Основная инфляция в США, похоже, теряет обороты, и Уолл-стрит внимательно за этим следит. Аналитики прогнозируют, что Бюро статистики труда сообщит об основном индексе потребительских цен за август в диапазоне от 2,3% до 2,4% в годовом выражении, что ниже показателя июля в 2,5%.
Данные будут опубликованы 11 сентября в 8:30 по восточному времени, как раз в тот период, когда Федеральная резервная система завершает свои размышления перед встречей FOMC в сентябре.
Как выглядят эти числа
Январский базовый CPI, исключающий колеблющиеся цены на продукты питания и энергию, составил 2,5% год к году с ростом на 0,2% месяц к месяцу. Это уже самый низкий годовой показатель за пять месяцев.
На август TD Securities ожидает показатель роста на 2,3% в годовом исчислении и рост на месяц к месяцу примерно на 0,19%. Другие прогнозисты немного выше — около 2,4%.
Polymarket, платформа прогнозных рынков, сообщает о похожей картине. Трейдеры там оценивают вероятность в 42%, что базовый CPI составит 2,4% год к году, и вероятность в 34%, что он будет на уровне 2,3%.
Со стороны основного индикатора ожидается, что CPI по всем товарам и услугам сохранится на уровне примерно 3,4% год к году.
Почему базовая инфляция снижается
Основным фактором, снижающим базовый CPI, является продолжающееся падение цен на товары. Речь идет о категориях, таких как подержанные автомобили, одежда и товары для дома, где после пандемии рост цен постепенно сглаживается.
В то же время инфляция в сфере услуг остается упорно высокой. Особенно услуги по жилью продолжают поддерживать компонент услуг. Арендная плата и эквивалентная арендная плата собственников не меняются мгновенно, даже когда вся экономика замедляется.
Аналитики также отметили риски роста по категориям товаров, чувствительным к тарифам. Если импортные пошлины на определенные продукты приведут к росту розничных цен, это может частично компенсировать более широкую тенденцию дезинфляции в секторе товаров.
Что это значит для ФРС и рынков
Сентябрьское заседание FOMC — это главное событие на горизонте, и этот показатель CPI станет одним из последних ключевых данных, которые комитет проанализирует перед принятием решения по ставкам.
Обратная сторона тоже имеет значение. Если базовый CPI окажется выше ожиданий, например, на уровне 2,6% или выше, рынки уже учли сценарий сотрудничества в плане инфляции, и нарушение этой парадигмы заставит быстро перестроить позиции по всем классам активов.
Отчет за август также даст подсказки о том, сохранится ли тенденция к замедлению инфляции на фоне четвертого квартала. Слабые данные за июль могли быть единичным случаем или же могли обозначить начало устойчивого движения к целевому показателю ФРС в 2% по основным показателям. Два последовательных показателя замедления значительно упростят аргументацию в пользу довошной позиции.