Министерство финансов США предлагает правила лицензирования стейблкоинов в рамках закона GENIUS

Департамент финансов США предложил новые правила лицензирования эмитентов стейблкоинов в соответствии с разделом 3 закона GENIUS, открыв еще один крупный период публичных комментариев по регулированию цифровых активов.

Предлагаемые правила были опубликованы 18 августа и официально размещены 21 августа. В соответствии с предложением, эмитенты платёжных стейблкоинов должны будут получить федеральную или государственную лицензию начиная с 18 января 2027 года. К 18 июля 2028 года провайдеры цифровых активов будут запрещены в предоставлении нелицензированных стейблкоинов лицам в США.

Открытые комментарии доступны до 19 октября 2026 года.

Это еще не действующий закон.

Предложение всё ещё находится на стадии разработки правил, и детали могут измениться после получения обратной связи от публики.

• Казначейство предложило правила лицензирования стейблкоинов в рамках закона GENIUS.
• Эмитентам потребуется федеральная или государственная лицензия, начиная с 18 января 2027 года.
• Поставщики услуг столкнутся с ограничениями по отношению к нелегализованным стейблкоинам с 18 июля 2028 года.

Стейблкоины теперь являются одной из самых важных частей криптовалютных рынков.

Они используются для торговли, платежей, расчетов, переводов, DeFi, ликвидности биржи и доступа к долларам за пределами традиционной банковской системы. Это делает их слишком крупными для того, чтобы регуляторы их игнорировали.

Рамки лицензирования позволят приблизить надзор за стейблкоинами к сфере банков и платежей.

Издатели должны будут соответствовать требованиям, касающимся резервов, надзора, соблюдения норм, отчетности и выкупа. Поставщикам услуг также необходимо будет знать, какие стейблкоины могут предлагаться пользователям в США.

Это может изменить рынок.

Предложение предусматривает федеральную или государственную лицензию.

Этот деталь важна, потому что регулирование стейблкоинов долгое время сопровождалось борьбой между национальным надзором и государственными режимами. Некоторые эмитенты предпочитают государственные рамки. Регуляторы могут предпочитать более унифицированный федеральный подход.

Двухпутевая система может предоставить эмитентам варианты, но также может создать сложность.

Качество государственного надзора, взаимность, стандарты резервирования, полномочия на проверку и координация принудительного исполнения будут иметь значение.

Издатели стейблкоинов хотят ясности. Регуляторы хотят контроля. Предложение пытается обеспечить и то, и другое.

Срок 18 июля 2028 года может быть более значимым рычагом для рынка.

К этому сроку провайдеры цифровых активов будут запрещены предлагать нелегализованные стейблкоины пользователям в США. Это может затронуть биржи, кошельки, платежные приложения, интерфейсы DeFi, custody платформы и другие посредников.

При строгом соблюдении это правило может направить рынок в сторону лицензированных стейблкоинов.

Нелицензированные эмитенты могут потерять доступ к каналам распространения, ориентированным на США. Лицензированные эмитенты могут увеличить свою долю рынка. Меньшие или офшорные стейблкоины могут столкнуться с новым давлением.

Срок дает рынку время, но также создает четкое конечное состояние.

Регулирование обычно благоприятствует масштабу.

Более крупные эмитенты могут лучше справляться с расходами на соблюдение требований, поддерживать резервы, проходить аудит и вести переговоры с поставщиками услуг. Мелкие эмитенты могут испытывать трудности, если лицензирование станет дорогостоящим или операционно сложным.

Это может укрепить долю стейблкоинов на рынке.

Результатом может быть более безопасный и регулируемый рынок, но также с меньшим количеством эмитентов и меньшим уровнем экспериментов.

Это основной компромисс в политике стейблкоинов.

Период комментариев будет иметь значение.

Выпускники стейблкоинов, биржи, банки, финтех-компании, потребительские группы и организации по криптовалютной политике, вероятно, отреагируют. Они могут оспаривать определения, сроки, стандарты лицензирования, обязательства поставщиков услуг, требования к резервам и границы между государством и федерацией.

Казначейство может пересмотреть правило после закрытия комментариев.

На данный момент предложение предоставляет рынку более четкий график.

Издатели стейблкоинов могут иметь до начала 2027 года для получения лицензий, в то время как провайдеры услуг должны соблюсти более поздний срок — 2028 год — для предоставления нелегализованных продуктов пользователям в США.

Это всё ещё предложение, но оно не может быть проигнорировано отраслью.

Эта статья основана на предлагаемых правилах Министерства финансов и материалах Федерального реестра, связанных с законом GENIUS.

Эта статья была написана редакцией новостей и отредактирована Самуэлем Рэем.

Этот отчет основан на информации, опубликованной в раскрытиях на первичных источниках документации.