Казначейство США и японские власти провели совместную интервенцию по покупке иен 31 июля и 1 августа, что стало первой скоординированной валютной операцией между двумя странами с 2011 года. Это действие последовало за падением иены до уровня 163,99 за доллар 23 июля — уровня, не наблюдавшегося примерно четыре десятилетия.
Что же на самом деле произошло
Госсекретарь США Скотт Бессент охарактеризовал вмешательство как ответ на «беспорядочные колебания иены», угрожавшие дестабилизировать более широкие финансовые рынки. Федеральный резерв Нью-Йорка продал евро для покупки иены, направив сделки через крупные банки, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley.
Японские власти, по сообщениям, задействовали примерно 8,45 триллиона иен, что составляет около 53 миллиардов долларов США, для защиты своей валюты. Вклад США оценивался в 5–10 миллиардов долларов США — сумма, которая, по сообщениям, была видна на блокноте Бессента во время обсуждений.
Президент Дональд Трамп публично поддержал операцию, представив её как стабилизирующий фактор для глобальных рынков. Бессент зашел дальше, заявив, что США «не колеблются» в проведении дополнительных совместных вмешательств, если это необходимо. Он также характеризовал иену как недооцененную.
Вмешательство последовало за встречей в Кэмп-Дэвиде, где стратегия, как сообщается, обсуждалась, и опиралось на совместное заявление министров финансов США и Японии от сентября 2025 года по вопросам валюты.
Связь карри-трейда с криптовалютой
Японская карри-сделка — одна из старейших стратегий в финансах. Возьмите кредит в иенах по низким процентным ставкам в Японии, конвертируйте в доллары или другую валюту с более высокой доходностью и заработайте разницу. Когда иена стабильно ослабевает, трейдеры, использующие карри-стратегию, выигрывают дважды: за счет разницы в процентных ставках и за счет движения валюты. Но когда вмешательства начинают воздействовать, иена резко укрепляется, эти позиции резко закрываются. Трейдеры спешат купить обратно иены, продавая активы, в которые они разместили заимствованные средства.
Мы уже видели подобное в августе 2024 года, когда умеренное укрепление иены спровоцировало глобальную продажу акций, которая затянула за собой и криптовалюты. В тот момент биткоин резко упал, поскольку раскрутка карри-трейдов охватила все классы активов.
Скоординированное вмешательство такого масштаба, примерно 60 миллиардов долларов в совокупности, может вызвать схожую динамику, если приведет к устойчивому укреплению иены. Трейдеры, удерживающие плечевые карр-позиции, могут быть вынуждены ликвидировать активы на акциях, облигациях и, да, в криптовалюте, чтобы покрыть обязательства в иенах.
Комментарий Бессента о том, что иена «переоценена», особенно заслуживает внимания. Если рынки воспримут это как сигнал устойчивой поддержки США со стороны иены, это может постепенно привести к уменьшению позиций по карри-трейдам более контролируемым образом.