После сильного оттока из технологических акций в прошлую пятницу американские фьючерсы на акции выросли, а европейские рынки в понедельник продемонстрировали неопределенную динамику, временно остановив предыдущий сильный отток из акций, связанных с искусственным интеллектом. В то же время падение международных цен на нефть поддержало рынки, способствуя относительно позитивному началу нового месяца.
На момент публикации фьючерсы на индекс Доу-Джонса выросли на 0,61%, фьючерсы на индекс S&P 500 — на 0,54%, фьючерсы на индекс NASDAQ — на 0,80%.
На мировых финансовых рынках наступает ключевая неделя. Инвесторы продолжают осмысливать последние решения по денежно-кредитной политике ФРС и Европейского центрального банка, а также активно проходит сезон отчетности компаний. Кроме того, во вторник пройдут промежуточные выборы в США, что дополнительно усиливает неопределенность на рынке.
Индекс MSCI World стабилизировался, европейский индекс Stoxx 600 остался практически на прежнем уровне, рост акций потребительского сектора был компенсирован падением акций энергетических компаний. После снижения прогноза на годовой результат и объявления плана всеобъемлющей реструктуризации акции французского производителя железнодорожного оборудования Alstom упали на 27%.
На фоне приближающихся среднесрочных выборов в США инвесторы продолжают сохранять осторожность. В то же время европейские акционерные рынки сталкиваются с вызовами, отличными от тех, что наблюдаются на американском рынке. Себастьян Редлер, руководитель европейской стратегии акций в банке США, написал в отчете: «Ожидается дальнейшее снижение индекса менеджеров по закупкам (PMI) в зоне евро, что будет оказывать давление на наши прогнозы по индексу Euro Stoxx 600.»
Он добавил: «Однако основная причина нашей осторожности в отношении европейских акций — это возможное разочарование в цикле капитальных затрат на искусственный интеллект. По мере того как модели ИИ становятся все более стандартизированными, а конкурентные преимущества компаний оказываются относительно ограниченными, соответствующие инвестиции могут не оправдать прежних рыночных ожиданий».
Хотя индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,2%, большинство компонентов показали рост. В то же время акции японского производителя хранилищ данных Kioxia Holdings резко упали после публикации осторожного прогноза доходов, что свидетельствует о сохраняющихся опасениях рынка по поводу перспектив отрасли ИИ. Индекс KOSPI Южной Кореи вырос на 2,24%. Ранее южнокорейский рынок акций за октябрь упал на 16%.
Стефан Кемпер из отдела управления богатством BNP Paribas в Германии сказал: «Отчеты японских технологических компаний оказались неоднозначными, что, похоже, сохраняет высокий уровень скептицизма на рынке. Когда речь заходит об ИИ и рисках замедления роста, инвесторы по-прежнему склонны воспринимать все с пессимистической точки зрения и строго наказывают любые компании, не оправдавшие почти идеальных ожиданий.»
Главный стратег по инвестициям ING Саймон Вирсма заявил: «Рост по сравнению с продажами в прошлую пятницу относительно ограничен, поэтому я пока не считаю его убедительным сигналом для покупки на падении. На рынке сохраняется достаточный уровень неопределенности, связанной с инвестициями в ИИ, процентными ставками и геополитикой, что побуждает инвесторов сохранять осторожность».
Продажи в прошлую пятницу показали, что инвесторы теряют терпение по отношению к технологическим компаниям, чей основной бизнес замедляется, но расходы на ИИ продолжают расти. Крупнейшие технологические гиганты, инвестирующие наибольшие суммы в ИИ, активно берут кредиты для финансирования соответствующей инфраструктуры. Alphabet запустила во вторник свое второе за этот год эмиссионное предложение еврооблигаций. Ранее компания привлекла 9 миллиардов евро (около 10 миллиардов долларов США) на рынке еврооблигаций в мае этого года.
Главный американский стратег по акциям Morgan Stanley Майк Уилсон считает, что на фоне рынка в будущем произойдет еще несколько событий, связанных с очищением рисков, которые могут временно спровоцировать дальнейшее падение рынка, но также создадут возможности для инвесторов по увеличению доли акций в портфеле.
Уилсон отмечает, что такие факторы, как промежуточные выборы в США, давление на инвестиции в ИИ и ограничения ликвидности, могут привести к падению индекса S&P 500 примерно на 9% от предыдущего исторического максимума до уровня около 7100 пунктов. Тем не менее, он сохраняет оптимизм в отношении долгосрочной динамики рынка акций. Он ожидает, что после постепенного исчезновения этих рисков и завершения корректировок, происходивших на рынке в течение последнего периода, индекс S&P 500 сможет продолжить рост до уровня 8000 пунктов.
Стратеги Barclays Аджай Радхакришна и другие отметили в отчете: «На наш взгляд, рыночные события последних недель не означают окончания AI-трейдинга. Мы считаем, что это скорее обычная коррекция рынка, аналогичная двум предыдущим откатам, которые уже происходили в 2026 году. В обоих предыдущих коррекциях сильная прибыль компаний в конечном итоге преодолела рыночные опасения».
Следите за промежуточными выборами в США
Инвесторы ожидают, что если демократы одержат полную победу на промежуточных выборах в США, американские акции могут столкнуться с понижательным давлением, поскольку рынок начнет учитывать риск роста корпоративных налогов и усиления регулирования ИИ.
Опросы общественного мнения показывают, что демократы имеют шансы завоевать контроль над Палатой представителей, однако ситуация в Сенате остается неопределенной. Это означает, что даже при победе демократов, им вряд ли удастся получить двухтретнее большинство в обеих палатах, необходимое для преодоления вето президента.
Напротив, Apple долгое время оставалась относительно спокойным убежищем среди технологических акций, поскольку компания не вкладывала миллиарды долларов в строительство центров обработки данных, как другие крупные технологические компании. Акции Apple растут уже четыре месяца подряд и помогли ей обогнать NVIDIA, став самой дорогой компанией в мире по рыночной капитализации.
Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что капитальные затраты крупнейших облачных компаний в этом году приблизятся к удвоению и достигнут 800 млрд долларов, а к 2027 году вырастут еще до 1,2 трлн долларов. В то же время они ожидают, что темпы роста прибыли на акцию компаний, входящих в индекс S&P 500, замедлятся с почти 30% в 2026 году до 18% в 2027 году.
Главный американский стратег по акциям Goldman Sachs Бен Снайдер написал в отчете: «Результаты корпоративных отчетов подчеркивают фундаментальные вызовы, с которыми сталкиваются инвесторы на акциях сегодня».
Позиция доллара как убежища под вопросом
Сообщалось, что президент США Трамп хочет предоставить больше времени для дипломатических переговоров с Ираном, что снизило давление на рост международных цен на нефть и привело к падению брент-нефти более чем на 4% до уровня около 108 долларов за баррель.
В то же время цены на долгосрочные государственные облигации США растут на фоне приближающихся промежуточных выборов в США и публикации серии данных о занятости.
На рынке валют основные валюты продемонстрировали ограниченную волатильность. Доллар снизился на 0,2%, евро вырос на 0,37% против доллара до уровня 1,1199; доллар против иены остался практически неизменным около уровня 157,72.
В то же время инвесторы начали ставить под сомнение статус доллара как убежища от рисков, опасаясь, что если технологические акции вновь станут доминирующей силой на рынке, доллар может больше не получать выгоды от притока средств в условиях паники, а столкнется с давлением на снижение.
Георг Саравелос, глава глобальной стратегии валютного рынка Deutsche Bank, заявил, что зависимость США от притока иностранных капиталов на фондовый рынок достигла беспрецедентного уровня в истории. Уже имеются доказательства того, что при шоках на фондовых рынках, вызванных внутренними факторами США, корреляция между долларом и акциями становится положительной.
На этой неделе выходит отчет о несельскохозяйственной занятости
На этой неделе на политических совещаниях по денежно-кредитной политике основные центральные банки, как ожидается, повысят ставки Австралийский резервный банк, Банк Англии и Шведский резервный банк, в то время как Норвежский центральный банк, как ожидается, сохранит ставки на прежнем уровне.
В экономическом плане на этой неделе стоит обратить внимание на исследованиеISM в сфере производства за октябрь в США, которое будет опубликовано во второй половине понедельника, а также на широко ожидаемый отчет о неквалифицированной занятости в США в пятницу.
Цена золота колеблется около 3900 долларов. Независимый финансовый аналитик Никос Цабурас сказал: «Оптимизм рынка по поводу возможного дипломатического прорыва между США и Ираном, а также новые опасения по поводу устойчивости бумов в области ИИ заставляют инвесторов заново задаваться вопросом, насколько еще дальше ФРС должна сжимать денежно-кредитную политику. Это создает условия для роста золота, но этот рост может оказаться непродолжительным».
Фокусируемые акции
Дойче Банк повысил рейтинг кибербезопасной компании CrowdStrike с «удерживать» на «покупать», акции выросли на 3,4%. Аналитик Брад Зерник отметил, что рынок «еще не полностью осознает, насколько сильно искусственный интеллект расширит рынок кибербезопасности». Соседняя компания PANW (Palo Alto Networks) выросла на 2% на фоне общего настроения сектора.
Акция компании Rivian выросла на 3,8% после того, как UBS повысила рейтинг акций компании. Аналитик Джозеф Спарк заявил, что недавнее падение цены акций создало возможность для покупки до того, как производство среднего SUV R2 достигнет точки перелома.
Сектор чипов памяти в целом растет. После значительного сброса в пятницу торговые средства снова возвращаются в активы, связанные с ИИ. Micron, SanDisk и Western Digital выросли примерно на 2%.
Косметическая компания Estée Lauder объявила результаты за первый квартал финансового года, которые превзошли ожидания аналитиков, и акции выросли на 3,5%. Adjusted EPS Estée Lauder составил 0,72 доллара США, выручка — 3,72 млрд долларов США. Согласно исследованию FactSet, ожидаемые аналитиками показатели составляли EPS 0,51 доллара США и выручку 3,65 млрд долларов США. Компания также повысила прогноз прибыли на весь год.
Marvell Technology акции незначительно выросли на 3%; Rambus вырос на 2%, после чего был приостановлен в торговле. Marvell Electronics заключила соглашение о приобретении Rambus; сделка ориентирована на сектор AI-центров обработки данных и оценивает Rambus. Сделка ожидается завершением в первой половине 2028 года; объединение двух компаний создаст лидера в области AI-соединений.
В начале недели цены на нефть снизились, что оказало давление на энергетический сектор. ExxonMobil упал на 1,2%, Chevron — почти на 1%, Valero Energy снизился на 1,5%.
После коррекции в пятницу инвесторы покупали на падении, и акции Bloom Energy и Vertiv слегка отыграли потери. Bloom Energy, которая упала на 8% в предыдущий торговый день, выросла на 2,3%; цифровая инфраструктурная компания Vertiv, упавшая на 5% в пятницу, поднялась на 2,5%.