Официальный размер валового государственного долга США превысил 40 триллионов долларов 18 августа 2026 года, достигнув 40,047 триллиона долларов по данным Министерства финансов. Чтобы представить это число в перспективе, если разделить его поровну между каждым американцем, на каждого человека пришлось бы примерно 120 000 долларов. Включая младенцев.
Этот рубеж наступил всего через пять месяцев после того, как долг превысил 39 триллионов долларов в марте — темпы накопления, которые заставили финансовые контрольные органы применить более сильную формулировку, чем обычно. Комитет за ответственное федеральное бюджетирование уже много лет предупреждает, что такая траектория неустойчива.
Как мы дошли до 40 триллионов долларов
Общая сумма распределяется на две категории: примерно 32,266 триллиона долларов США в виде долга,持有的 государством, то есть казначейских ценных бумаг, принадлежащих инвесторам, иностранным правительствам и учреждениям, и примерно 7,782 триллиона долларов США в виде межправительственных активов, что по сути представляет собой деньги, которые правительство должно само себе через доверительные фонды, такие как Социальное обеспечение.
Что делает это число особенно впечатляющим, так это скорость. В январе 2017 года государственный долг составлял около 19,95 триллиона долларов. Он более чем удвоился менее чем за десятилетие.
Причины носят двухсторонний характер и хорошо задокументированы. Снижение налогов уменьшило доходы. Чрезвычайные расходы в период пандемии COVID добавили триллионы за несколько месяцев. Структурные дефициты, заложенные в программы социального обеспечения, продолжали расти по мере старения населения.
Проблема с выплатой процентов
Возможно, наиболее тревожная деталь, скрытая в общей цифре, — это стоимость обслуживания всего этого долга. Годовые выплаты по процентам, как ожидается, приблизятся к 931 миллиарду долларов, что сделает их третьей по величине статьей в федеральном бюджете после Social Security и Medicare.
Общий валовой долг сейчас сопоставим с уровнем ВВП, которого США не достигали с момента после Второй мировой войны.
Майя МакГинеас, президент CRFB, неоднократно предупреждала, что чрезмерное заимствование усугубляет инфляцию. Когда правительство конкурирует с частным сектором за капитал, выпуская огромные объемы казначейских облигаций, это может повысить стоимость заимствований по всей экономике.
Что наблюдает рынок
Для инвесторов достижение отметки в 40 триллионов долларов — это не столько сюрприз, сколько подтверждение тренда, который они учли в ценах уже несколько месяцев. Рост государственного долга со временем обычно приводит к росту процентных ставок, поскольку Минфину необходимо предлагать более привлекательную доходность, чтобы найти достаточно покупателей для растущей массы облигаций.
Рынки облигаций сталкиваются со своими собственными напряжениями. С одной стороны, рост доходности делает фиксированный доход более привлекательным в номинальном выражении. С другой стороны, огромный объем новых эмиссий вызывает вопросы о том, сможет ли спрос успевать за предложением. Если иностранные инвесторы, которые владеют значительной долей американского долга, начнут сворачивать свои позиции, доходности могут резко вырасти, заставив портфели врасплох.
Федеральная резервная система оказывается в всё более неудобном положении. Удержание ставок на высоком уровне помогает бороться с инфляцией, но делает затраты на заимствования правительства ещё более болезненными. Снижение ставок для смягчения фискального давления может возродить инфляционные процессы, о которых предупреждали МакГиннес и другие.