Общий государственный долг США превысил 40 триллионов долларов 18 августа, достигнув 40,047 триллиона долларов согласно ежедневным отчетам Министерства финансов.
Что делает эту веху особенно впечатляющей, так это не само число, а скорость. Долг превысил 39 триллионов долларов всего пять месяцев назад, в марте 2026 года, и преодолел отметку в 38 триллионов долларов в октябре 2025 года.
Счет за проценты становится главным событием
За первые 10 месяцев финансового года 2026 федеральное правительство потратило только на выплаты процентов 931 миллиард долларов. Это не строительство дорог, финансирование школ или оплата солдат. Это просто стоимость заимствованных в прошлом денег.
Годовые чистые расходы на проценты теперь прогнозируются на уровне более чем 1 триллиона долларов за весь финансовый год. Эта сумма сопоставима с расходами США на национальную оборону и приближается к расходам на программу Медикэйр. Проценты по долгу тихо стали одним из трех крупнейших статей всего федерального бюджета, уступая только социальному обеспечению и Медикэйр.
Более высокая доходность казначейских облигаций означает, что каждая новая облигация, выпускаемая правительством, имеет более высокую процентную ставку. Эти повышенные доходности не только влияют на бюджет Вашингтона, но и распространяются дальше, увеличивая стоимость заимствований для ипотек, автокредитов и корпоративного долга.
Как мы здесь оказались
Национальный долг более чем удвоился с января 2017 года. Это не работа одного президента или партии. Оценки показывают, что примерно одна треть недавнего роста долга связана с заимствованиями в период пандемии, когда триллионы были направлены на предотвращение краха экономики при администрациях Трампа и Байдена.
Но помощь при пандемии COVID была одноразовым шоком, наложенным на структурные силы, которые уже оказывали давление на бюджет. Расходы на социальное обеспечение и медицинское страхование продолжают расти по мере старения населения. Налоговые реформы сократили доходы без соответствующего сокращения расходов. Финансирование обороны осталось на повышенном уровне на фоне глобальной нестабильности.
Результатом являются устойчивые ежегодные дефициты, превышающие 2 триллиона долларов.
Из общих 40 триллионов долларов примерно 32,27 триллиона долларов находятся у частного сектора, то есть у инвесторов, иностранных правительств и учреждений, покупающих казначейские ценные бумаги. Эта сумма приближается к уровню ВВП США — соотношение, которое финансовые контролирующие органы давно считают тревожным сигналом. Оставшаяся часть находится в межправительственных holdings, что по сути является расписками между различными подразделениями федерального правительства.
Что это означает для рынков и инвесторов
Рост стоимости заимствований правительством обычно приводит к росту процентных ставок по всей экономике. Это давление может негативно сказываться на оценках акций, особенно акций роста, чья будущая прибыль становится менее ценной при росте дисконтных ставок. Инвесторы в фиксированный доход сталкиваются с другим видом давления: более высокая доходность новых облигаций привлекательна, но существующие портфели облигаций теряют в стоимости по мере роста ставок.
Корпоративные заемщики тоже ощущают давление. Компании, которым необходимо рефинансировать долг или профинансировать расширение, сталкиваются с более высокими затратами, что может сжимать маржу и замедлять найм.
Более непосредственным риском для рынков цифровых активов является регулирование. Правительства, сталкивающиеся с фискальным давлением, исторически искали новые источники дохода, и криптоиндустрия остается целью для расширения налогового контроля и требований по соблюдению норм. Министерство финансов, находящееся под давлением бюджетного дефицита, имеет все стимулы для ужесточения правил отчетности и закрытия воспринимаемых лазеек в налогообложении цифровых активов.