Ежедневно по будням утром — фокус на макроэкономику, американские акции, ИИ, драгоценные металлы и нефть: анализ рынка с помощью данных и определение трендов для получения преимущества. От PANews.
Сигналы смягчения геополитической напряженности и слабые данные по занятости усилили друг друга, обеспечив риск-активам передышку
Вчера вечером три основных индекса американского рынка акций выросли, прервав трёхдневную серию падений. Индекс Доу-Джонса вырос на 0,56%, индекс NASDAQ Composite — на 0,45%, индекс S&P 500 — на 0,46%.
Рост рынка в основном обусловлен двумя ключевыми факторами: во-первых, данные по занятости неожиданно ослабли — в августе США добавили лишь около 38 000 новых частных рабочих мест по данным ADP, что стало самым низким показателем с января этого года и значительно снизило ожидания рынка относительно дальнейшего сжатия денежно-кредитной политики ФРС; во-вторых, геополитическая премия временно снизилась — в среду Трамп четко заявил, что новые удары по Ирану «не продлятся долго», повторил, что США контролируют Ормузский пролив и готовы нанести еще один удар в любой момент, а также временно предложил переименовать пролив в «Пролив Трампа» (позже он уточнил, что это был просто случайный комментарий). WTI, который за предыдущие три дня вырос примерно на 9%, стабилизировался около 90 долларов за баррель, а цена брентовской нефти опустилась ниже 95 долларов.
Несмотря на то, что вооруженные силы США во вторник сопровождали 40 торговых судов через Ормузский пролив, отрасль судоходства сохраняет осторожную позицию в отношении безопасности: суточная арендная плата за некоторые танкеры превышает 500 000 долларов США. Кроме того, данные Агентства по информации о энергетике США (EIA) показывают, что запасы сырой нефти в США неожиданно сократились на 4,5 миллиона баррелей до 424,5 миллиона баррелей, а коэффициент загрузки нефтеперерабатывающих заводов вырос до 98% — самого высокого уровня с 2018 года — что свидетельствует о сохраняющемся дефиците энергетических ресурсов. Для снижения рисков поставок США подписали соглашение о сотрудничестве в сфере энергетики с Венесуэлой: Chevron планирует инвестировать 7 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет, чтобы увеличить добычу до примерно 600 000 баррелей в сутки; соответствующая нефть может попасть в американские стратегические запасы уже в ноябре. Однако генеральный директор Chevron предупредил, что эти дополнительные поставки потребуют нескольких лет, и в краткосрочной перспективе не смогут стать «быстрым решением» для компенсации возможного перебоя в поставках через Ормузский пролив.
Свежий бурый отчет ФРС показывает, что с начала июля экономическая активность умеренно выросла: 10 из 12 регионов зафиксировали слабый до умеренного рост. Расходы потребителей немного увеличились, но чувствительность к ценам возросла; спрос на предметы роскоши остается высоким. Промышленное производство восстановилось благодаря заказам в сфере обороны и центрам обработки данных, занятость выросла лишь незначительно. Перспективы бизнеса в целом позитивны, однако компании остаются настороженными из-за неопределенности, связанной с ценами на энергию, политикой и международными конфликтами. Бурый отчет неоднократно упоминает ИИ и центры обработки данных как важные факторы текущего роста.
Доходность казначейских облигаций США снизилась с пиков, резкий рост японской иены вызвал предположения о вмешательстве
Доходность американских казначейских облигаций на 10 лет в ходе торгов поднялась до примерно 4,818% (наивысший уровень с конца 2023 года), после чего снизилась и закрылась на уровне около 4,78%, слегка снизившись по сравнению с предыдущим днем. Доходность облигаций на 30 лет остается на высоком уровне около 5,27%. Слабые данные ADP и приостановка роста цен на нефть совместно снизили инфляционные ожидания, однако долгосрочные процентные ставки по-прежнему находятся в чувствительной зоне. Грейс Петерс, руководитель стратегического отдела частного банка JPMorgan, предупредила, что если доходность американских казначейских облигаций на 10 лет приблизится к 5% или превысит этот уровень, на американском фондовом рынке может произойти «здоровая коррекция» на 5–8%, особенно учитывая сезонную слабость в сентябре и приближение выборов в Конгресс. Китайская Securities Company (CITIC Securities) связала резкий рост доходности государственных облигаций развитых рынков с ростом инфляционных ожиданий, опасениями по поводу суверенного кредита и переоценкой курса центральных банков, сохраняя при этом риск дальнейшего роста в краткосрочной перспективе.
Японская доходность 30-летних государственных облигаций выросла до 4,155%, приблизившись к историческому максимуму. Аукцион 30-летних облигаций, состоявшийся в четверг, привлек большое внимание. Старший стратег по ставкам в Азиатско-Тихоокеанском регионе в TD Securities Прашант Ньюнаха предупредил: «Японские облигации долгое время были якорем для глобального рынка фиксированного дохода, но теперь эта логика изменилась — дальнейшее усиление продаж японских облигаций может спровоцировать переоценку всего глобального рынка фиксированного дохода». Рынок в целом ожидает слабых результатов аукциона; неудача может обратно оказать давление на американские облигации и стать новым катализатором роста глобальных затрат на заимствования.
Индекс доллара слегка снизился на 0,1% до уровня около 99,5. Данные показывают, что уровень хеджирования экспозиции в долларе со стороны глобальных инвесторов снизился до минимального уровня с 2015 года — до 41%. По оценкам Bloomberg, если уровень хеджирования на шести основных рынках вырастет на 5 процентных пунктов, это может соответствовать объему сделок с долларом около 230 миллиардов долларов США, и потенциальное давление на продажу накапливается. Йена резко выросла на 1,2% в течение дня, доллар/йена достигал уровня 158,22; рынок находится в состоянии высокой бдительности относительно возможной совместной интервенции США и Японии (в прошлом месяце Япония рекордно использовала 96,4 миллиарда долларов США для поддержки курса).
Ослабление доллара напрямую стимулировало V-образный разворот драгоценных металлов: цена золота на спотовом рынке достигла дна и начала восстанавливаться, пробив уровень 4400 долларов за унцию; серебро выросло почти на 2% до примерно 66 долларов за унцию. Акции золота и серебра также укрепились: Endeavour Silver выросла почти на 9%, First Majestic Silver — почти на 7%, а крупнейшие в мире золотодобывающие компании Newmont и Barrick Gold поднялись более чем на 2%. Кроме того, Нидерландский центральный банк в связи с геополитической нестабильностью переместил более 78 тонн золота из Нью-Йорка и других мест в Лондон, что подчеркивает тенденцию перераспределения резервов центральных банков. Анализ Deutsche Bank указывает, что продавческое давление на золото приближается к исчерпанию; если цена не опустится ниже 4315 долларов за унцию, систематическая продажа маловероятна, и при росте цены средства, следующие за CTA-стратегиями, могут быть вынуждены восстановить длинные позиции, а активные дискреционные инвесторы, вероятно, возьмут эстафету следующего роста.
Dell резкий рост подтверждает заказы на аппаратное обеспечение ИИ, но применение сталкивается с жестоким ударом
Вчера вечером большинство технологических акций на американском рынке выросли: аппаратное обеспечение и инфраструктура получили сильное подтверждение от реальных заказов и прогнозов — лидировали Dell, NVIDIA, Micron; программное обеспечение для приложений и кибербезопасность столкнулись с массовым падением.
NVIDIA выросла на 3,21%, JPMorgan после встречи с инвесторами вновь подтвердил рейтинг «Покупать» и целевую цену в 320 долларов. NVIDIA подчеркнула, что рамки роста на 70% в финансовом году 2028 года не являются пределом спроса: спрос со стороны крупнейших облачных провайдеров, суверенного ИИ и корпоративного сектора остается устойчиво высоким, и без ограничений по поставкам объем бизнеса мог бы вырасти более чем вдвое. Хуан Ренсюнь призвал на мероприятиях, связанных с G20, страны ускорить развитие инфраструктуры ИИ и заявил, что NVIDIA в этом году вложит в инфраструктуру США почти триллион долларов.
Dell вырос на 15,81% из-за рекордного заказа на серверы ИИ и значительного повышения прогноза годового дохода до примерно 192 миллиардов долларов США (существенно выше ожиданий рынка). Анализ указывает, что двойным драйвером стали замена устаревших корпоративных серверов и дополнительный спрос на ИИ-выводы. Broadcom незначительно снизился в течение дня, но по итогам отчетности за третий квартал выручка выросла на 86% год к году до примерно 29,6 миллиарда долларов США, а доход от полупроводников ИИ увеличился более чем в три раза до 16,7 миллиарда долларов США; однако прогноз выручки за четвертый финансовый квартал — около 34,8 миллиарда долларов США — ниже ожиданий рынка в 35,05 миллиарда долларов США, что вызвало давление на акции после закрытия торгов. Более важно долгосрочное прогнозирование в области ИИ: компания повысила прогноз дохода от ИИ на текущий финансовый год до 58 миллиардов долларов США и ожидает, что в следующем финансовом году он приблизится к удвоению, а в 2028 финансовом году может достичь 230 миллиардов долларов США, что продолжает укреплять позицию Broadcom как одного из ключевых получателей выгод от разработки специализированных ИИ-чипов и сетевых решений после NVIDIA.
Кроме того, конкуренция на стороне моделей ИИ также стремительно усиливается: вчера вечером Google выпустила Gemini 3.8 Flash и модель для кибербезопасности, улучшив возможности в области программирования, агентов и кибербезопасности. Это вызвало опасения на рынке, что такие крупные компании, как Google, могут напрямую войти на ключевые рынки Palantir и компаний по кибербезопасности, из-за чего акции Palantir упали почти на 6%. В то же время Meta представила Muse Spark 1.3, назвав ее самым мощным ИИ-моделью компании на данный момент. Главный офицер по ИИ заявил, что производительность значительно выросла, и новая модель демонстрирует наибольший прорыв в области программирования и агентных возможностей, будучи «конкурентоспособной» с Claude Fable 5.1 от Anthropic и «превосходящей» GPT-5.6 Sol от OpenAI в задачах программирования. Акции Meta выросли на 2,47%. Фокус этой волны конкуренции в области ИИ смещается с «кто имеет более высокий балл модели» на «кто может использовать ИИ дешевле». Meta заявила, что использование инструментов новой модели сократилось примерно на 20%, а потребление токенов — на 25%. Это означает, что стоимость выполнения задач ИИ снижается, что крайне важно для будущего взрыва применения.
Конкретные действия проекта и колебания цены акций:
Dell резко вырос на 15,81%: заказы на серверы ИИ достигли рекордного уровня, а годовой прогноз существенно повышен, что укрепляет долгосрочный бычий сценарий для центров обработки данных. Среди связанных акций аппаратного обеспечения: Micron Technology вырос на 2,43% (разработанный им модуль высокопрочного NAND в упаковке GPU преодолел ограничения видеопамяти), а Hewlett Packard отчиталась о превышении ожиданий по результатам Q3, однако руководство предупредило, что ограничения в цепочке поставок не успевают за «взрывным» спросом, в результате чего акции упали более чем на 5% во время ночных торгов.
NVIDIA вырос на 3,21%: JPM вновь рекомендует покупать, компания подчеркнула, что рамки роста FY28 не являются пределом спроса, ограничением остается предложение. В целом наблюдается оживление на рынке полупроводников, индекс Philadelphia Semiconductor вырос примерно на 0,45%.
Microsoft слегка снизился на 0,84%: впервые за более чем десятилетие произошла значительная перестройка структуры отчетности — операционные подразделения сокращены до «агентов и инфраструктуры» и «устройств и потребителей», облачные услуги будут раскрываться отдельно, а ключевые бизнесы, такие как Azure и Microsoft 365 Cloud, будут отдельно раскрывать выручку; рынок будет более прямо оценивать связь между инвестициями в ИИ-облако и реализацией дохода.
Palantir упал на 5,81%, несмотря на получение компанией основного контракта на систему наземных станций TITAN армии США, поскольку Google представила модель ИИ для безопасности правительственных и критически важных инфраструктур, что вызвало опасения на рынке по поводу усиления конкуренции в сфере ИИ для государственного сектора.
Акции программного обеспечения резко упали: Datadog упала более чем на 6%, CrowdStrike — примерно на 5,42%; MongoDB упала более чем на 13% (выручка за Q2 выросла на 30,5% в годовом выражении, прогноз на год повышен, но рынок больше обеспокоен качеством прибыли и давлением со стороны компенсаций акциями); Palo Alto Networks упала на 9,28% (результаты хорошие, но ожидания роста замедлились, а также компании, работающие с большими моделями, выходят на рынок кибербезопасности, что привело к пересмотру оценок); C3.ai сохранил прогноз выручки на год без изменений, но прогноз на второй квартал оказался ниже ожиданий, в ночные торги акция упала на 1%.
Tesla вырос на 0,26%: рынок ожидает презентации Cybercab сегодня; автономное вождение, Robotaxi и человеческие роботы остаются ключевыми источниками роста оценки. Маск прогнозирует, что к 2036 году количество человеческих роботов по всему миру превысит 1 миллиард, и заявил, что ИИ может увеличить объем мировой экономики на 20–30%, что эквивалентно ежегодному добавлению 20–30 триллионов долларов США.
Credo Technology упала на 20,04%: выручка Credo за первый квартал составила 479 миллионов долларов США, что на примерно 115% больше по сравнению с прошлым годом, EPS — 1,20 доллара США, все показатели превысили ожидания; однако маржа прибыли снизилась на 3,7 процентных пункта до 64,5% по сравнению с предыдущим кварталом, банк Америки снизил целевую цену с 340 до 275 долларов США.
Eos Energy выросла почти на 19%: сотрудничество с Google и MN8 по проекту солнечной энергии + цинкового накопителя в Западной Вирджинии, Google впервые использует их водную цинковую батарейную технологию.
Broadcom упал на 0,66%, в ночной сессии — на 1,5%: выручка за третий квартал выросла на 86% в годовом выражении, доход от полупроводников ИИ составил 16,7 млрд долларов, что более чем в три раза больше года назад; однако прогноз выручки за четвертый квартал немного ниже ожиданий. Руководство повысило прогноз доходов от ИИ на текущий финансовый год до 58 млрд долларов и ожидает, что доходы от ИИ в финансовом году 2028 года могут достигнуть 230 млрд долларов, что продолжает поддерживать долгосрочную повестку дня ИИ.
Snowflake закрылась с падением на 4,37%, но на внебиржевой сессии выросла более чем на 23%: повышено прогнозируемое годовое производственное выручку до примерно 6,07 млрд долларов США, что превышает ожидания, ускоренное внедрение инструмента кодирования с поддержкой ИИ.
Далее стоит обратить внимание:
3 сентября (четверг)
20:30 Член правления ФРС Уоллер дает интервью: это важное выступление перед периодом молчания ФОМК. Если Уоллер поддержит жесткую позицию Уоша, вероятность повышения ставки в сентябре может继续 расти; если он подчеркнет риски на рынке труда, рынок может снизить оценку вероятности повышения ставки.
Презентация Tesla Cybercab: Tesla представит Cybercab без руля и педалей в Остине. Рынок интересуется, будет ли он официально включен в парк Robotaxi, прогресс в получении коммерческой лицензии, график серийного производства и модель единичной экономики; если презентация превзойдет ожидания, это станет катализатором для Tesla, автономного вождения, датчиков, бортовых вычислений и концепции Robotaxi.
Состоялся Всемирный конгресс по аккумуляторным батареям 2026 года, до 4 сентября: в нем участвуют ведущие компании отрасли, такие как Tesla, CATL и BYD, и будут представлены индексы развития отрасли аккумуляторных батарей. Важные достижения в области полностью твердотельных батарей, быстрой зарядки, безопасности батарей и технологий накопления энергии повлияют на секторы электромобилей, материалов для батарей, оборудования и накопления энергии.
4 сентября (пятница)
Отчеты DocuSign, Lululemon, Zscaler, Ciena, UiPath, Planet Labs, Ambarella: Zscaler — спрос на облачную безопасность, Ciena — состояние оптоволоконной связи, DocuSign — расходы на корпоративное программное обеспечение, Lululemon — устойчивость потребительского спроса, Ambarella — крайние вычисления и чипы для автомобильного машинного зрения.
20:30 Данные по занятости, уровню безработицы и средней часовой заработной плате в США за август: главный экономический индикатор недели на мировых рынках. Рынок ожидает рост занятости на 55 000–58 000 человек, уровень безработицы сохранится на уровне 4,1%. Если показатели занятости и заработной платы превысят ожидания, это усилит торговлю повышением ставки в сентябре, что приведет к росту доллара и краткосрочных доходностей облигаций, а также к давлению на индекс Nasdaq, золото и акции с длительным сроком роста. Если данные по занятости значительно ослабнут, это ослабит позиции «ястребов» ФРС, и возможен рост доходностей казначейских облигаций США, золота и технологических акций.