Казначейство США провело аукцион на $92 млрд в виде 3-месячных векселей и $79 млрд в виде 6-месячных векселей 8 сентября, что в совокупности составило $171 млрд за один день выпуска краткосрочного долга. Доходность 13-недельных векселей составила около 3,8%, а 26-недельных — около 3,885%, при этом лишь около 20,33% заявок на более короткие векселя были удовлетворены по максимальной ставке.
Краткосрочные доходности казначейских облигаций были удивительно стабильными в течение последних нескольких недель, колеблясь в диапазоне от 3,7% до 4,0% в августе и начале сентября 2026 года. Коэффициенты спроса к предложению на недавних аукционах колебались в пределах от 2,6 до 3,0, что означает, что инвесторы в совокупности предложили купить в 2,6–3,0 раза больше, чем предлагало Министерство финансов.
Эти аукционы используют унифицированную цену по голландской схеме, что означает, что все победившие участники платят одинаковую доходность независимо от того, какую цену они предложили индивидуально. Такая структура поощряет более широкое участие, поскольку участники не наказываются за агрессивные ставки.
Основные дилеры — несколько крупных финансовых институтов, обязанных участвовать в каждом аукционе казначейских ценных бумаг — составляют основу спроса. Их дополняют прямые участники (как правило, крупные институциональные инвесторы, подающие собственные заявки) и косвенные участники (часто иностранные центральные банки и международные институты, направляющие заявки через дилеров). Индивидуальные инвесторы также могут участвовать через TreasuryDirect — платформу правительства для частных покупателей.
При ставке по 13-недельным облигациям 3,8% и по 26-недельным — 3,885%, разница минимальна — примерно 8,5 базисных пункта за дополнительные три месяца обязательств. Такая сжатая разница указывает на то, что рынок не ожидает существенных изменений ставок в течение следующего квартала.