Спрос на биткоин в США теперь отрицательный уже 78 дней подряд — это рекорд. В то же время Citadel Securities утверждает, что жесткий откат в июле перезагрузил бычий рынок акций, а не завершил его.
Оба утверждения могут быть верны одновременно. Американские спекулятивные деньги действительно покинули рынок в июле, но почти ни одна часть из них не оказалась в bitcoin.
Citadel говорит, что в июле были вытеснены спекулянты
Скотт Рубнер, руководитель стратегии акций и деривативов на основе акций в Citadel Securities, рассматривает июль как проблему перераспределения, а не ухудшения. Перегруженные позиции были закрыты, при этом базовый спрос сохранился.
Розничные инвесторы сменили роль с покупателей на продавцов. Последняя неделя июля стала самой активной неделей розничных продаж акций с 2022 года, согласно данным Citadel Securities.
Технологии пострадали. Розничные инвесторы продали больше технологических номиналов за одну неделю, чем за любой период с января 2019 года. Это превзошло предыдущий рекорд более чем на 80%. Сопоставимый продажа крупных технологических акций потянула криптовалюту вниз в июне.
Кредитное плечо истощилось вместе с ним. Активы биржевых фондов (ETF) с кредитным плечом снизились более чем на 60 миллиардов долларов с июня. Только полупроводниковые продукты сократились почти на 55% за месяц.
«Июль не изменил структурный бычий рынок. Он его сбросил», — написал Рубнер в августовском замечании компании, утверждая, что позиционирование нормализовалось.
Он ожидает, что к середине августа примерно 85% веса S&P 500 будут готовы к выкупу акций.
Спрос на биткоин в США отсутствует уже 78 дней подряд
В то же время bitcoin не участвовал в этом сбросе. Данные CoinGlass показывают, что премиальный индекс Coinbase, показатель американского спроса на покупку, находится в отрицательной зоне уже 78 сессий подряд — примерно -0,1145%.
Индекс отслеживает, насколько цена биткоина на Coinbase ниже, чем на других крупных площадках. Постоянная скидка означает слабый спрос со стороны американских покупателей. Предыдущий рекорд составлял 40 дней и был установлен между январем и февралем.
Время объясняет многое. Розничные инвесторы США в течение второго квартала гнались за торговлей искусственным интеллектом, а не биткоином.
Технологические акции выросли на 43,5% во втором квартале, а индекс Nasdaq 100 — на 27,7%, в то время как bitcoin упал на 13,4%, согласно исследованию NYDIG. Спот-биткоин-ETF потеряли $4,9 млрд за тот же период. Именно здесь начался дефицит спроса на биткоин в США.
Ликвидация чипов в июле должна была высвободить этот капитал. Он не достиг книжек ордеров Coinbase.
NYDIG предупреждает, что отскок основан на кредитном плече
Потоки средств выглядят более здоровыми, чем на спотовом рынке. Farside Investors подтвердили отток в размере 265,4 млн долларов 31 июля, а SoSoValue оценивает возвращение примерно 170 млн долларов 3 августа.
NYDIG утверждает, что восстановление является поверхностным. Компания отмечает положительное финансирование и рост открытого интереса около циклических минимумов. Ни потоки ETF, ни предложение стейблкоинов этого не подтверждают.
тревожная ситуация для движения вниз, вызванного ликвидацией, а не устойчивого дна
Это медвежий сценарий против Rubner. Трейдеры с плечом восстанавливают риски, в то время как покупатели на наличные, подтверждающие дно, остаются в стороне. Это напоминает слабую уверенность в июле, на которую указывали аналитики на цепочке.
Цена BTC около $63 859 обеспечивает рост биткоина на 2,2% за 24 часа и на 1,6% за 30 дней. Его рыночная капитализация составляет около $1,28 трлн.
Citadel ожидает, что выкуп акций и прибыль поднимут акции до середины августа. Более важным вопросом сейчас является то, найдет ли какая-либо из этого капитала дорогу обратно к американским заявкам на покупку bitcoin.