Американские акции завершили трехдневное падение после ослабления ожиданий повышения ставок на фоне данных ADP о занятости

Автор:潮向研究

В среду американские акции завершили трехдневное падение: S&P 500 вырос на 0,47% до 7667,45 пункта, Nasdaq — на 0,45% до 26217,83 пункта, Dow Jones — на 0,56% до 53061,95 пункта, Russell 2000 вырос на 1,13% и возглавил рост. VIX составил 15,20, снизившись на 6,98%. Nasdaq 100 вырос на 0,23% до 29143,33 пункта, индекс Philadelphia Semiconductor — на 0,45% до 11339,25 пункта. Рост рынка поддерживали два фактора: в августе частный сектор США добавил лишь 38 000 рабочих мест — минимальный показатель с января этого года, что слегка снизило ожидания повышения ставки в сентябре; а также сильный рост акций аппаратного обеспечения для ИИ: Dell вырос на 15,76% из-за рекордных заказов на ИИ-серверы, NVIDIA — на 3,20%, Micron — на 2,43%. Однако акции программного обеспечения и кибербезопасности резко упали: Credo упал на 20%, MongoDB — почти на 14%, Palo Alto — более чем на 9%, что свидетельствует о сильной перестройке капитала внутри технологического сектора. Доходность казначейских облигаций США на 10 лет снизилась с максимума дня и закрылась на уровне 4,783%.

В США в августе частный сектор создал 38 000 новых рабочих мест — наименьший показатель с января этого года, значительно ниже ожиданий рынка; предыдущее значение было пересмотрено в сторону повышения до 46 000. Темпы роста заработной платы у сменщиков снизились до 7,3%, у действующих сотрудников остались на уровне 4,4%. Главный экономист ADP заявил, что изменения в демографической структуре, устойчивая инфляция и влияние ИИ на рынок труда сделали рост заработной платы непредсказуемым. После публикации данных ожидания повышения ставки в сентябре немного снизились.

Однако отчет «коричневая книга» ФРС дает другие сигналы. Согласно отчету, экономическая активность демонстрирует умеренный рост, занятость слегка увеличивается, цены растут умеренно, а спрос на центры обработки данных становится основным драйвером роста. Рынки финансовых инструментов учитывают вероятность повышения ставки на заседании 15–16 сентября примерно в 65%, а траектория политики остается крайне неопределенной.

ADP указывает на ослабление рынка труда, а «коричневая книга» — на сохранение устойчивости экономики. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в ходе торгов поднялась до 4,816% — максимума с конца 2023 года, закрывшись на уровне 4,783%, что на 1,3 базисных пункта ниже уровня предыдущего дня; доходность 30-летних облигаций снизилась до 5,25%, доходность 2-летних составила 4,369%. Доходность 10-летних японских государственных облигаций составила 3,016%, продолжив движение вверх впервые с 1996 года выше уровня 3%. Доходности долгосрочных облигаций Европы, Великобритании и Японии в ходе торгов продолжали достигать многолетних максимумов.

Военное противостояние между США и Ираном продолжает обостряться. Трамп заявил, что новая волна ударов по Ирану не будет «длиться долго», и США готовы нанести еще один удар по Ирану в любое время. Ранее Иранские революционные гвардейцы заявили, что нанесли удары ракетами и дронами по нескольким базам ВС США в Кувейте, Иордании и Ираке, вызвав «гибель нескольких американских граждан». После этого Центральное командование ВС США объявило о завершении новой волны ударов, расширив цели от систем ПВО до минных установок и коммуникационных узлов. Трамп также предложил переименовать Ормузский пролив в «Пролив Трампа», заявив, что США уже контролируют его.

После резкого роста во вторник, в среду рост цен на нефть приостановился. Стоимость сырой нефти WTI выросла на 0,88% до 91,01 доллара за баррель, достигнув внутридневного максимума в 92,29 доллара; стоимость сырой нефти Brent выросла на 1,04% до 95,63 доллара за баррель, коснувшись уровня 97,04 доллара. Коммерческие запасы сырой нефти в США сократились на 4,5 миллиона баррелей до 424,5 миллиона баррелей, а уровень загрузки нефтеперерабатывающих заводов вырос до 98%. Опасения по поводу инфляции ослабли, и доходность казначейских облигаций США на 10 лет откатилась от внутридневного пика. Однако геополитическая премия за риск не исчезла — заявление Трампа о том, что он «готов нанести удар в любой момент», означает, что ситуация по-прежнему может обостриться.

Делл был самым ярким именем в среду. Заказы на серверы ИИ достигли рекордного уровня, акции выросли на 15,76%. NVIDIA выросла на 3,20%, Micron — на 2,43%, весь сектор чипов продемонстрировал укрепление.

Отчет Broadcom также оказался впечатляющим. Чистый доход за третий финансовый квартал вырос на 86% год к году до 29,591 млрд долларов США, а доход от полупроводников ИИ вырос на 221% год к году до 16,7 млрд долларов США. Компания повысила прогноз доходов от ИИ на текущий финансовый год до 58 млрд долларов США и представила долгосрочную дорожную карту с прогнозом доходов от ИИ в 230 млрд долларов США на финансовый год 2028.

Акции программного обеспечения и кибербезопасности испытали сильное падение. Credo упал на 20,04%, MongoDB — на 13,54%, Palo Alto Networks — на 9,31%. Капитал активно перераспределяется внутри технологического сектора: из акций программного обеспечения и кибербезопасности в сторону аппаратного обеспечения для ИИ, поскольку данные о заказах на инфраструктуру ИИ продолжают подтверждаться, а оценки и ожидания роста акций программного обеспечения пересматриваются.

Google выпустила Gemini 3.8 Flash, всего через три недели после предыдущей версии — это уже третья итерация модели Flash за шесть недель, ориентированная на долгосрочное программирование и автономные агенты. Хуан Ренсюнь на G20 заявил, что NVIDIA в этом году инвестировала в США почти триллион долларов, и что ИИ является инфраструктурой, подобной воде и электричеству, которую должны построить все страны.

Японская иена в течение дня поднялась на 1,2% до уровня 158,22, рынок следит за возможным совместным вмешательством США и Японии. Доллар США против иены в течение дня достигал отметки 160,39, после чего откатился и закрылся на уровне 158,71, снизившись на 0,89%. За последний месяц японское министерство финансов уже израсходовало рекордные 96,4 млрд долларов США для защиты иены; недавние заявления сотрудников Банка Японии были более жесткими, и рынок уже почти полностью учел возможность повышения ставки в сентябре. Корейские валютные органы провели нестандартную операцию, поглотив долларовые средства, возвращаемые SK Hynix, для стабилизации курса.

Индекс доллара снизился на 0,11% до 99,51. Оффшорный юань против доллара США торговался около 6,7167.

Спот-золото показало V-образный разворот и выросло на 1,38%, отыграв падение до минимума 4282,63 доллара за унцию и снова приблизившись к уровню 4400 долларов за унцию; спот-серебро выросло на 1,92% до 65,14 доллара за унцию. Рост золота был поддержан ослаблением доллара.

На фоне усиления геополитических рисков Нидерландский центральный банк перевел около 12 миллиардов долларов США золотых резервов из США в Лондон. Ранее Франция уже вывела всю свою золотую резервную массу из ФРС Нью-Йорка с июля 2025 года по январь 2026 года. Биткоин торгуется примерно на уровне 77 300 долларов США, что в целом соответствует уровню предыдущего дня.

Американский PMI услуг ISM за август (сегодня вечером). Данные ADP уже дали сигнал о ослаблении рынка труда; PMI услуг ISM подтвердит, охлаждается ли сервисный сектор синхронно. Если PMI услуг превысит ожидания, ожидания повышения ставок могут возобновиться; если он ослабнет, это дополнительно снизит опасения по поводу процентных ставок и создаст пространство для восстановления оценок технологических акций.

Выступление члена правления ФРС Уоллера. Уоллер проведет интервью и выступит с речью о перспективах инфляции до начала молчаливого периода перед заседанием по процентным ставкам; его заявления рассматриваются рынком как наиболее важные комментарии официального лица перед заседанием в сентябре, и его формулировки напрямую скорректируют ожидания траектории процентных ставок.