Uniswap только что включил переключатель, которого десятилетиями ждали наблюдатели за DeFi. 27 июля 2026 года протокол выполнил Предложение по управлению 100, активировав сборы протокола для выбранных ликвидных пулов v4 на семи сетях одновременно.
Раннее число доходов быстро раскрывает суть: примерно 325 000 долларов в день поступало в протокол с первого дня.
Что на самом деле делает переключатель комиссий
В частности, комиссия протокола установлена на уровне примерно одной шестой от существующей комиссии за обмен. На стандартном пуле с 30 базисными пунктами это составляет около 5 базисных пунктов, идущих протоколу. Торговцы платят немного более высокую эффективную стоимость, но поставщики ликвидности сохраняют свои доходы в основном неизменными.
Основатель Uniswap Хейден Адамс напрямую прокомментировал доходность LP, подчеркнув, что замысел дизайна заключался в том, чтобы избежать снижения доходности, которая изначально привлекает ликвидность в пулы.
Собранные комиссии поступают в контракты TokenJar, которые требуют сжигания токенов UNI для получения выплат. На английском языке: доход, генерируемый протоколом, преобразуется в постоянное сокращение предложения. Каждый доллар комиссий снижает количество циркулирующих токенов UNI.
Семь сетей, охватываемых Предложением 100, — это Ethereum, Arbitrum, Base, BNB Chain, Polygon, OP Mainnet и Robinhood Chain.
Процесс управления, лежащий в основе голосования
Путь к Предложению 100 начался с проверки температуры управления 7 июля, когда сообществу было предоставлено три недели на обсуждение до официального голосования в цепочке с 19 по 26 июля.
Результат был далеко не близким. Примерно 46,6 миллиона UNI проголосовали «за», против 1,27 миллиона голосов «против». Необходимая кворумная отметка составляла 40 миллионов UNI, что означает, что предложение с большим запасом преодолело этот порог.
Предложение 100 напрямую развивает рамки UNIfication, утвержденные в конце 2025 года, которые впервые позволили взимать протокольные сборы и сжигать UNI на v2 и отобранных пулах v3. Это более раннее одобрение было доказательством концепции. Предложение 100 — это полномасштабный запуск.
Что это означает для держателей UNI и рынка DeFi
Механизм сжигания связывает доход от комиссий с уничтожением токенов, а не с распределением дивидендов, что обходит регуляторные вопросы о том, является ли UNI ценной бумагой. Сжигание предложения экономически аналогично выкупу акций — оно снижает оборот без прямой выплаты держателям.
Цифра в 325 000 долларов США ежедневного дохода является значимым показателем для любого, кто моделирует фундаментальную стоимость UNI. В годовом исчислении этот темп дохода выводит доход протокола в девятизначный диапазон.
Голосование, которое преодолело кворум более чем на 6 миллионов UNI, при этом оппозиция составила менее трёх процентов от общего числа голосов, свидетельствует о том, что сообщество Uniswap достигло широкого консенсуса по вопросу, вызывавшему споры в кругах децентрализованного управления в DeFi на протяжении многих лет.