Экономика США продемонстрировала неудовлетворительные результаты во втором квартале, показав годовой темп роста всего 1,5% согласно предварительной оценке Бюро экономического анализа, опубликованной 30 июля. Это значительное снижение по сравнению с 2,1% в первом квартале и явное несоответствие консенсус-прогнозу экономистов, который также прогнозировал 2,1%.
Что замедлило рост
Расходы правительства сократились, инвестиции ослабли, а экспорт потерял импульс. Расходы потребителей частично компенсировали эти сокращения. Импорт вырос более резко, чем в предыдущем квартале, и поскольку импорт вычитается из расчета ВВП, это добавило дополнительное снижающее давление на основной показатель.
Рост цен на энергию добавил еще один уровень сложности. Более высокие расходы на заправке и коммунальные услуги снижают покупательную способность потребителей и маржу бизнеса.
Невозможная головоломка ФРС
Рост замедляется. Проблемы с инфляцией сохраняются. Эти два факта указывают в противоположных направлениях в отношении политики процентных ставок. Если ФРС сосредоточится на замедлении роста, она должна рассмотреть возможность смягчения. Если же она сосредоточится на инфляции, особенно вызванной энергией, она должна сохранять жесткую позицию или даже ужесточить её.
Когда весь прогнозирующий сообщество ошибается на 0,6 процентных пункта по ВВП, это указывает на то, что исходные данные передавали вводящие в заблуждение сигналы.
Что это означает для криптовалют и рисковых активов
Криптовалютные рынки пока не продемонстрировали значительной реакции на публикацию ВВП. Ни один из основных источников не связал данные по ВВП с инвестициями в цифровые активы или конкретные токены.
Если ФРС воспримет замедление как большую угрозу и намекнет на возможное снижение ставок, это, как правило, будет позитивно для криптовалют. Но если она решит, что инфляция, особенно вызванная энергией, является более насущной проблемой, и сохранит или ужесточит свою текущую позицию, рисковые активы могут столкнуться с неблагоприятными факторами.
Предварительная оценка — это только предварительная оценка. Бюро экономического анализа пересмотрит эту цифру еще два раза в ближайшие месяцы.