Похоже, американская экономика не получила сообщения о замедлении. Предварительные данные PMI S&P Global за июль показали, что показатели по производству, услугам и совокупному индексу все превысили отметку 53, что свидетельствует о том, что частный сектор не просто расширяется, а делает это с определенной уверенностью.
Сводный индекс PMI составил 53,6 — самый высокий уровень за восемь месяцев. Услуги также превысили 53. Производство остановилось на уровне 53,8 — технически трёхмесячный минимум, но всё ещё уверенно в зоне роста. Любое значение выше 50 указывает на рост. Значения выше 53 по всем секторам сигнализируют о росте, который невозможно игнорировать.
Что на самом деле означают эти числа
Производственный индекс снизился с финального показателя июня 53,9, что стоит отметить. Это замедление, пусть и незначительное, говорит о том, что производственный сектор экономики может охлаждаться на марже.
Услуги, с другой стороны, остались на прежнем уровне. Это имеет большее значение, чем кажется, поскольку услуги составляют подавляющую часть экономического выпуска США.
Сводный показатель, охватывающий как производство, так и услуги, достиг наивысшего уровня за восемь месяцев и превысил ожидания рынка.
Почему криптовалютным рынкам следует обратить внимание
Сильные показатели PMI обычно усиливают настроение «риск-он». Когда экономика выглядит устойчиво, инвесторы чувствуют себя увереннее, распределяя средства на спекулятивные активы, и криптовалюта однозначно относится к этой категории для большинства институциональных портфелей.
Показатели PMI, такие как эти, дают центральным банкирам меньше оснований для снижения процентных ставок. Если экономика функционирует с общим индексом 53,6, ФРС может позволить себе быть терпеливой или даже хокишной в отношении политики ставок. Более высокие ставки в течение длительного времени обычно сжимают оценки рисковых активов. Bitcoin и более широкий криптовалютный рынок исторически чувствительны к ожиданиям по ставкам: растут, когда снижения кажутся неизбежными, и замедляются, когда ФРС сигнализирует, что не спешит.
Также есть аспект инфляции. Устойчивая деловая активность может усиливать ценовое давление, особенно в секторе услуг. Более высокое инфляционное давление означает, что ФРС будет сохранять осторожность, что приведет к отложению снижения ставок на более поздние сроки.
Более широкий контекст, который нужны инвесторам
Производственный сектор был слабым звеном в истории восстановления большую часть прошлого года, поэтому его дальнейшее расширение выше 50 остается заметным, даже несмотря на снижение с июня. Показатель 53,8 считался бы достаточно сильным в большинстве исторических контекстов. То, что он фиксируется как трехмесячный минимум, говорит больше о том, насколько хорошими были последние месяцы, чем о каком-либо возникающем ослаблении.
Для криптоинвесторов ключевой переменной для наблюдения является не само значение PMI, а то, как эти данные влияют на рамки принятия решений ФРС. Сейчас такие сильные данные PMI смещают вероятности в сторону выжидания, а не действий.