Акции США снизились, поскольку инфляция PCE превысила ожидания, а Nvidia выросла на 4% после отчета

Автор: TideFlow Research

В среду американские акции колебались в узком диапазоне: S&P 500 упал на 0,04% до 7674,55 пункта, индекс Nasdaq снизился на 0,08% до 26130,200 пункта, а индекс Доу-Джонса упал на 0,21% до 53463,88 пункта, прервав двухдневную серию роста. Основным фактором, сдерживающим рынок, стали данные по инфляции PCE: в июле PCE вырос на 3,7% год к году, что превысило ожидания, а ядерный PCE вырос на 3,3%, что соответствовало прогнозам. Усиление ожиданий повышения ставок подняло доходность казначейских облигаций США и курс доллара. Золото потеряло уровень 4600 долларов, цены на нефть продолжили падение. Главное внимание сосредоточилось после закрытия рынка: выручка NVIDIA за второй квартал составила 96,2 млрд долларов, что превысило ожидания, и в этом квартале компания впервые преодолеет порог в 100 млрд долларов; акции выросли на 4% после торгов, что подтолкнуло фьючерсы на Nasdaq вверх на 1%.

В США индекс цен PCE за июль вырос на 3,7% в годовом выражении, что выше ожиданий рынка в 3,6%. Основной PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что соответствовало ожиданиям. Общий показатель инфляции второй месяц подряд превысил ожидания, что еще больше охладило надежды на скорое снижение ставок ФРС.

После публикации данных доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,68%, а индекс доллара США также укрепился. Рост процентных ставок напрямую подавил производительность высокоценных технологических акций; три основных индекса в течение всего дня колебались в узком диапазоне и в итоге слегка закрылись в минусе.

Сигналы со стороны потребления также заслуживают внимания. Фактические расходы на потребление в июле неожиданно застыли, что контрастирует с превышением PCE ожиданий: инфляция растет, а потребление остается на месте, что означает, что реальная покупательная способность населения постепенно сокращается. Ранее отчет Walmart уже показал давление на потребителей со средним и низким доходом, а последние данные по расходам подтвердили эту тенденцию.

Цена золота на спотовом рынке снизилась примерно на 1%, опустившись ниже 4600 долларов, до уровня 4590,40 доллара за унцию, прервав четырехдневную серию роста. Укрепление доходности казначейских облигаций США и доллара оказали двойное давление на золото.

Цены на нефть двигались в противоположном направлении от геополитических новостей. Иран и Оман достигли соглашения о распределении доходов от Ормузского пролива, и цена на нефть сорта Brent на этой неделе упала более чем на 9%. Цена на нефть WTI закрылась снижением на 0,16% до 82,23 доллара за баррель, цена на нефть Brent снизилась на 0,84% до 87,84 доллара за баррель, что стало наибольшим однодневным падением за последние три недели.

Переговоры по навигации в Ормузском проливе продолжаются, геополитическая премия за риск постепенно снижается — это основная причина падения цен на нефть. Хотя эскалация ситуации на Украине должна была повысить геополитическую премию, сигналы о смягчении в направлении Ирана имеют больший вес на рынке. Цены на нефть уже несколько дней подряд ослабевают, энергетический сектор продолжает испытывать давление.

Сектор чипов стал одним из немногих позитивных моментов рынка в среду. Western Digital вырос на 4,02%, Arm — на 3,93%, весь сектор чипов памяти закрылся ростом.

Семь крупнейших компаний показали разнонаправленные изменения за ночь. NVIDIA закрылась с падением на 1,59% до 209,66 доллара, Apple упала на 0,38%, Microsoft — на 0,22%, Google — на 0,15%, Amazon выросла на 0,28%, Meta — на 0,75%, Tesla упала на 1,02%. В целом семь крупнейших компаний слегка снизились, что соответствует направлению рынка.

Отчет NVIDIA после торгов — настоящее событие. Выручка за второй квартал составила 96,2 млрд долларов, что вдвое превышает показатель прошлого года и превышает ожидания рынка; выручка за этот квартал, как ожидается, впервые превысит 100 млрд долларов; прогноз выручки на следующий финансовый год — рост на 70%. Amazon объявила о расширении развертывания 2 миллионов GPU, что дополнительно подтверждает рост доходов NVIDIA от центров обработки данных.

После закрытия рынка NVIDIA выросла примерно на 4%, фьючерсы на индекс NASDAQ выросли примерно на 1% в начале торгов, акции компаний, связанных с ИИ, выросли в унисон. Внимание рынка сосредоточено на трех аспектах: продолжит ли доход от центров обработки данных превышать ожидания, соответствует ли темп отгрузки Blackwell прогнозам и смогут ли планы капитальных затрат облачных провайдеров поддержать последующие заказы.

Помимо чипов и ИИ, программный сектор также имел собственные катализаторы в тот день. Прогноз Salesforce за третий квартал превзошел ожидания, а также была объявлена расширенная коллаборация с Anthropic, что привело к значительному росту акций. Meta достигла соглашения с 29 штатами США по делу о зависимости подростков, заплатив максимум 18 млрд долларов — сумма значительно ниже ранее опасавшихся рынком штрафов в размере 1,4 трлн долларов, что было воспринято как позитивный сигнал.

Независимая динамика акций программного обеспечения не совпадает с основным трендом, подавляемым PCE и поддерживаемым NVIDIA в сегменте ИИ, но как локально сильное направление внутри технологического сектора за день она всё же заслуживает упоминания в утреннем обзоре.

Биткоин после достижения уровня 80 000 долларов несколько снизился и сейчас торгуется на уровне 78 300 долларов, весь криптовалютный рынок перешел в фазу коррекции.

В сегменте промышленных металлов медь COMEX выросла на 0,40% до 6,62 доллара за фунт, достигнув нового исторического максимума. Устойчивый рост цен на медь напрямую связан с развитием инфраструктуры для вычислительных мощностей ИИ и потребностью в инвестициях в глобальные электрические сети, что делает её ещё одной важной ресурсной линией, помимо цепочки аппаратного обеспечения ИИ.

Сможет ли рост акций NVIDIA после публикации отчета продолжиться после открытия рынка? Выручка за второй квартал составила 96,2 млрд долларов США, что превысило ожидания, прогноз на этот квартал впервые превысил 100 млрд долларов, а выручка на следующий финансовый год вырастет на 70% — все три показателя превзошли рыночные ожидания. Рост на 4% после закрытия рынка не является экстремальным, что свидетельствует о том, что рынок уже частично учел превышение ожиданий. Движение после открытия рынка в четверг важнее, чем изменения после закрытия. Рост индекса NASDAQ на 1% в начале торгов — это лишь первоначальная реакция; истинное направление определится тем, будет ли продолжаться покупательский спрос после открытия, а также как рынок интерпретирует обсуждение в телефонной конференции по вопросам наращивания мощностей Blackwell, тенденций маржи и устойчивости капитальных затрат облачных провайдеров.

Вчера ключевым противоречием на американском рынке была инфляционная статистика, подавившая общий рынок, но отчет NVIDIA предоставил отдельную восходящую динамику для сектора ИИ. В течение следующих двух дней то, кто одержит верх — опасения по поводу инфляции или результаты по ИИ, — определит направление рынка в начале сентября.