Госсекретарь США Скотт Бессент продвигает расширение малоизвестного механизма Федеральной резервной системы, позволяющего иностранным центральным банкам обменивать казначейские облигации США на доллары. Цель: предоставить Японии механизм смягчения давления на падающую валюту, не заставляя Токио продавать американские государственные облигации на открытом рынке.
Кризис иены и скоординированная интервенция
Японская иена продолжает падать к уровням, не наблюдавшимся примерно 40 лет, и сам Бессент назвал её «очень недооценённой».
В конце июля 2026 года США провели первую интервенцию по покупке иены с 2011 года, координируя действия непосредственно с японскими чиновниками. Сообщается, что эта операция включала покупку японской иены США через ФРБ Нью-Йорка с одновременной продажей евро.
Заметка Бессента, сфотографированная в Кэмп-Дэвиде 31 июля, содержала пункт «Купить японскую иену (JPY) на 5–10 млрд долларов».
Что на самом деле делает механизм FIMA
Фасилити для иностранных и международных денежных властей Федеральной резервной системы (FIMA) была создана во время паники 2020 года и сделана постоянной в 2021 году. Она позволяет иностранным центральным банкам временно передавать свои активы в виде казначейских облигаций США Федеральной резервной системе и получать обратно доллары. Обычно этот механизм позволяет каждой институции получить до 60 миллиардов долларов. Бессент хочет повысить этот лимит.
«Мы должны поощрять его увеличение в ближайшие месяцы», — сказал Бессент 2 августа 2026 года.
Когда стране, такой как Япония, нужны доллары для защиты своей валюты, традиционным шагом является продажа казначейских облигаций США на открытом рынке. Это увеличивает предложение на рынке, снижает цены на облигации и повышает доходность. Фактически, механизм FIMA прерывает эту цепочку: Япония получает доллары, а рынок казначейских облигаций США остается спокойным.
Почему крипто- и макроинвесторы должны это учитывать
Разворот японской карри-трейд-стратегии в июле 2024 года стал предварительным показателем хаоса при развороте карри-трейдов, временно опустив bitcoin ниже $50 000, поскольку одновременно сработали плечевые позиции по всем классам активов. Усилия Бессента по управлению волатильностью иены с помощью механизма FIMA и прямого вмешательства частично направлены на предотвращение повторения этой ситуации в более масштабном масштабе.
Для криптоинвесторов ключевым показателем является то, реализуется ли расширение FIMA на практике и насколько агрессивно Япония его использует. Если лимит в 60 миллиардов долларов на институционального участника будет значимо повышен, это станет структурным сдвигом в распределении долларовой ликвидности по всему миру.