеряете, но в целом всё равно будете в плюсе.
Появление рынка прогнозов предоставило традиционным финансовым рынкам совершенно новый «инструмент установления цен».
Приход привилегированного класса
Еще больше влияет на баланс — привилегии на уровне правил.
Susquehanna является первым маркет-мейкером Kalshi и заключила с Robinhood соглашение о спортивных контрактах.
Kalshi предоставляет маклерам различные льготы: более низкие комиссии, специальные лимиты на торги и более удобные торговые пути, конкретные условия не раскрываются.
Вход маркет-мейкера быстро изменит этот рынок.
Ранее на прогнозных рынках часто возникали проблемы с ликвидностью, особенно в случае редких событий. При покупке или продаже большого количества контрактов вы могли столкнуться с существенными ценовыми разрывами или вообще не найти контрагента.
Профессиональные организации быстро устранят очевидные ошибки ценообразования. Например, разницу цен на одно и то же событие на разных платформах или явно нелогичное ценообразование вероятностей, быстро уравновесят.
Это плохие новости для ритейлеров. Раньше вы могли обнаружить, что вероятность победы Трампа на Polymarket составляла 60%, а на Kalshi — 55%, и просто арбитражировать, но в будущем такие возможности практически исчезнут.
С учетом того, что на Уолл-стрит доктора наук получают зарплату в размере десятков тысяч долларов, контракты на прогнозирование будущего, возможно, также войдут в эпоху профессионализации и диверсификации, а не будут ограничиваться простым прогнозированием отдельных событий, например:
1. Сложные контракты с несколькими событиями, похожие на комбинированные ставки в спортивных тотализаторах
2. Договор временных рядов, прогнозирующий вероятность возникновения определенного события в конкретный период времени
3. Вероятность произведения при условии, какова вероятность того, что B произойдет, если A произошло
…
Взглянув на историю финансового рынка, можно заметить, что развитие каждого нового рынка, от иностранного обмена до фьючерсов и криптовалют, следует похожему пути: розничные инвесторы зажигают искру, а в конце концов институциональные инвесторы захватывают всю «джунгли».
Рынок прогнозов повторяет этот процесс. В конечном итоге техническое превосходство, масштаб капитала и привилегированный доступ определят, кто останется в этой игре вероятностей в конце.
Для ритейлеров, хотя в долгосрочных прогнозах или нишевых областях, возможно, всё ещё есть небольшой шанс, но им необходимо признать реальность: когда машина Уолл-стрит начинает работать в полную силу, период беззаботного заработка на разнице информации, возможно, уже не вернётся.