Автор:VanEck
Перевод: Феликс, PANews
В 2026 году более четкие бюджетные и денежные сигналы поддержат более активную ориентацию на риски, а возможности для более привлекательных инвестиций появятся в таких областях, как искусственный интеллект, частные кредиты, золото, Индия и криптовалюта.
Основные моменты:
- К концу 2025 года акции, связанные с ИИ, значительно снизились, что сбросило их оценку и сделало инвестиционные возможности в ИИ и смежные темы более привлекательными.
- Золото продолжает возрождаться как глобальная денежная ценность, коррекция дает лучшую возможность войти в рынок.
- После трудного 2025 года компании по коммерческому развитию (BDC) сейчас предлагают более привлекательные уровни дивидендных выплат и оценки.
- Индия остается рынком с высоким инвестиционным потенциалом, криптовалюта имеет долгосрочные позитивные перспективы, но краткосрочные сигналы сложны.
Переходя к 2026 году, рынок находится в редкой ситуации: ясности. Несмотря на то, что избирательность по-прежнему важна, такая определенность относительно бюджетной политики, направления денежно-кредитной политики и ключевых инвестиционных тем поддерживает более активную стратегию рисков.
Сейчас сделки с ИИ выглядят более привлекательно, чем в октябре, когда наблюдался взрывной рост, особенно после значительного падения цен на некоторые акции, связанные с ИИ, в конце прошлого года. Стоит отметить, что этот спад произошел на фоне сохраняющегося высокого спроса на вычисления, токены и повышение производительности.
Связанные с этим темы, такие как ядерная энергетика, связанная с потребностью в электроэнергии, приводимой в движение ИИ, также показали значительную корректировку цен. Такая корректировка улучшила соотношение риска и доходности для инвесторов со среднесрочной и долгосрочной перспективой.
В будущем сократятся неожиданности в политике бюджетно-налоговой и денежной сфере
Одним из важнейших достижений на рынке является постепенное улучшение бюджетного положения США. Хотя дефицит бюджета остается высоким, его доля в ВВП снизилась с исторического максимума, достигнутого во время пандемии. Такая бюджетная стабильность способствует стабилизации долгосрочных процентных ставок и снижает риск негативных отклонений.
В вопросе процентных ставок, заявление министра финансов США Скотта Бессента, назвавшего текущий уровень процентных ставок "нормальным", имеет важное значение. Рынку не стоит ожидать радикального или дестабилизирующего снижения краткосрочных процентных ставок к 2026 году. Вместо этого прогноз указывает на стабильность политики, умеренные корректировки и меньшее количество потрясений. Это также одна из причин, по которой перспективы рынка становятся более ясными.
Акции атомной энергетики отскочили в четвертом квартале:
Источник: Bloomberg. Данные на 2025 Год 12 месяц 31 День
Компания по коммерческому развитию снова получает внимание
Компании по коммерческому развитию (BDCs) пережили сложный год в 2025 году, но эта коррекция принесла возможности. Поскольку доходность остается привлекательной, а опасения по поводу кредитов уже в значительной степени учтены рынком, BDCs сейчас выглядят более привлекательно, чем год назад.
Такая же тенденция наблюдается и у управляющих компаний, например, Ares, текущая оценка которых становится более обоснованной по сравнению с их долгосрочной прибыльностью и предыдущими результатами.
Золото как мировая денежная ценность
Золото продолжает возвращаться в качестве ведущей мировой валюты под давлением спроса со стороны центральных банков и по мере того, как мировая экономика все больше отходит от доллара США. Несмотря на то, что с технической точки зрения цена на золото кажется завышенной, VanEck считает, что эта коррекция является отличной возможностью для увеличения позиции. Его структурные преимущества остаются в силе.
Цена на золото выше уровня поддержки, но спрос остается высоким:
Источник: Bloomberg. Данные на 2025 Год 12 месяц 31 День
Индия и инвестиционные возможности в криптовалюту
Помимо американского рынка, Индия остается рынком с огромным потенциалом для долгосрочных инвестиций, что обусловлено структурными реформами и устойчивыми темпами роста.
В сфере криптовалют традиционный четырехлетний цикл биткойна будет нарушен в 2025 году, что усложняет краткосрочные сигналы. Это отклонение поддерживает более осторожный краткосрочный прогноз на ближайшие 3-6 месяцев. Однако внутри VanEck не все разделяют эту точку зрения, Мэттью Сигель (Matthew Sigel) и Дэвид Шасслер (David Schassler) выступают более позитивно по поводу недавнего цикла.
См. также:Отчет VanEck: Биткойн входит в структурное перераспределение, накапливая силы для роста к 2026 году