Каждый будний день утром — фокус на макроэкономике, американских акциях, ИИ, драгоценных металлах и нефти: анализ рынка с помощью данных и определение тенденций для получения преимущества. От PANews.
Сильная занятость на фоне высоких цен на нефть заставляет рынок снова переходить к торговле на тему «повышения ставок»
Сегодня рынки США и Канады закрыты в связи с Днем труда, ликвидность на американских биржах приостановлена, а торги драгоценными металлами и нефтью завершены досрочно. Однако в последний торговый день перед праздником сильные данные по занятости охладили рынок: ожидания повышения ставок возродились, а крупные технологические компании испытывают давление. В августе в США было создано 162 000 новых рабочих мест, что значительно превышает ожидания в 55 000, а уровень безработицы остался на уровне 4,1%, что сразу подняло вероятность повышения ставки ФРС в сентябре с примерно 49% до 58%.
В прошлую пятницу американские акции испытали давление: все три основных индекса закрылись в минусе — индекс Доу-Джонса снизился на 0,51%, индекс S&P 500 — на 0,38%, а индекс NASDAQ Composite — на 0,29%.
Основной нарратив недели сосредоточен на проверке тенденций инфляции: трейдеры внимательно отслеживают, распространяется ли давление на затраты, вызванное ростом цен на нефть, на более широкую экономику. Ответы трейдеры найдут в данных PPI в четверг и CPI в пятницу — эти данные являются последними кусочками головоломки перед заседанием ФРС в сентябре.
Член совета ФРС Уоллер уже дал ключевые подсказки: если ядро CPI в месячном выражении не превысит 0,2%, он склоняется к тому, чтобы не повышать ставку; если оно достигнет более 0,3%, будет рассматривать возможность повышения ставки. Банк Америки и Дж. П. Морган сейчас даже предлагают два совершенно разных сценария. Банк Америки прогнозирует рост ядра CPI на 0,22% в месячном выражении и считает, что эти данные достаточно для повышения ставки в сентябре; Дж. П. Морган прогнозирует лишь 0,184% и полагает, что большинство членов совета, вероятно, сохранят ставку на прежнем уровне.
Напряженность на Ближнем Востоке снова обострилась на выходных: США заявили о нанесении ударов по трем иранским танкерам, в то время как Иран угрожает создать «запретную зону» рядом с Ормузским проливом. OPEC+ в воскресенье сохранил объем добычи на октябрь без дополнительных запасов. На раннем сессионном рынке нефтяные фьючерсы открылись ростом: фьючерсы на нефть сорта Brent выросли до уровня 93 долларов; фьючерсы на WTI выросли примерно на 0,99% до уровня 92,4 доллара. Morgan Stanley повысила целевой показатель на четвертый квартал до 100 долларов.
Трамп также продолжает оставаться рыночной переменной, интенсивно публикуя в социальных сетях изображения, связанные с Ираном, космическими войсками и доходами Intel, заявляя: «Я делаю это ради страны, а не ради себя», в то время как США продолжают заявлять о намерении «задушить» иранскую экономику; рост цен на энергию уже начинает негативно сказываться на его рейтинге и перспективах республиканцев на промежуточных выборах.
Американские облигации приближаются к зоне сопротивления, доллар удерживается на высоком уровне, длинные позиции по золоту подвергаются краткосрочной очистке
Рынок государственных облигаций США уже напряжен: доходность 10-летних казначейских облигаций США по-прежнему колеблется около 4,79%, приближаясь к отметке в 5%, которую рынок считает порогом, способным оказать значительное давление на оценку акций.
На этой неделе Министерство финансов США также запустит программу «удвоения» репо-операций с казначейскими облигациями, которая вступит в силу 9 сентября, с целью улучшить ликвидность на рынке долгосрочных облигаций. В 1:00 утра 10 сентября Министерство финансов США проведет аукцион по казначейским облигациям США на 10 лет; предыдущий аукцион имел ставку победивших заявок 4,68% и кратность подписки 2,53; спрос на этот аукцион напрямую проверит, готовы ли глобальные капиталы приобретать долгосрочные облигации в условиях высокой доходности.
Индекс доллара колеблется около уровня 99, золото испытывает краткосрочное давление и временно упал ниже 4400 долларов за унцию, однако геополитические риски на Ближнем Востоке и покупки золота центральными банками продолжают поддерживать цену золота; три крупнейших инвестиционных банка остаются на стороне быков золота:
- Citibank устанавливает целевую цену на золото на 0–3 месяца на уровне 4800 долларов США за унцию, на 6–12 месяцев — 5000 долларов США за унцию;
- Голдман Сакс считает, что бычий рынок золота — это лишь «продленная пауза», и на уровне 4000 долларов за унцию существует поддержка со стороны суверенных и институциональных средств;
- UBS подчеркивает, что финансовые риски США и «фискальное доминирование» делают золото долгосрочным активом для портфеля.
Серебро также переходит в новый этап торговли: CME расширит фьючерсы на серебро объемом 100 унций до круглосуточной торговли 11 сентября, после того как фьючерсы на золото объемом 1 унцию стали доступны для круглосуточной торговли, что дополнительно активизирует ликвидность на рынках драгоценных металлов в выходные и азиатские часы.
Искусственный интеллект обеспечил рост вычислительных мощностей на фоне коррекции большинства крупных технологических акций
Хотя три основных индекса американского рынка закрылись в минусе, обстановка на рынке не была полностью пессимистичной. Крупные технологические акции в основном корректировались — Apple, Microsoft и Tesla оказали давление на индексы; однако направления, связанные с аппаратным обеспечением ИИ, такие как хранилища данных, оптоволоконная связь и оборудование для полупроводников, показали явное укрепление.
Главный стратег по акциям в Азиатско-Тихоокеанском регионе от Goldman Sachs Тимоти Му продолжает бычий настрой в отношении южнокорейского рынка, сохраняя цель для Kospi на уровне 12 000 пунктов, что означает потенциальный рост почти на 80% по сравнению с текущим уровнем. Он считает, что рынок недооценивает устойчивое влияние ИИ на цикл прибыльности производителей чипов памяти и ожидает, что капитальные расходы американских технологических гигантов в следующем году могут превысить 1,2 триллиона долларов США.
NVIDIA продолжает играть центральную роль в цепочке создания ИИ. Хуан Ренсюнь открыто высоко оценил OpenAI GPT-6 Astra, заявив, что она была обучена с использованием более чем 100 000 чипов NVIDIA Grace Blackwell NVLink72, и добавил: «AGI уже наступила». Торговый стол Delta One от Goldman Sachs также считает, что Astra может стать тем прорывом в возможностях, которого долго ждали инвесторы в ИИ.
Однако ИИ не лишен рисков: главный стратег по инвестициям в Bank of America Майкл Харнетт предупреждает, что при победе демократов на промежуточных выборах и контроле над обеими палатами конгресса американские акции могут упасть более чем на 10%, доллар ослабнет, доходности облигаций снизятся, а пузырь ИИ окажется под угрозой лопнуть; по его мнению, сам по себе резкий рост доходностей мировых облигаций уже представляет собой наибольшую угрозу для бума капитальных вложений в ИИ.
Конкретные действия проекта и колебания цены акций:
Micron Technology вырос на 6,10%: рост обусловлен ожиданиями расширения производства HBM. Компания планирует увеличить месячную мощность производства HBM до примерно 100 000 вайферов к концу года, что почти вдвое превышает показатель прошлого года, а также ускорить серийное производство HBM4 с 12 слоями для архитектуры NVIDIA «Vera Rubin». Большинство акций в секторе памяти выросли: SanDisk вырос на 11,9%, SK Hynix — более чем на 8%, Western Digital — более чем на 5%, Seagate Technology упала более чем на 6%.
NVIDIA вырос на 0,84%, Хуан Ренсюнь заявил, что GPT-6 Astra обучалась на более чем 100 000 чипах Grace Blackwell NVLink72, и прямо заявил, что AGI уже наступила; рынок также обращает внимание на информацию о том, что NVIDIA приобрела открытую платформу ИИ Hugging Face за 12,9 млрд долларов; трейдеры считают, что NVIDIA переходит от роли поставщика чипов к «неявному определятелю цен» в экосистеме разработчиков ИИ.
Повышение цен на оборудование и материалы для полупроводников: Aehr Test Systems вырос на 13,1%, Coherent Corp — на 10,31%, KLA — на 7,32%, Entegris — на 6,15%, Lam Research — на 5,12%, ASML — на 4,17%.
Tesla упала на 5,92%: анонс Cybercab не оправдал ожиданий рынка, мероприятие не транслировалось в прямом эфире, и Маск не появился. Более того, американское NHTSA начало проверку около 1000 автомобилей Cybercab на соответствие стандартам безопасности, что подавило акции из-за неопределенности в регулировании.
Apple упал на 2,51%: рынок заранее учитывает издержки и давление на ценообразование перед презентацией. Apple представит первый складной iPhone и серию iPhone 18 Pro 10 сентября в полночь. Morgan Stanley считает это важнейшей презентацией Apple за последние десять лет, но ожидает, что цены на серии Pro могут вырасти на 200–500 долларов, а стартовая цена складного iPhone может достигнуть 2399 долларов. В соответствующих секторах акции Xiaomi Group-W упали на 3,94%; Huawei Mate XT 2 и Xiaomi 18 Fold выйдут в одну и ту же неделю; цепочка поставок складных экранов, хранилищ, панелей и прецизионного производства войдет в окно событийной торговли.
Lululemon упал на 17,38%: выручка за второй квартал снизилась на 4% в годовом выражении, продажи в сопоставимом сегменте упали на 9%, рынок Северной Америки снизился на 12%, продажи основных йога-штанов упали на 20%, компания снижала прогноз выручки за год в течение двух кварталов подряд.
Другие гиганты: Microsoft упал на 2,04% (Morgan Stanley считает, что изменение структуры раскрытия информации о бизнесе Microsoft не изменит фундаментальные показатели, но снизит прозрачность прибыльности некоторых направлений; кроме того, Microsoft и OpenAI были поданы в суд американскими газетами из-за вопросов, связанных с данными для обучения ИИ); Google упал на 1,11% (запущена более продвинутая глобальная модель прогнозирования погоды WeatherNext 3); Meta Platforms вырос на 1% (компания привлекает клиентов к использованию моделей ИИ с помощью значительных скидок и продолжает укреплять возможности агентов и программирования); Amazon упал на 0,15% (самолет Prime Air потерпел аварию в Майами, FAA вмешался в расследование); SpaceX упал на 1,2% (под давлением Белого дома четыре американские космические компании — SpaceX, Blue Origin, Stoke Space и Starcloud — отменили участие в Парижском космическом саммите).
Далее стоит обратить внимание:
7 сентября (понедельник)
Американские и канадские фондовые рынки закрыты в День труда: американский рынок закрыт на один день, торговля золотом, серебром и нефтью завершается раньше обычного, глобальная ликвидность значительно снизится. В условиях низкой ликвидности ситуация на Ближнем Востоке, скачки цен на нефть и колебания доллара могут усиливаться, а азиатский и европейский торговые сессии возьмут на себя большую роль в формировании цен.
Презентация Huawei Mate XT 2 (14:30), Xiaomi 18 Fold (19:00): Новая тройная складная флагманская модель Huawei получит первое внедрение HarmonyOS 7, а Xiaomi 18 Fold будет оснащена процессором Xuanjie O3 AI. Рынок может получить эмоциональный импульс по цепочке: складные экраны, шарниры, панели, хранилища, прецизионные компоненты и ИИ на концевых устройствах.
Расширение механизма «Южного моста» вступило в силу: Baidu Group-W, Qunxue Technology и другие компании официально включены в список целевых активов для «Южного моста». Приток южных капитальных потоков повлияет на краткосрочную динамику соответствующих акций.
8 сентября (вторник)
0:00 Канада ввела контрмерные пошлины на товары США на сумму около 20 миллиардов долларов США: возобновление торговой напряженности увеличивает неопределенность затрат в североамериканских производственных цепочках. Автомобильная промышленность, сельскохозяйственная продукция, промышленные товары и компании, связанные с трансграничными цепочками поставок, могут испытать эмоциональное воздействие.
9:20 Jiangbo Long начинает торговлю на гонконгской бирже: компания планирует привлечь не более 6,28 млрд гонконгских долларов, цена размещения H-акций значительно ниже цены A-акций, и первоначальная реакция рынка покажет настроения в секторе хранилищ данных и среди новых выпусков полупроводников.
23:00 Ожидания инфляции за год по данным Нью-Йоркского филиала ФРС за август: если ожидания инфляции растут, ФРС труднее приостановить повышение ставок; если они падают, давление на доходность казначейских облигаций США и доллар может ослабнуть.
9 сентября (среда)
0:00 Расширенная программа выкупа казначейских облигаций США вступила в силу: максимальный объем однократного выкупа увеличен как минимум вдвое — до более чем 4 миллиардов долларов США, программа действует до 4 ноября с целью улучшения ликвидности на рынке долгосрочных казначейских облигаций США. Если выкуп повысит способность рынка поглощать облигации, доходность 10-летних казначейских облигаций может временно снизиться; если спрос на долгосрочные облигации останется слабым, риск того, что доходность приблизится к 5%, продолжит оказывать давление на оценки технологических акций.
01:00 Аукцион 3-летних казначейских облигаций США на 58 млрд долларов: это первый ключевой тест в трехдневном аукционном окне.
9–10 сентября проходит съезд республиканцев США: рынок следит за заявлениями Трампа и республиканцев по вопросам тарифов, бюджетной политики, иммиграции и энергетики. Если политический курс будет жестким, это может повлиять на курс доллара, энергетику, оборонную промышленность, возвращение производств и ценообразование в глобальных торговых цепочках.
9–10 сентября, Парижский космический саммит: сообщается, что такие американские компании, как Blue Origin, SpaceX, StokeSpace и Starcloud, не будут присутствовать; необходимо отслеживать, не возникнут ли политические или коммерческие трения в сотрудничестве между США и Европой в области космонавтики, что может вызвать эмоциональные колебания на акциях коммерческой космонавтики и спутниковой связи.
9–10 сентября прошёл 11-й «Форум «Один пояс, один путь»»: мероприятие состоялось в Конференц-центре Гонконга, на нём присутствовал Ли Цзячжэ.
Yudi Robotics listed on Hong Kong stock exchange: The hype around this robotics IPO will impact sentiment in the robotics, automation, and AI hardware sectors.
10 сентября (четверг)
01:00 Осеннее мероприятие Apple: представят первую складываемую iPhone, iPhone 18 Pro и iPhone 18 Pro Max — это первый крупный тест для нового генерального директора Джона Тенна. Рынок особенно внимательно следит за ценой складываемой модели, объемами запасов, условиями первой продажи, размером повышения цен на серии Pro и защитой маржи прибыли; если цена будет принята рынком, отрасли складываемых экранов, хранения данных, панелей, шарниров и точного производства могут получить выгоду.
01:00 Аукцион американских казначейских облигаций на 39 миллиардов долларов США с погашением через 10 лет: текущая доходность по 10-летним казначейским облигациям США выросла до примерно 4,78%. Множитель заявок, спрос со стороны косвенных участников и хвостовой спред станут ключевыми показателями для оценки способности рынка поглотить долгосрочные казначейские облигации. Если аукцион будет слабым, а доходность приблизится к 5%, это будет оказывать давление на банки, недвижимость и акции высокотехнологичных компаний с высокой оценкой; если спрос будет устойчивым, это поможет смягчить последствия роста процентных ставок.
20:15 Решение ЕЦБ по процентным ставкам; 20:45 Пресс-конференция Лагард: на рынке существуют разногласия по поводу возможности повышения ставок ЕЦБ, основное внимание уделяется энергетической инфляции, давлению на заработную плату и ориентирам политики на декабрь. Если выступление будет более жестким, евро и доходности европейских облигаций вырастут; если более смягченным, рынок снизит ожидания дальнейшего повышения ставок.
20:30 США: годовой и месячный индекс PPI за август: рынок ожидает роста месячного PPI до 0,4%, годового — до 5,2–5,3%; ключевыми факторами являются энергетические и транспортные расходы. Если PPI окажется выше ожиданий, рынок заранее начнет учитывать риск повышения ставок перед публикацией CPI; если показатель будет умеренным, давление на акции и облигации ослабнет.
ОПЕК опубликовала ежемесячный отчет по рынку нефти: отчет обновит данные о глобальном спросе и предложении нефти, запасах и выполнении объемов добычи ОПЕК+. Если спрос будет устойчивым, а предложение ограничено, цены на нефть могут продолжать получать поддержку и вновь повысить инфляционные ожидания; если спрос будет пересмотрен в сторону снижения, рост цен на нефть может быть ограничен.
11 сентября (пятница)
Отчеты Oracle и Adobe после торгов на американских биржах: Oracle сосредоточится на заказах на облачную инфраструктуру, коэффициенте конверсии контрактов на ИИ-центры обработки данных и капитальных затратах; Adobe — на том, могут ли такие функции генеративного ИИ, как Firefly, привести к росту темпов подписки и среднего чека. Обе компании проверят способность монетизации ИИ-инфраструктуры и ИИ-приложений.
01:00 Аукцион 30-летних американских казначейских облигаций на сумму 22 миллиарда долларов США: это последняя из трех продаж казначейских облигаций за три дня и самая сложная для проверки доверия долгосрочных инвесторов.
Коммерческая биржа Чикаго расширяет фьючерсы на 100 унций серебра до 24-часового режима торговли: продление времени торговли серебром повысит ликвидность в Азии и на выходных. Ценообразование на рынке драгоценных металлов станет более непрерывным, а волатильность серебра и возможности межрыночного арбитража могут увеличиться.
С 11 по 13 сентября 2026 года в Ланфане открывается Китайский конгресс по вычислительным мощностям: конференция сосредоточена на инфраструктуре вычислительных мощностей и инфраструктуре ИИ. Возможны события, стимулирующие серверы, центры обработки данных, жидкостное охлаждение, оптические модули, коммутаторы, источники питания, китайские чипы и аренду вычислительных мощностей.
20:30 США: CPI и ядерный CPI за август — это последний ключевой индикатор инфляции перед заседанием ФРС 15–16 сентября. Рынок ожидает роста общего CPI на 0,4% в месяц и 3,4% в год, ядерного CPI — на 0,2% в месяц и 2,5% в год; если ядерный CPI не превысит 0,2%, вероятность сохранения ставок на сентябрьском заседании возрастет, доходности казначейских облигаций США и доллар могут снизиться, на пользу придут NASDAQ, золото, долгосрочные облигации и акции с высокой оценкой роста; если ядерный CPI достигнет 0,3% или выше, рынок перенесет переоценку риска повышения ставок, технологии и золото могут оказаться под давлением.
12 сентября (суббота)
Маск анонсировал открытие окна выпуска Grok 4.7: рынок關注其2.1万亿参数模型的能力跃迁、推理成本和定价策略。若表现超预期，AI应用端情绪可能被重新点燃，并反向强化算力、存储和数据中心需求。
Восемнадцатая встреча лидеров БРИКС: рынок關注ит сотрудничество в新兴рынках, расчеты в энергетике, торговые соглашения и вопросы де-dollarизации. Если будут затронуты золотые резервы, трансграничные платежи или механизмы расчетов за сырьевые товары, это может повлиять на настроения в отношении доллара, золота и активов新兴рынков.