Акции США снизились на фоне опасений по поводу инфляции PCE, Nvidia выросла на 4% после отчета

Автор:潮向研究

В среду американские акции колебались в узком диапазоне: S&P 500 упал на 0,04% до 7674,55 пункта, NASDAQ снизился на 0,08% до 26130,200 пункта, а Dow Jones упал на 0,21% до 53463,88 пункта, прервав двухдневную серию роста. Основным фактором, сдерживающим рынок, стали данные о инфляции PCE: в июле PCE вырос на 3,7% год к году, что превысило ожидания, а ядерный PCE вырос на 3,3%, что соответствовало прогнозам. Усиление ожиданий повышения ставок подняло доходность казначейских облигаций США и курс доллара. Золото потеряло уровень 4600 долларов, а цены на нефть продолжили падение. Главное внимание сосредоточено на данных после закрытия рынка: выручка NVIDIA за второй квартал составила 96,2 млрд долларов, что превысило ожидания, и в этом квартале компания впервые преодолеет порог в 100 млрд долларов; после торгов акции выросли примерно на 4%, подняв фьючерсы на NASDAQ примерно на 1%.

В США индекс цен PCE за июль вырос на 3,7% в годовом выражении, что выше ожиданий рынка в 3,6%. Основной PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что соответствовало ожиданиям. Общий показатель инфляции второй месяц подряд превысил ожидания, что еще больше охладило надежды на скорое снижение ставок ФРС.

После публикации данных доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,68%, а индекс доллара одновременно укрепился. Рост процентных ставок напрямую подавил производительность высокоцененных технологических акций; три основных индекса в течение всего дня колебались в узком диапазоне и в итоге слегка закрылись в минусе.

Сигналы со стороны потребления также заслуживают внимания. Фактические расходы на потребление в июле неожиданно застыли, что контрастирует с превышением PCE ожиданий: инфляция растет, а потребление остается на месте, что означает, что реальная покупательная способность населения постепенно сокращается. Ранее отчет Walmart уже раскрыл давление на потребителей со средним и низким доходом, а последние данные по расходам подтвердили эту тенденцию.

Цена золота на спот-рынке снизилась примерно на 1%, опустившись ниже 4600 долларов, до уровня 4590,40 доллара за унцию, прервав четырехдневный рост. Рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара оказали двойное давление на золото.

Цены на нефть движутся в противоположном направлении от геополитических новостей. Иран и Оман достигли соглашения о распределении доходов от Ормузского пролива, и цена на нефть сорта Brent на этой неделе уже упала более чем на 9%. Цена на нефть WTI закрылась снижением на 0,16% — до 82,23 доллара за баррель, цена на нефть Brent снизилась на 0,84% — до 87,84 доллара за баррель, что стало наибольшим однодневным падением за последние три недели.

Переговоры по навигации в Ормузском проливе продолжаются, геополитическая премия за риск постепенно снижается — это основная причина падения цен на нефть. Хотя эскалация ситуации на Украине должна была повысить геополитическую премию, сигналы об улучшении обстановки в направлении Ирана имеют больший вес на рынке. Цены на нефть уже несколько дней подряд ослабевают, энергетический сектор продолжает испытывать давление.

Сектор чипов стал одним из немногих положительных моментов рынка в среду. Western Digital вырос на 4,02%, Arm — на 3,93%, в целом сектор чипов памяти закрылся ростом.

Семь крупнейших компаний показали разнонаправленные изменения за ночь. NVIDIA закрылась на 1,59% ниже на уровне 209,66 доллара, Apple упала на 0,38%, Microsoft — на 0,22%, Google — на 0,15%, Amazon выросла на 0,28%, Meta — на 0,75%, Tesla упала на 1,02%. В целом семь крупнейших компаний незначительно снизились, что соответствует направлению рынка.

Отчет NVIDIA после торгов — настоящее событие. Выручка за второй квартал составила 96,2 млрд долларов, что вдвое превышает показатель прошлого года и превышает ожидания рынка; выручка за этот квартал, как ожидается, впервые превысит 100 млрд долларов; прогноз выручки на следующий финансовый год — рост на 70%. Amazon объявила о расширении развертывания 2 млн GPU, что дополнительно подтверждает рост доходов NVIDIA от центров обработки данных.

NVIDIA после закрытия рынка выросла примерно на 4%, фьючерсы на индекс NASDAQ выросли примерно на 1% в начале торгов, акции компаний, связанных с ИИ, показали общий рост. Внимание рынка сосредоточено на трех аспектах: продолжит ли доход от центров обработки данных превышать ожидания, соответствует ли темп отгрузок Blackwell прогнозам и смогут ли планы капитальных затрат облачных провайдеров поддержать последующие заказы.

Помимо чипов и ИИ, программный сектор также имел собственные катализаторы в тот день. Прогноз Salesforce за третий квартал превзошел ожидания, а также была объявлена расширенная коллаборация с Anthropic, что вызвало рост акций. Meta достигла соглашения с 29 штатами США по делу о зависимости подростков, заплатив максимум 18 миллиардов долларов — сумма значительно ниже ранее опасавшихся рынком штрафов в размере 1,4 триллиона долларов, что было воспринято рынком как позитивный сигнал.

Независимая динамика акций программного обеспечения не совпадает с основным трендом, подавляемым PCE и поднимаемым NVIDIA в сегменте ИИ, но как локально сильное направление внутри технологического сектора за день, она заслуживает упоминания в утреннем обзоре.

Биткоин после достижения уровня 80 000 долларов немного отступил и сейчас торгуется на уровне 78 300 долларов, весь рынок криптоактивов перешел в фазу коррекции.

В секторе промышленных металлов цена меди на COMEX выросла на 0,40% до 6,62 доллара за фунт, а цена меди на Нью-Йоркской товарной бирже продолжила устанавливать новый исторический максимум. Устойчивый рост цен на медь напрямую связан с развитием инфраструктуры для ИИ-вычислений и потребностью в инвестициях в глобальные электросети, что делает её ещё одной важной ресурсной цепочкой, помимо аппаратной цепочки ИИ.

Сможет ли рост акций NVIDIA после публикации отчета продолжиться после открытия рынка? Выручка за второй квартал составила 96,2 млрд долларов США, что превысило ожидания, прогноз на текущий квартал впервые превысил 100 млрд долларов, а выручка на следующий финансовый год вырастет на 70% — все три показателя превзошли рыночные ожидания. Рост на 4% после закрытия торгов не является экстремальным, что свидетельствует о том, что рынок уже частично учел превышение ожиданий. Движение после открытия рынка в четверг важнее, чем изменения после закрытия торгов. Рост индекса Nasdaq на 1% в начале торгов — это лишь первоначальная реакция; истинное направление будет определяться тем, будет ли продолжаться покупательский спрос после открытия, а также тем, как рынок интерпретирует обсуждение в ходе конференц-звонка по отчету о производственных мощностях Blackwell, тенденциях маржи и устойчивости капитальных затрат облачных провайдеров.

Вчера ключевым противоречием на американском рынке был инфляционный данные, подавившие общий рынок, но отчет NVIDIA предоставил отдельную восходящую динамику для сектора ИИ. В течение следующих двух дней то, кто одержит верх — опасения по поводу инфляции или результаты ИИ, — определит направление рынка в начале сентября.