Согласно скорректированным данным, опубликованным Министерством торговли США, ВВП США во втором квартале вырос на 1,5% в годовом исчислении, что совпадает с первоначальной оценкой и ниже показателя 2,1% в первом квартале. Несмотря на замедление общего темпа роста, расходы на потребление сохранили значительную устойчивость, что свидетельствует о том, что американская экономика не демонстрирует явного замедления на фоне высокой инфляции и внешних шоков.
Расходы на потребление продолжают поддерживать рост
С точки зрения структуры, потребление домохозяйств остается основной опорой роста в этом квартале. Годовой темп роста потребительских расходов во втором квартале составил 3,4%, что значительно выше, чем 0,5% в первом квартале. Потребление составляет около семи десятых экономической активности США, и эти данные свидетельствуют о том, что внутренний спрос продолжает поддерживать экономическое расширение.
Данные Министерства торговли также показывают, что показатель, отражающий внутренний спрос, за исключением колеблющихся статей, таких как государственные расходы и торговля, вырос на 4,2% во втором квартале, что выше, чем 1,7% в первом квартале. Инвестиции предприятий также остались высокими: годовой темп роста коммерческих инвестиций за вычетом жилищных составил 8,5%.
Импорт, связанный с ИИ, снижает общие темпы роста
Основным фактором, снизившим общий темп роста во втором квартале, был импорт. Поскольку ВВП учитывает только внутреннее производство, рост импорта снижает темпы роста при расчетах. С апреля по июнь импорт США вырос на 12,5% в годовом исчислении, что напрямую снизило темп роста ВВП во втором квартале на 1,64 процентных пункта.
Согласно отчету, рост импорта во многом обусловлен увеличением импорта продуктов, связанных с инфраструктурой ИИ, таких как чипы. По мере того как компании продолжают вкладывать средства в вычислительные мощности и оборудование, спрос на соответствующие товары растет, что также в определенной степени изменяет структуру роста в этом квартале.
Инвестиции в жилье также восстановились во втором квартале — это первый рост с конца 2024 года. Однако высокие процентные ставки по ипотеке продолжают сдерживать рынок недвижимости США, и восстановление в жилищном секторе пока остается ограниченным.
Высокая инфляция и ожидания тарифов сосуществуют
В отношении инфляции отчет Министерства торговли показал, что в июле цены выросли на 3,7% в годовом выражении, что совпало с показателем июня, но все еще значительно превышает цель ФРС в 2%. Сообщается, что с момента ударов США и Израиля по Ирану в конце февраля цены на энергию выросли, что усилило инфляционное давление.
В настоящее время высокие цены на нефть, вызванные конфликтом в Иране, угроза Трампа ввести новые пошлины на Канаду и Китай, а также рост стоимости компьютеров, игровых консолей и полупроводников из-за инвестиций в инфраструктуру ИИ продолжают совместно влиять на динамику цен в США.
Дополнительная информация: Министерство торговли публикует три оценки ВВП за второй квартал; это вторая поправка, окончательные данные будут опубликованы 30 сентября.