Скромная венчурная инвестиция, сделанная более 15 лет назад, превратила Университет Северной Каролины в Чапел-Хилл в один из лучших по результатам фондов в Америке. Фонд университета показал доходность более 30% за финансовый год, закончившийся в июне 2026 года, что в основном обусловлено ранним вложением в SpaceX через фонд Founders Fund Питера Тиля.
Для сравнения, совокупная медианная доходность эндаументов американских университетов за тот же период составила от 12,7% до 18,9%.
От нескольких миллионов до миллиардов
Управляющая компания UNC, отвечающая за инвестиционную стратегию всей системы UNC, изначально вложила всего несколько миллионов долларов в выделение Founders Fund, включающее экспозицию SpaceX. Это было более полутора десятилетий назад, когда ракетная компания Илона Маска была еще спекулятивной ставкой на многоразовые космические полеты.
На пике SpaceX составляла примерно 10% всех активов всей системы UNC.
UNCMC управляла почти $15 млрд общих активов по состоянию на 31 марта 2026 года. Эндаумент Чапел-Хилл составляет почти половину этой суммы.
Перед выходом SpaceX на биржу 12 июня 2026 года фонд продал примерно на $1 млрд своих активов, зафиксировав прибыль до выхода компании на публичный рынок. Даже после этой продажи UNCMC сохранил более $1 млрд акций SpaceX после IPO. С тех пор акции торговались ниже цены IPO в $135, что делает решение сократить позицию до листинга своевременным.
Внутренние дебаты, которые почти изменили всё
Бывший канцлер UNC-CH Холден Торп публично заявил, что посоветовал не увеличивать выделение средств SpaceX.
Новый подход для эндаументов
Чапел-Хилл — не единственный, кто получает повышенную доходность за счет вложений в технологии на ранних этапах. Университет Мичигана также привлек внимание своими инвестициями в OpenAI, стоимость которых резко выросла по мере созревания сектора искусственного интеллекта.
Венчурный капитал является нелликвидным, то есть вы не можете легко продать позиции, когда вам нужны деньги. Он не прозрачен: оценки часто больше искусство, чем наука, до события ликвидности, такого как IPO. Кроме того, он требует доступа к фондам высшего уровня, что само по себе является ограниченным ресурсом. Founders Fund не принимает капитал от всех подряд.