Профессор Университета Колледжа Лондона Цуй Вэй предлагает оптимальный размер стейблкоина в 1 триллион долларов, или 3–4% от ВВП США

Согласно новости ME, 7 сентября (UTC+8) профессор кафедры экономики Университетского колледжа Лондона Цуй Вэй на семинаре «ИИ × Новые финансы» в Школе бизнеса Чанъян заявил, что стабильные монеты — это не просто платежный инструмент, а новая форма денег, объединяющая три функции: платежи, фискальное финансирование и децентрализованные финансы. На первый взгляд, стабильные монеты и связанные с ними DeFi-кредитование могут отвлекать банковские депозиты и кредиты, заменяя банки. Однако выпуск стабильных монет требует резервирования в виде краткосрочных казначейских облигаций США, что напрямую создает спрос на американские облигации и помогает снизить финансовое давление на правительство США и риск рефинансирования краткосрочных долгов. При снижении фискального давления у правительства появляется пространство для снижения налогов, что стимулирует реальный сектор экономики и, возможно, увеличивает спрос предприятий на банковские кредиты. В отношении оптимального масштаба Цуй Вэй дал четкую количественную оценку. Он отметил, что цель, заявленная Министерством финансов США, — довести объем стабильных монет до 3 трлн долларов к 2030 году, что составляет 9% от ВВП США. Однако его команда, проведя моделирование с учетом рисков банковского бегства, фискального баланса и эффекта благосостояния, пришла к выводу, что оптимальный объем составляет около 1 трлн долларов — примерно 3–4% от ВВП; превышение этого уровня значительно снижает общественное благосостояние. «Для достижения экстремального масштаба в 9% либо стабильные монеты должны проникнуть в повседневные платежи (например, покупка бутылки воды с использованием стабильной монеты), либо все держатели должны быть иностранцами и использовать их исключительно для международных расчетов — оба сценария крайне маловероятны». Профессор Цуй Вэй считает, что у стабильных монет еще есть значительный потенциал роста, но необходимо рационально воспринимать фискальные мотивы за их спиной. Он отметил, что доля налогов в ВВП США составляет всего 27%, что значительно ниже 45–50% в Европе, что означает значительный потенциал для фискального расширения и сохранение краткосрочной надежности американских облигаций. Рост с 300 млрд до 1 трлн долларов (примерно в 3–4 раза) является осуществимым. Однако он предупредил, что реальная цель администрации Трампа — продвижение стабильных монет и запрет на цифровые валюты центральных банков — заключается не в защите конфиденциальности, а в фискальных интересах: дешевом финансировании государственного дефицита. (Источник: BlockBeats)