Уровень безработицы в США снизился до 4,1% в июле 2026 года с 4,2% в июне. Этот показатель снизился не из-за того, что больше людей нашли работу, а потому что 264 000 человек полностью прекратили поиски работы, сократив гражданскую рабочую силу до 169,094 миллиона. Когда люди полностью выходят из состава рабочей силы, они перестают учитываться как «безработные», и основной показатель улучшается автоматически.
Числа за числом
Несельскохозяйственная занятость фактически снизилась на 23 000. Данные о занятости за предыдущие месяцы также были пересмотрены вниз на общую сумму в 103 000, что означает, что рынок труда был слабее, чем мы думали, даже до публикации этого отчета.
Уровень участия рабочей силы снизился до 61,4%, что является самым низким показателем с февраля 2021 года. Категория «не в составе рабочей силы» выросла до рекордных 105,8 миллиона человек, превысив пики, зафиксированные как во время Великой рецессии, так и в самый острый период пандемии COVID-19.
В рамках данных за июль численность занятого населения снизилась на 87 000, а число безработных сократилось на 178 000. До 2026 года участие в рабочей силе стабилизировалось в узком диапазоне от 62,4% до 62,7% с начала 2023 года по конец 2025 года. Темпы снижения с тех пор — примерно 0,9 процентных пункта с конца 2025 года — представляют собой резкое ускорение по сравнению с этой базовой точкой.
Кто уходит и почему это важно
Анализ из Сент-Луисского федерального резерва и других исследователей указывает на тревожную тенденцию: участие трудоспособных работников в возрасте 25–54 лет, а также работников в возрасте 55–64 лет, резко снизилось. Это сокращение произошло вне условий рецессии, что исторически необычно.
Исследователи также отметили более широкую тенденцию снижения подвижности рынка труда. Уровень найма низкий. Уровень ухода по собственному желанию низкий. Уровень увольнений низкий. Среди выходящих из рабочей силы непропорционально много работников без высшего образования — эта тенденция существовала еще до пандемии, но с тех пор ускорилась.
Что это означает для рынков и ФРС
Федеральная резервная система теперь сталкивается с интерпретационной проблемой. Официальный уровень безработицы 4,1% выглядит достаточно здоровым. Однако структура этого показателя — обусловленная сокращением рабочей силы, а не созданием рабочих мест — указывает на то, что экономика слабее, чем это кажется по общей цифре. Уровень безработицы 4,1%, основанный на сокращающейся рабочей силе, — это принципиально иное явление, чем уровень безработицы, основанный на сильном найме.