Вмешательство США и Японии в рынок иены может повлиять на ликвидность bitcoin

США и Япония провели редкую совместную интервенцию для поддержки иены после того, как валюта упала до рекордно низкого уровня в 164 за доллар — самого низкого за последние сорок лет. Нью-йоркский филиал ФРС продал евро, а не доллары, от имени Министерства финансов США через Фонд стабилизации обменного курса. Министр финансов США Скотт Бессент подчеркнул координацию с губернатором Банка Японии Казуо Уэдой перед предстоящим собранием министров финансов G20 в Северной Каролине в конце августа. Бессент назвал механизм FIMA repo важным механизмом поддержки и призвал увеличить его объем в ближайшие месяцы. Экономист Мохамед Эль-Эриан утверждал, что Вашингтон теперь привязан к стратегии, зависящей от согласованности политики в Токио.

Почему это важно: Вмешательство в валютную политику может повлиять на условия ликвидности доллара, что может повлиять на bitcoin и более широкие рисковые активы.

Осторожно бычий, макро-ориентированный, волатильный.

Причина: Совместная интервенция США и Японии на рынке иены может увеличить ликвидность доллара, но более глубокий распродажа японской кредитной сделки может сжать ликвидность.

В июне 1998 года американские власти закупили иены в координации с японскими денежными властями, и иена укрепилась в последующие дни, поскольку рынки ожидали, что Япония примет эффективные внутренние политические меры. (New York Fed) Разница в том, что текущая ситуация связывает поддержку валюты с инструментами ликвидности в долларах и японской валютной спекуляцией, что может изменить путь для рисковых активов.

Если доступ к FIMA станет более центральным элементом политической реакции, ликвидность в долларах за пределами США может улучшиться и поддержать риск-аппетит. Если распродажа японской кредитной сделки углубится, условия финансирования с использованием заемных средств могут ужесточиться и оказать давление на рисковые активы. Стабильность рынка казначейских облигаций является основным каналом передачи, поскольку принудительные продажи казначейских облигаций могут повысить стоимость заимствований.

Возможности: Если призыв Бессента к расширению FIMA превратится в конкретное расширение инфраструктуры, то улучшение условий ликвидности может служить потенциальным сигналом для входа в рисковые активы. Если bitcoin сохранит свою устойчивость при улучшении ликвидности в долларах, то избирательное участие позволит воспользоваться ликвидностным каналом.

Риски: Если репатриация японского капитала усилит раскрутку японской валютной спред-трейдинговой стратегии, то снижение кредитного плеча ограничит потенциальный ущерб из-за более жесткого финансирования. Если давление на рынок казначейских облигаций возрастет, то консервативная позиция может снизить воздействие стресса ликвидности.