Uber Technologies рассматривает полное приобретение берлинской компании Delivery Hero SE, что значительно изменит глобальную картину доставки еды. Компания постепенно увеличила свою долю в немецкой платформе доставки до примерно 19,5% уставного капитала, став единственным крупнейшим акционером.
Тот стейк не так давно составлял около 7%. Рост произошёл после того, как Uber приобрёл в апреле 2026 года блок в 4,5% у Prosus за 270 млн евро, что примерно равно 318 млн долларов США. С тех пор компания работает с консультантами и ведёт переговоры с другими акционерами Delivery Hero о дальнейшем расширении своей позиции.
От минимального инвестора до потенциального покупателя
Вот в чем дело с корпоративными поглощениями в Германии: как только вы достигаете 30% владения, вы обязаны по закону сделать обязательное предложение о выкупе всем оставшимся акционерам. Uber публично заявила, что «не намерена» превысить этот порог.
Стратегические отношения между двумя компаниями восходят по крайней мере к 2024 году. В мае того года Uber согласился приобрести операции Delivery Hero по доставке еды foodpanda на Тайване за 950 миллионов долларов. В рамках этой сделки Uber также сделал прямое инвестиционное вложение в размере 300 миллионов долларов в акции Delivery Hero.
Рынок поставок быстро консолидируется
Delivery Hero также проходит переход руководства. Генеральный директор Никлас Остберг планирует уйти в отставку к марту 2027 года, и новый генеральный директор будет назначен не позднее конца 2026 года.
Рыночные реакции отразили эту двойственную реальность. Американские депозитарные расписки Delivery Hero выросли почти на 10% на фоне новости. Акции Uber, тем временем, немного снизились — это типичная картина при потенциальных поглощениях, когда акционеры покупателя обеспокоены премиумом за сделку и затратами на интеграцию.
Что это означает для инвесторов
Полное поглощение компании размером с Delivery Hero, скорее всего, потребует значительного премиума по сравнению с текущими рыночными ценами, особенно теперь, когда акции выросли из-за слухов о поглощении. Покупка блока в €270 млн от Prosus даёт некоторое представление о том, какую оценку Uber готова заплатить за дополнительные акции, но полное предложение о выкупе почти наверняка будет предложено по более высокой цене за акцию.
Регуляторный риск — это слон в комнате. Немецкие правила поглощения создают специфические обязательства после превышения порога в 30%, и антимонопольные регуляторы в нескольких юрисдикциях должны одобрить любую сделку.
С уходом генерального директора Delivery Hero, запланированным на начало 2027 года, у Uber узкое окно времени, чтобы либо вести переговоры с нынешним руководством, либо подождать перехода и работать с новой управленческой командой. То, что Uber уже привлекает консультантов и общается с акционерами, указывает на срочность, а не на терпение.