Редакционная заметка: Американская криптовалютная регуляция снова вступает в ключевой этап. 14 мая Сенатский комитет по банковскому делу США рассмотрит законопроект CLARITY — законодательную инициативу, которую долго поддерживала криптоиндустрия и которая стремится создать более четкую регуляторную рамку для рынка цифровых активов в США. Его суть заключается не только в «выгодных условиях для криптоиндустрии», а в том, что США пытаются снова включить давние споры о регулировании в процесс законодательного рассмотрения Конгресса.
В частности, законопроект CLARITY решает три основные проблемы.
Во-первых, четко определить границы регулирования цифровых активов SEC и CFTC. В течение последних нескольких лет криптовалютные компании сталкивались с неопределенностью в вопросе регулирования: регулирование того или иного актива — SEC как ценной бумаги или CFTC как товара — часто зависело от судебной практики и индивидуальных решений. Если данный законопроект будет принят, он установит более четкие границы полномочий регуляторов и снизит правовую неопределенность, с которой отрасль сталкивалась на протяжении длительного времени.
Во-вторых, определить, когда токен относится к ценным бумагам, товарам или другим категориям. Это один из ключевых вопросов соблюдения норм в криптоиндустрии. Для проектов, торговых платформ и инвесторов атрибуты токена определяют обязанности по выпуску, торговле, раскрытию информации и регулированию. Законопроект стремится предоставить цифровым активам более стабильный правовой статус через институционализацию классификации, а также заложить основные правила для будущего проектирования продуктов и доступа на рынок в отрасли.
В-третьих, механизм вознаграждения стабильными монетами призван смягчить конфликт между криптовалютными компаниями и банками, связанный с оттоком депозитов. Согласно текущему компромиссному решению, пользователи не могут получать вознаграждения, аналогичные процентам по депозитам, за хранение свободных долларовых стабильных монет, поскольку это считается слишком похожим на банковские депозиты; однако вознаграждения, связанные с использованием стабильных монет в сценариях оплаты, переводов и других операций, по-прежнему будут разрешены. Другими словами, регуляторы пытаются различить, является ли стабильная монета платежным инструментом или косвенной формой депозитного продукта.
Это также место, где конфликт между банковским и криптовалютным секторами наиболее острый. Банки опасаются, что если такие посредники, как торговые платформы, смогут выплачивать доход держателям стейблкоинов, средства могут вытекать из застрахованной банковской системы, ослабляя базу депозитов традиционных банков и создавая риски для финансовой стабильности. Криптовалютные компании считают, что запрет третьим сторонам предоставлять доход по стейблкоинам по сути является защитой существующих интересов банков и ограничением конкуренции.
Таким образом, значение закона «CLARITY» выходит за рамки самой криптоиндустрии. Он не только классифицирует токены и распределяет полномочия между регуляторами, но и переопределяет финансовые границы между банками, торговыми платформами, эмитентами стейблкоинов и платежными платформами: насколько стейблкоины могут быть похожи на банковские вклады? Насколько глубоко криптокомпании могут проникать в сферы платежей и сбережений? И могут ли традиционные банки продолжать монополизировать право на получение процентов с долларовых остатков?
Далее, сможет ли законопроект получить достаточную поддержку со стороны демократических сенаторов, определит, перейдет ли регулирование криптовалют в США от многолетних споров к реальному воплощению. Самое важное — не то, является ли законопроект CLARITY простым «позитивом» для криптовалют, а то, что США включают стабильные монеты и цифровые активы в центральную повестку конкуренции финансовой инфраструктуры. Как только будут определены границы регулирования, распределение выгод между криптовалютными компаниями и традиционными банками будет переписано.
Следует отметить, что:
Сенаторы США ожидают рассмотрение в следующую неделю долгожданного законопроекта, который установит регуляторную рамку для криптовалют и может разрушить ранее существовавший тупик, в котором криптовалютные компании оказались в противостоянии с банковским сектором США.
Если этот закон, известный как Закон о CLARITY, будет окончательно подписан и вступит в силу, он четко определит юрисдикцию финансовых регуляторов над этим быстро растущим отраслью и может дополнительно стимулировать принятие цифровых активов.
Председатель банковского комитета Сената США сенатор Тим Скотт заявил в пятницу, что комитет проведет исполнительное заседание 14 мая в 10:30 (по Гринвичу 14:30) в здании Сената Дирксен в Вашингтоне, округ Колумбия.
Криптоиндустрия активно продвигает этот законопроект, утверждая, что он имеет решающее значение для будущего цифровых активов в США и необходимо для решения ключевых проблем, долгое время беспокоящих криптокомпании. В частности, законопроект определит, при каких условиях криптовалютные токены классифицируются как ценные бумаги, товары или другие категории, обеспечивая отрасли правовую определенность.
Законопроект также содержит положение, направленное на урегулирование острой спорной ситуации между криптовалютными компаниями и банковским сектором. В соответствии с компромиссом, достигнутым сенатором-республиканцем Томом Тиллисом и сенатором-демократом Анджелой Альсбрукс, выплата вознаграждений клиентам за хранение стабильных монет, обеспеченных долларами США, будет запрещена, поскольку такие схемы напоминают банковские вклады.
Однако награды, связанные с другими действиями, такими как переводы платежей с использованием стабильных монет, будут разрешены. Банковская торговая ассоциация выступает против этого соглашения, считая, что оно предоставляет криптовалютным компаниям чрезмерную свободу действий, что может привести к оттоку депозитов из регулируемой банковской системы.
Перед слушаниями банковский сектор предпринимает последнюю попытку заручиться поддержкой некоторых республиканцев в Комитете по банкам Сената, однако пока неясно, удастся ли им добиться успеха.
Банковские лоббисты стремились внести поправки в закон CLARITY, чтобы закрыть «лазейку», возникшую в результате закона, подписанного в прошлом году. Эта лазейка позволяет посредникам выплачивать проценты стабильным монетам. Банки утверждают, что это приведет к оттоку депозитов из застрахованной банковской системы и может угрожать финансовой стабильности.
Криптовалютные компании заявили, что запрет на выплату процентов стабильным монетам третьими сторонами, такими как криптовалютные биржи, будет представлять собой антиконкурентное поведение.
Отрасль криптовалют надеется, что закон «CLARITY» будет принят в ближайшие месяцы до выборов в конгресс в ноябре, когда демократы могут вновь получить контроль над Палатой представителей.
Палата представителей уже приняла свою версию закона CLARITY в июле прошлого года, но Сенат должен принять этот закон до конца 2026 года, чтобы он мог быть направлен президенту США Дональду Трампу для подписания.
Многие демократы в конгрессе выступали против этого законопроекта, ссылаясь на недостаточную строгость его положений по борьбе с отмыванием денег, а также на необходимость принятия дополнительных мер для предотвращения получения политическими должностными лицами выгоды от криптовалютных проектов.
Для прохождения этого законопроекта в полном составе сената требуется поддержка как минимум семи демократов.
Бывший президент Трамп активно добивался финансирования от криптоиндустрии и обещал стать «крипто-президентом». В то же время собственные крипто-бизнесы его семьи способствовали более широкому проникновению отрасли в массовое сознание.