Внутренняя биржа Underdog UDX зафиксировала объём торгов на $1,2 миллиона 27 июля, достигнув первого дня с объёмом в миллион долларов спустя десять дней после начала тестовых сделок. Этот результат указывает на то, что Underdog избежала типичной проблемы «холодного старта» для новой биржи, однако UDX, по всей видимости, обрабатывает лишь небольшую долю общей активности компании на рынке прогнозов.
Основные выводы
- UDX достиг объема в $1,2 млн 27 июля, спустя 10 дней после первых сделок.
- Общая сумма составляет около 5% от предполагаемого среднего потока прогноза Underdog на 2026 год.
- Самоаттестированные парлай-контракты Underdog для UDX 28 июля.
Существующие клиенты дают UDX фору
Недавно запущенная платформа прогнозов UDX от Underdog зафиксировала объём торгов на $1,2 миллиона в номинальной стоимости в понедельник, 27 июля, согласно данным, опубликованным на маркет-дата фиде биржи и первоначально сообщённым InGame. Этот рубеж был достигнут через 10 дней после того, как UDX обработала свои первые тестовые сделки 17 июля, и через девять дней после того, как Underdog объявила о запуске своей полностью принадлежащей ей биржи.
Объём в номинальном выражении учитывает обе стороны каждой сделки, поэтому эта цифра не эквивалентна объёму, которым оперируют клиенты, или сумме, которую трейдеры фактически стейкают. Открытие торгов продвигает запуск, о котором сообщалось в середине июля, когда UDX самоаттестировала свои первые семь шаблонов контрактов по бейсболу и баскетболу с Комиссией по торговле товарными фьючерсами, однако поданные документы устанавливали только запланированную дату запуска и не подтверждали начало публичной торговли.
День на сумму 1,2 миллиона долларов имеет значение для платформы, работающей менее двух недель, хотя это составляет лишь небольшую часть более широкого бизнеса Underdog по прогнозным рынкам. Генеральный директор Джереми Левин представил объем прогнозных рынков компании в размере 4,4 миллиарда долларов на 2026 год во время интервью с CNBC 17 июля, что эквивалентно в среднем около 22,2 миллиона долларов в календарный день на ту дату. Исходя из этого, объем UDX 27 июля составил примерно 5,4% от среднедневной активности Underdog.
Этот расчет является оценкой, а не прямым измерением маршрутизации 27 июля, и его два основных искажения действуют в противоположных направлениях. Фактический поток Underdog в конце июля, вероятно, выше среднегодового показателя, поскольку Левин описал чемпионат мира как основной драйвер, что приведет к тому, что реальная доля UDX окажется ниже 5,4%. В противоположном направлении: начальные сделки UDX были сосредоточены на прямых контрактах по Главной лиге бейсбола, тогда как общий показатель компании включает сторонние площадки, где комбинированные продукты уже доступны. Точная цифра доли рынка потребует разбивки объема клиентов Underdog от 27 июля по UDX, Kalshi и бирже деривативов Crypto.com в Северной Америке, также известной как Nadex.
Underdog вышел на рынок бирж с инфраструктурой и распределением, которых большинству новых торговых площадок не хватает, заранее обеспечив клиентам доступ к прогнозным рынкам через Crypto.com и Kalshi до того, как приобрел в марте у PredictIt назначенный контрактный рынок и клиринговую организацию Aristotle Exchange. Underdog также управляет зарегистрированным фьючерсным комиссионным мерчантом, что позволяет ему вести аккаунты клиентов и направлять ордера в рамках одной корпоративной структуры.
Эта настройка, похоже, помогла UDX избежать запуска с пустой книгой ордеров. Биржа создала программу маркет-мейкера до открытия, а Underdog смог разместить свою новую площадку внутри приложения, уже используемого клиентами рынков прогнозов. Таким образом, UDX столкнулся с меньшей проблемой, характерной для новых бирж: необходимостью привлекать трейдеров для создания ликвидности, при этом нуждаясь в ликвидности, чтобы привлечь трейдеров. CFTC сертифицировала первую программу маркет-мейкера 2 июля.
Однако Underdog не заменила свои внешние отношения с биржами: текущие правила для клиентов упоминают UDX, Kalshi и Crypto.com/Nadex как отдельных провайдеров и указывают, что выплата может зависеть от того, на какой биржеlisted контракт. Документация поддерживает модель многоплощадочности, при которой Underdog контролирует некоторые листинги, продолжая направлять других клиентов или продукты на другие площадки.
Это различие также ограничивает интерпретацию более крупных заявленных объемов Underdog. Левин сказал, что компания обработала $6,49 млрд потока на рынках прогнозов с момента выхода в эту категорию в сентябре 2025 года, но почти вся эта активность предшествовала запуску UDX и была направлена на сторонние биржи. Эта цифра измеряет охват Underdog как посредника, а не торговлю, проведенную на собственной бирже.
Самоаттестированные пари-контракты для UDX на 28 июля, представленные в документе CFTC от предыдущего дня, указывают, что комбинированные рынки могут начать листинг уже 29 июля. Такие продукты уже составляют примерно 30–40% ежедневного объема Kalshi, поэтому их появление увеличит показатели UDX как за счет составных причин, так и за счет реального переноса клиентского потока — что сделает последующие однодневные показатели трудносопоставимыми с этим.
Underdog следует пути, который проложил DraftKings в июне, когда запустил DKeX на лицензии CFTC, полученной через приобретение Railbird Technologies, и прекратил зависимость от CME Group и Crypto.com. Polymarket US самостоятельно сертифицировал свои собственные пари-контракты в мае, и как DraftKings, так и Robinhood увеличили долю объема, проходящего через свои собственные площадки, в течение первых недель работы. Более крупным коммерческим тестом для Underdog станет способность компании переместить значительную часть своей оцениваемой среднедневной нагрузки в размере более $20 млн с внешних площадок.