Комитет по банковскому делу Сената США представил 278-страничный акт CLARITY о регулировании криптовалют

ВАШИНГТОН, Д.С., март 2025 г. – Комитет по банковскому делу Сената США официально опубликовал полный текст исторического Закона о структуре рынка криптоактивов (CLARITY), что стало поворотным моментом в регулировании криптовалют на федеральном уровне. Эта комплексная законодательная инициатива из 278 страниц устанавливает четкие регуляторные рамки для цифровых активов, стейблкоинов и участников рынка. Публикация последовала после месяцев ожидания после того, как первоначальные черновики циркулировали среди участников отрасли и законодателей.

Согласно Элеонор Терретт, ведущей Crypto in America, комитет по банковскому делу Сената опубликовал полный текст закона CLARITY 15 марта 2025 года. Это законодательство представляет собой наиболее значительную федеральную инициативу на сегодняшний день, направленную на создание согласованной регуляторной структуры для рынков криптовалют. Комитет умышленно исключил определенные положения о доходах от стейблкоинов из предыдущих черновиков. Вместо этого они включили в свою юрисдикцию две конкретные этические нормы.

Члены персонала комитета интенсивно работали над этим законопроектом в течение 2024 года. Они консультировались с несколькими регулирующими агентствами, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Окончательная версия отражает двустороннее влияние как демократических, так и республиканских членов комитета. В результате законопроект устраняет давние опасения относительно регулируемой ясности на криптовалютных рынках.

Ключевые структурные компоненты законодательства

Закон CLARITY устанавливает несколько важных регуляторных рамок. Во-первых, он создает четкие определения для различных типов цифровых активов. Во-вторых, он определяет конкретные требования к регистрации для криптовалютных бирж. В-третьих, он предусматривает меры защиты потребителей для розничных инвесторов. В-четвертых, законодательство регулирует соблюдение требований по противодействию отмыванию денег для криптовалютных компаний.

Промышленные аналитики сразу же отметили несколько важных положений. Законодательство различает товарные криптовалюты и токены ценных бумаг. Оно также устанавливает требования к капиталу для хранителей криптовалют. Кроме того, законопроект вводит новые стандарты отчетности для крупных криптовалютных операций. Эти положения направлены на приближение криптовалютных рынков к традиционным стандартам финансового рынка.

В законопроекте CLARITY содержатся обширные положения о регулировании стейблкоинов. Эти цифровые активы, сохраняющие стабильную стоимость относительно традиционных валют, составляют значительную долю объема торговли криптовалютой. Законодательство требует, чтобы эмитенты стейблкоинов обеспечивали определенные обязательства по резервам. Кроме того, оно требует регулярной проверки этих резервов утвержденными бухгалтерскими фирмами.

Важно отметить, что окончательная версия убрала определенные положения о разделении доходов из более ранних черновиков. Вместо этого комитет сосредоточился на установлении четкого регулирующего контроля. Законодательство определяет основных регуляторов для различных типов стейблкоинов. Платежные стейблкоины находятся в ведении банковских регуляторов. В то же время алгоритмические стейблкоины получают отдельное регулирование.

Участники рынка выразили осторожный позитивизм по поводу этих положений. Основные эмитенты стейблкоинов ранее действовали в соответствии с различными государственными регулированиями. Теперь они столкнутся с последовательными федеральными стандартами. Такая регуляторная ясность может поощрить большее институциональное принятие стейблкоинов. Однако затраты на соблюдение требований могут увеличиться для более мелких эмитентов.

Комитет по банковскому делу Сената включил в закон CLARITY два конкретных этических регулирования. Эти положения касаются потенциальных конфликтов интересов среди участников криптовалютного рынка. Во-первых, законодательство устанавливает периоды охлаждения для регуляторов, переходящих в частный сектор. Во-вторых, оно вводит требования к раскрытию информации о криптовалютных инвестициях государственных служащих.

Эти этические положения отражают растущие опасения по поводу регуляторного захвата в сфере развивающихся финансовых технологий. Комитет специально разработал эти правила, чтобы предотвратить конфликты до их возникновения. Следовательно, регуляторы, осуществляющие контроль над криптовалютными рынками, должны соблюдать более строгие стандарты, чем традиционные финансовые регуляторы. Такой подход направлен на создание общественного доверия к регулированию криптовалют.

Законодательство также уточняет юрисдикционные границы между регулирующими агентствами. SEC сохраняет власть над криптовалютными ценными бумагами. В то же время CFTC контролирует криптовалютные товары. Банковские регуляторы занимаются стейблкоинами и услугами хранения. Эта юрисдикционная ясность устраняет десятилетия регуляторной неопределенности, которая тормозила рост отрасли.

График реализации и адаптация отрасли

Закон CLARITY предусматривает поэтапную реализацию в течение 24 месяцев. Разные положения вступают в силу с определенными интервалами после принятия. Такой поэтапный подход позволяет участникам рынка достаточное время для соблюдения требований. Крупные криптовалютные биржи должны зарегистрироваться в течение 12 месяцев. Издатели стейблкоинов имеют 18 месяцев, чтобы соответствовать требованиям по резервам.

Промышленные ассоциации начали анализировать практические последствия законодательства. Ассоциация блокчейн и торговая палата цифровой индустрии выпустили предварительные заявления. Обе организации в целом поддерживают регулирующую ясность, но стремятся к техническим корректировкам. Они особенно подчеркивают необходимость разумных сроков соблюдения норм для малого бизнеса.

Международные регулирующие органы тщательно отслеживают закон CLARITY. Европейский союз недавно внедрил регулирование рынков криптовалют (MiCA). Азиатские финансовые центры, включая Сингапур и Гонконг, имеют собственные регулирующие рамки. Законодательство США может повлиять на глобальные регулирующие стандарты для криптовалютных рынков.

Закон CLARITY представляет собой завершение почти десятилетних дискуссий по регулированию криптовалют. Конгресс впервые рассмотрел регулирование криптовалют во время бум криптовалют в 2017-2018 годах. Появились различные законодательные предложения, но они не смогли продвинуться через обе палаты. Рыночный спад криптовалют в 2022 году усилил срочность регулирования.

Ранние законодательные инициативы сосредоточились на более узких аспектах регулирования криптовалют. В 2022 году законопроект Lummis-Gillibrand о ответственном финансовом инновационном развитии предложил комплексные рамки. Однако это законодательство столкнулось с трудностями в комитете. Законопроект CLARITY строится на этих более ранних усилиях, в то же время решая конкретные проблемы комитета.

Комитета по банковскому делу Сената провел двенадцать слушаний по регулированию криптовалюты в 118-м Конгрессе. Эти слушания включали свидетельства регуляторов, представителей отрасли и защитников прав потребителей. Члены комитета включили выводы из этих заседаний в законодательство. Этот обширный процесс консультаций отличает акт CLARITY от предыдущих предложений.

Экспертный анализ и рыночные последствия

Эксперты по финансовому регулированию начали анализировать потенциальные последствия закона CLARITY. Профессор Сара Джонсон из Центра права при Джорджтаунском университете отмечает сбалансированный подход законодательства. «Закон CLARITY обеспечивает необходимую регуляторную определенность, не подавляя инновации», - заявила она. «Его поэтапная реализация учитывает эволюционную природу отрасли».

Рыночные аналитики прогнозируют несколько немедленных последствий. Акции бирж криптовалют показали положительную динамику после объявления. Традиционные финансовые институты могут ускорить планы внедрения криптовалют. Венчурные инвестиции в стартапы, работающие с криптовалютой и соблюдающие нормативы, могут значительно вырасти. Однако некоторые проекты децентрализованных финансов могут столкнуться с проблемами соблюдения нормативов.

Законодательство включает конкретные положения о:

• Меры по защите потребителей включая требования раскрытия информации и механизмы урегулирования споров
• Правила целостности рынка предотвращение манипуляций и обеспечение справедливой цены
• Стандарты взаимодействия для различных блокчейн-сетей и протоколов
• Требования к кибербезопасности для хранителей и бирж криптовалюты
• Предписания по раскрытию экологической информации для майнеров криптовалюты с доказательством выполненной работы

Публикация текста закона CLARITY комитетом по банковскому делу Сената стала поворотным моментом в регулировании криптовалют в США. Эта комплексная законодательная инициатива устанавливает четкие рамки для структуры рынка, надзора за стейблкоинами и защиты потребителей. Документ из 278 страниц решает годы регуляторной неопределенности, которые мешали росту отрасли. Хотя реализация потребует значительной адаптации со стороны участников рынка, законодательство обеспечивает необходимую ясность для интеграции криптовалют в более широкую финансовую систему. Балансированный подход закона CLARITY может послужить образцом для других юрисдикций, разрабатывающих регулирование криптовалют.

В1: Что такое Закон о ЧЕСТНОСТИ?
Закон о структуре рынка криптоактивов (CLARITY) — это комплексное законодательство США, устанавливающее регуляторные рамки для рынков криптовалют, стейблкоинов и бизнеса цифровых активов. Полный текст из 278 страниц был выпущен комитетом по банковскому делу Сената в марте 2025 года.

В2: Как Акт CLARITY регулирует стейблкоины?
Законодательство требует, чтобы эмитенты стейблкоинов обеспечивали 100-процентные резервы высококачественными ликвидными активами, проходили регулярные аудиты, получали соответствующую лицензию и предоставляли четкие раскрытия информации для потребителей о праве на выкуп и рисках.

В3: Какие регулирующие органы надзирают за криптовалютой в соответствии с Законом CLARITY?
Комиссия по ценным бумагам и биржевому регулированию (SEC) регулирует ценные бумаги криптовалют, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) регулирует товары криптовалют, а банковские регуляторы занимаются стейблкоинами и услугами хранения.

В4: Когда вступают в силу положения закона CLARITY?
Законодательство устанавливает поэтапный график реализации на 24 месяца. Крупные криптовалютные биржи должны зарегистрироваться в течение 12 месяцев, в то время как эмитенты стейблкоинов имеют 18 месяцев, чтобы соответствовать требованиям по резервам.

В5: Как Акт CLARITY решает вопросы этики?
Законодательство включает две этические нормы, устанавливающие периоды охлаждения для регуляторов, переходящих в частный сектор, и создающие требования к раскрытию информации о вложениях в криптовалюту со стороны государственных служащих.

В6: Что происходит с существующими криптовалютными компаниями в соответствии с Законом CLARITY?
Существующие предприятия должны зарегистрироваться в соответствующих органах регулирования, соблюдать новые стандарты соответствия и внедрять необходимые меры защиты потребителей в установленные сроки в зависимости от размера и деятельности компании.