В последний раз, когда США и Япония объединились для вмешательства на валютных рынках, биткоин торговался ниже $10. Это было в 2011 году. Сейчас, когда иена находится на самом низком уровне против доллара с 1986 года, обе страны, похоже, готовы сделать это снова.
Трейдеры валют готовятся к совместной интервенции США и Японии, ожидаемой подтверждение которой состоится 3 августа, при этом Банк Японии уже закупает иены в течение торговых часов Нью-Йорка до официального объявления. По сообщениям, министр финансов США Скотт Бессент обозначил возможный объем интервенции в размере от 5 до 10 миллиардов долларов США на покупку иен.
Что на самом деле происходит
Министр финансов Японии Сацуки Катаяма готовится к совместным действиям с американскими властями для стабилизации валюты. 1 августа Министерство финансов США пошло дальше и выдало предупреждения основным банкам о подготовке к сделкам по покупке иены.
Механика вмешательства работает следующим образом: центральные банковские органы обеих стран покупают иены на открытых рынках, используя долларовые резервы, искусственно повышая спрос и поднимая стоимость иены.
Банк Японии уже начал покупать иену в часы торгов на Нью-Йоркской бирже, что свидетельствует о том, что операция фактически уже запущена до любого официального объявления. Подтверждение в понедельник просто официально закрепит координацию и потенциально расширит масштаб.
Почему иена важна для криптовалют
Японская сделка по карри-трейду — одна из самых популярных стратегий на мировых финансовых рынках. Трейдеры берут в долг иены по сверхнизким процентным ставкам в Японии, конвертируют их в доллары или другие валюты с более высокой доходностью и инвестируют вырученные средства в рисковые активы. Это включает акции, товары и, да, криптовалюты.
Когда иена внезапно укрепляется, поскольку два правительства покупают её на сумму от 5 до 10 миллиардов долларов, эти карр-трейды начинают терять деньги. Трейдеры, которые занимали дешёвую иену для покупки bitcoin или ethereum, сталкиваются с давлением: иена, которую им нужно вернуть для погашения кредитов, теперь дороже, что вынуждает их продавать свои позиции в рискованных активах, чтобы покрыть разницу.
В июле и августе 2024 года повышение ставки Банком Японии спровоцировало массовое закрытие йен-карри-трейдов, что привело к падению биткоина вместе с глобальными акциями.
Различие в денежно-кредитной политике между двумя странами и стало причиной такой ситуации. Япония сохраняла мягкую позицию, удерживая ставки на низком уровне, в то время как США перешли к более высоким процентным ставкам.
Масштаб и ставки
Заявленный диапазон вмешательства Бессента в размере от 5 до 10 миллиардов долларов значителен, но не беспрецедентен. В 2022 году Япония потратила около 60 миллиардов долларов на защиту иены в ходе нескольких вмешательств. Отличие в этот раз — в координации: Министерство финансов США активно участвует, а не просто допускает односторонние усилия Японии.
Для Японии обвал иены означает резкий рост затрат на импорт, что негативно сказывается на потребителях и бизнесе, зависящих от иностранных товаров, энергии и сырья.
Спекулянты, которые были коротки по иене, вероятно, уже в панике. Предупреждения, выданные основным банкам 1 августа, были сигналом того, что эта сделка скоро станет слишком популярной с другой стороны.
На что должны обращать внимание криптоинвесторы
Внимательно следите за парой USD/JPY в понедельник. Если иена резко укрепится, распродажа кэри-трейдов может ускориться, поскольку будут вызваны плечевые позиции и начнется принудительная продажа.
Банк Японии также указал на возможные будущие повышения ставок вместе с вмешательством. Если повышения ставок произойдут, карри-трейд станет структурно менее привлекательным, что означает устойчивое сокращение спекулятивного капитала, поступающего в рисковые активы за счет кредитного плеча, финансируемого иеной.