Казначейство США вернуло почти 22 миллиарда долларов в виде таможенных поступлений, собранных с импортеров в мае, что стало одним из крупнейших одномесячных фискальных откатов в недавней истории торговой политики. Возвраты связаны с решением Верховного суда, отменившим широкие тарифы, введенные в рамках Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях, что фактически означает: импортерам вообще не следовало взимать эти платежи.
США Customs and Border Protection сообщили, что снятие наличных для возврата пошлин достигло примерно 17 миллиардов долларов США к 20 мая в одиночку, по сравнению с всего 3 миллиардами долларов США за весь апрель.
Что произошло и почему это важно
20 февраля Верховный суд США проголосовал 6 против 3 за отмену пошлин, введенных на основании IEEPA. Суд постановил, что закон, первоначально предназначенный для предоставления президенту чрезвычайных экономических полномочий, был растянут за пределы своего первоначального назначения при применении для наложения широких импортных пошлин.
Решение открыло дверь для пострадавших импортеров, чтобы вернуть пошлины, собранные с февраля 2025 года.
Общая сумма ежемесячных тарифных сборов достигла пика примерно в 22,3 млрд и 22,12 млрд долларов в предыдущие месяцы до начала волны возвратов.
Процесс возврата средств только начинается
Аналитики прогнозируют, что общий потенциальный объем возвратов средств в рамках отмены тарифов по IEEPA может составить от 168 до 182 миллиардов долларов среди всех затронутых импортеров.
Обработка возврата средств осуществляется CBP, а данные о чистом доходе отражаются в отчетах Казначейства с задержкой по месяцам.
Ускорение с апреля по май говорит само за себя. Переход от 3 миллиардов долларов общих возвратов в апреле до 17 миллиардов долларов к 20 мая говорит о том, что импортеры и их юридические команды разобрались в процессе подачи претензий и действуют решительно.
Что это означает для инвесторов
Почти 17 миллиардов долларов, возвращающихся импортерам за несколько недель, представляет собой значительный приток денежных средств в частный сектор. Компании, которые были вынуждены заранее оплачивать пошлины, которые они не обязаны были платить по закону, получают эти средства обратно.
Огромный объем потенциального обязательства по возврату от 168 до 182 миллиардов долларов вызывает вопросы о фискальной стабильности. Если обработка возвратов ускорится во второй половине 2026 года, это может оказать влияние на денежные остатки казначейства и, возможно, на паттерны выпуска облигаций, что вызовет волны на финансовых рынках.