В июне экономика США добавила всего 57 000 рабочих мест, что примерно вдвое меньше прогнозируемых 115 000. Такое отставание не просто вызывает удивление — оно переписывает правила игры для всех, кто делает ставки на действия Федеральной резервной системы.
Бюро статистики труда опубликовало отчет о ситуации на рынке труда 2 июля, и цифры показали, что рынок труда теряет импульс. Данные за май также были пересмотрены вниз до 129 000 рабочих мест вне сельского хозяйства, что означает, что замедление — это не однократное явление за один месяц.
Числа за сюжетом
Уровень безработицы технически улучшился, снизившись до 4,2% с 4,3% в мае. Уровень участия в рабочей силе снизился на 0,3 процентных пункта до 61,5%. Это означает, что уровень безработицы снизился частично потому, что меньше людей активно искали работу, а не потому, что больше людей нашли работу.
Ставка по федеральным фондам в настоящее время находится в целевом диапазоне от 3,5% до 3,75%, где оставалась с начала этого года. ФРС находилась в режиме ожидания, наблюдая за сигналами, достаточно сильными, чтобы оправдать следующее движение в любом направлении.
Какие рынки сейчас учитывают
После отчета вероятность повышения ставки в июле упала ниже 20%. Рынок облигаций отреагировал соответствующим образом: доходности казначейских облигаций США на 2 года снизились, поскольку инвесторы пересмотрели свои ожидания относительно траектории краткосрочных процентных ставок.
Балансировка Федеральной резервной системы
Председатель Джером Пауэлл и остальные члены Федерального комитета по операциям на открытом рынке получат еще один важный показатель перед своим следующим решением. Отчет о ситуации на рынке труда за июль запланирован к публикации 7 августа в 8:30 утра по восточному времени. Этот отчет будет решающим для определения, был ли июнь исключением или началом более устойчивого замедления.
Все взгляды теперь обращены на 7 августа. Если данные о заработной плате за июль окажутся аналогично слабыми, дискуссия сместится с вопроса «повысит ли ФРС ставку» на вопрос «когда ФРС снизит ставку».