Сообщение BlockBeats, 24 июля: пять крупнейших американских технологических компаний — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle — из-за расширения инфраструктуры ИИ сформировали скрытые обязательства объемом 1,65 триллиона долларов США, что примерно в восемь раз больше, чем четыре года назад, и превышает совокупную сумму внешних обязательств за тот же период в 1,35 триллиона долларов США.
Согласно отчету, по мере усиления конкуренции в области ИИ крупные технологические компании крупномасштабно инвестируют в закупку центров обработки данных, GPU и серверов, блокируя вычислительные ресурсы с помощью долгосрочных арендных соглашений и контрактов на закупку оборудования. В соответствии с американскими стандартами бухгалтерского учета GAAP, часть закупок оборудования, еще не доставленного, и арендных соглашений на центры обработки данных, еще не введенные в эксплуатацию, не требуют немедленного отражения в балансе; эти будущие обязательства по оплате, как правило, раскрываются только в примечаниях к финансовой отчетности.
Данные показывают, что капитальные расходы пяти крупнейших технологических компаний на ИИ продолжают расти. В частности, Alphabet планирует капитальные расходы на 2025 финансовый год в размере 85 миллиардов долларов США; Microsoft — 34,9 миллиарда долларов США в первом квартале 2026 финансового года; Amazon планирует инвестировать около 200 миллиардов долларов США в 2026 году, в основном в центры обработки данных AWS и ИИ-чипы; Meta ожидает капитальные расходы в 2025 году в диапазоне от 60 до 65 миллиардов долларов США; Oracle, благодаря заказам на облачные услуги от OpenAI, прогнозирует рост капитальных расходов до 90–95 миллиардов долларов США в 2027 финансовом году.
Данные Moody’s показывают, что Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft и Oracle заключили договоры на аренду центров обработки данных на сумму около 662 миллиардов долларов США, которые еще не отражены в балансах, что составляет 113% от скорректированного долга пяти компаний. По мере вступления в силу договоров аренды более 500 миллиардов долларов США связанного долга может быть включено в официальную финансовую отчетность.
Аналитики предупреждают, что если рост доходов от ИИ-бизнеса не будет соответствовать быстрому расширению капитальных вложений, крупные долгосрочные обязательства могут ослабить гибкость денежных потоков компании.
Кроме того, модель расширения индустрии ИИ вызывает риски «теневого кредитования» и циклических инвестиций. Некоторые технологические компании финансируют инфраструктуру ИИ за счет выпуска облигаций, привлечения акционерного капитала и внебалансовых контрактов, а финансовый цикл между NVIDIA, облачными провайдерами и технологическими гигантами также подвергается сомнению на рынке: он может усиливать ожидания отраслевого процветания и скрывать риск недостаточности реального спроса.