Доходность казначейских облигаций США с погашением через 30 лет выросла до 5,239% 29 июля, достигнув самого высокого уровня с 2007 года.
Это движение имеет значение для каждого сегмента финансовых рынков — от акций до криптовалют. Когда самая безопасная инвестиция в мире начинает приносить более 5%, расчеты для удержания чего-либо более рискованного меняются быстро.
Что вызвало рост доходности
Три фактора сходятся, чтобы подтолкнуть долгосрочные ставки вверх. Во-первых, инфляция остается упорно высокой. Цены на нефть превысили 92 доллара за баррель на фоне обострения геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что усиливает ценовое давление, которое Федеральная резервная система пытается снизить.
Во-вторых, ФРС сама отправляет противоречивые сигналы. Центральный банк сохранил процентные ставки на уровне, установленном на заседании в июле, но это решение было неединогласным. Три политика выступили против, требуя дополнительного повышения ставок.
Согласно CME FedWatch, вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании выросла до 65,2%.
В-третьих, здесь работает простая математика спроса и предложения. Правительство США продолжает выпускать огромные объемы долгов, и покупатели требуют более высокой компенсации за их удержание.
Прибыль показывает раздельный экран
Результаты стали историей двух технологических гигантов. Акции Microsoft выросли на 7,97% во внебиржевой торговле после того, как компания представила оптимистичные прогнозы денежных потоков до финансового 2027 года. Meta Platforms рассказала противоположную историю. Акции упали на 8,47%, поскольку инвесторы стали тревожиться из-за масштабных инвестиций компании в инфраструктуру ИИ.
Более широкие фьючерсы отражали осторожный оптимизм. Nasdaq 100 вырос на 0,41%, а S&P 500 прибавил 0,24%.
В глобальном масштабе картина была аналогично неоднозначной. Индекс KOSPI Южной Кореи снизился на 1,23% в третий сеанс подряд, в то время как фьючерсы STOXX 600 указывали на умеренный рост при открытии европейских рынков.
Почему криптоинвесторам это важно
Когда государственные облигации предлагают доходность выше 5%, капитал естественным образом стремится к безопасности. Рост реальных доходностей tends to compress valuations on speculative assets, поскольку повышают планку того, чего должны достичь эти активы.
Три dissenting члена ФРС добавляют еще один уровень неопределенности. Если центральный банк снова повысит ставки в сентябре, как сейчас ожидается рынками с вероятностью 65,2%, давление на рисковые активы может усилиться.
Расхождение в результатах Microsoft и Meta также имеет последствия для нарратива, связанного с ИИ в криптовалютной сфере. Рынок всё больше различает инвестиции в ИИ, приносящие краткосрочную прибыль, и те, которые требуют веры на доверии, и крипто-ИИ проекты в основном относятся ко второй категории.