Инвесторы размещают наличные средства с такой скоростью, которая вызвала бы зависть у парковщика. Активы американских денежно-рыночных фондов достигли $8,281 трлн по состоянию на 28 мая, что на $66 млрд больше, чем на прошлой неделе, согласно данным Crane Data LLC.
Числа за этим наплывом
Из еженедельного притока в 66 млрд долларов примерно 41 млрд долларов пришлось на один четверг в конце месяца во время ребалансировки портфеля. С начала года приток средств составил 172 млрд долларов по состоянию на конец мая. Активы денежно-рыночных фондов выросли на 112%, или на 4,4 трлн долларов, с минимумов эпохи пандемии в 2020 году.
Семидневная средняя доходность денежно-рыночных фондов к концу мая составляла 3,34%. Это число важно, поскольку оно представляет собой практически безрисковую доходность, конкурирующую с облигациями с более длительным сроком погашения, акциями и продуктами с доходностью в криптовалюте. Когда можно заработать 3,34%, ничего не делая, планка для более рискованных инвестиций значительно повышается.
Фактор ФРС и тревога из-за инфляции
Сейчас рынок оценивает примерно 60%-ю вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в этом году. Это значительный поворот по сравнению с консенсусом в начале года, когда в форвардных кривых еще заложено несколько снижений. Усиление опасений по поводу инфляции, связанных с геополитической напряженностью, заставило трейдеров пересмотреть свои ожидания, и прямыми受益ителями этого пересмотра стали денежные рынки.
Что это означает для криптоинвесторов
Дефи-протоколы, предлагающие 2–4% на депозиты стейблкоинов, внезапно выглядят менее привлекательно, когда государственный денежный рынок предлагает ту же доходность без риска смарт-контрактов, временной потери или регуляторной неопределенности.
Токенизированные денежно-рыночные фонды и казначейские облигации недавно достигли рекордной общей суммы замороженных средств в 15,35 млрд долларов в мае. Это погрешность округления по сравнению с 8,28 трлн долларов, но по мере того как традиционные финансы всё чаще исследуют блокчейн-версии этих инструментов, инфраструктура, соединяющая капитал TradFi с крипто-сетями, становится прочнее.