Госсекретарь по казначейству Скотт Бессент выступил перед аудиторией в Университете Южного Методиста и по сути призвал весь рынок валютных операций испытать его: «Сейчас я — дом», — заявил он, утверждая, что обладает «асимметричной информацией» о японской политике, и бросил вызов инвесторам занять противоположную позицию по сделке с иеной.
Вмешательство, которое всё и начало
Бессентовская хвастливость не возникла из ниоткуда. В конце июля США провели первую в истории с 1998 года интервенцию по покупке иены, координируя действия с Японией для стабилизации валюты после её резкого ослабления против доллара. Курс USD/JPY поднялся до почти 164 до операции.
Япония приложила серьезные усилия, потратив рекордные 96,4 млрд долларов на поддержку своей валюты.
После вмешательства USD/JPY упал до уровня около 153, что составляет движение примерно на семь процентов в пользу иены.
Выкуп облигаций добавляет еще один уровень
Комментарии по поводу иены были не единственным сигналом, повлиявшим на рынок со стороны Министерства финансов. Совпадая с выступлением Бессента, ведомство объявило о планах расширения выкупа более долгосрочных американских облигаций с объемом операций в размере от 5 до 6 миллиардов долларов.
Пересмотр стратегии карри-трейда
Комментарии Бессента имеют особое значение для масштабной японской карри-торговли, которая на протяжении многих лет была определяющей чертой глобальных рынков. Механика проста: взять в долг в иенах по минимальным процентным ставкам в Японии, конвертировать в доллары или другие валюты с более высокой доходностью и заработать разницу. Однако при укреплении иены эти позиции могут резко развернуться. Семипроцентное укрепление иены с момента вмешательства уже причинило ущерб плечевым карри-трейдерам.
Прецедент 1998 года, последний раз, когда США покупали иены, произошёл во время азиатского финансового кризиса и краха Long-Term Capital Management. То, что оба правительства сочли условия достаточными для повторения этого действия спустя почти три десятилетия, говорит о серьёзности накопившихся дисбалансов.