Казначейство США только что совершило действие, которого не было около 15 лет: оно объединилось с Японией для покупки иены на открытом рынке. Вместо продажи долларов для финансирования покупки Федеральный резервный банк Нью-Йорка продал евро — шаг, который застал трейдеров валют врасплох и вызвал рост иены более чем на 1% по отношению как к доллару, так и к евро.
Скоординированное вмешательство произошло 1 августа, когда иена торговалась около минимальных за 40 лет уровней — около 163,99–164 за доллар. Министр финансов Скотт Бессент ранее указал, что объем покупок может составить от 5 до 10 миллиардов долларов, хотя окончательный размер сделки официально не раскрывался.
Почему евро, а не доллары
Отказавшись от продажи долларов в пользу евро, Министерство финансов избежало прямого ослабления собственной валюты, укрепив иену и одновременно оказав понижающее давление на евро, не затрагивая при этом позицию доллара на глобальных рынках.
ФРБ Нью-Йорка осуществила сделки через Голдман Сакс и Морган Стэнли, направив вмешательство через крупные дилерские банки. Продажа евро из резервов казначейства снижает долю евро в валютных резервах США, что может иметь значение, если соотношение доллар/евро существенно изменится в ближайшие месяцы.
Долгое падение иены
Валюта Японии уже много лет испытывает постоянное давление, в основном потому, что Банк Японии сохранял чрезвычайно мягкую денежно-кредитную политику, в то время как ФРС и Европейский центральный банк повышали ставки. Это расхождение создало динамику карр-трейда, при которой инвесторы занимали деньги по низкой ставке в иенах и размещали средства в активах с более высокой доходностью в долларах или евро, что привело к уровню иены, не виденному с середины 1980-х годов.
Последний раз США и Япония совместно покупали иену примерно в 2011 году, после землетрясения и цунами в Тōhoku. Японские чиновники сообщили после вмешательства, что остаются готовы действовать снова, если волатильность валюты сохранится.
Что это означает для криптовалюты и более широких рынков
Мы увидели предварительный обзор динамики карри-трейдов летом 2024 года, когда небольшое укрепление иены вызвало быстрое закрытие карри-трейдов, что ударило по акциям, облигациям и криптовалютам. Bitcoin и другие цифровые активы подешевели, поскольку плечевые позиции, финансируемые в иенах, были вынуждены закрыться.
Выбрав не продавать доллары, Министерство финансов Бессента косвенно сигнализировало о желании поддержать силу доллара, не подрывая её активно. Предупреждение японских чиновников о том, что могут последовать дальнейшие действия, означает, что потенциальное продолжение раскручивания карри-трейда может вызвать всплески волатильности на криптовалютных рынках, которые исторически коррелируют с резкими движениями иены.