Отчет по индексу потребительских цен США за июль будет опубликован сегодня в 8:30 по восточному времени, предоставив инвесторам свежую информацию о динамике инфляции и ее возможном влиянии на следующее решение ФРС по процентным ставкам. Отчет выходит после данных за июнь, которые оказались слабее ожиданий, что усилило надежды на дальнейшее ослабление ценового давления.
Прогноз CPI за июль
Основные прогнозы для сегодняшнего отчета:
- Основной индекс потребительских цен: 3,4%, снижение с 3,5%
- Основной CPI: 2,5%, снижение с 2,6%
- Ежемесячный ИПЦ: около 0,2%
- Ежемесячный базовый CPI: около 0,2%
Один из прогнозов, основанный на данных снизу, оценивает ежемесячный ядерный CPI на уровне 0,253%. Это достаточно близко к границе округления, поэтому итоговое значение может составить либо 0,2%, либо 0,3%. Тот же прогноз предполагает, что общий CPI вырастет примерно на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что может привести к годовой инфляции на уровне 3,5% вместо консенсусного прогноза в 3,4%.
Почему отчет о CPI за июль имеет значение
Отчет по инфляции поступает в важный момент для ФРС. Недавние слабые данные по занятости усилили ожидания, что ФРС может сохранить ставки на текущем уровне и в конечном итоге рассмотреть возможность снижения. Более мягкий отчет по CPI может укрепить эту позицию, тогда как более высокий показатель может вызвать опасения, что процентные ставки придется удерживать на высоком уровне дольше.
HSBC ожидает еще одно относительно слабое сообщение по инфляции. Банк отметил, что более слабый отчет может снизить доходность казначейских облигаций и снизить ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС, создав более благоприятные условия для рисковых активов.
Тем не менее одного отчета может быть недостаточно, чтобы окончательно решить вопрос о следующем шаге ФРС.
Цены на энергию могут сыграть роль
Цены на энергию стали основной причиной необычно слабой инфляции в июне.
Индекс энергетики упал на 5,7% в июне, что способствовало снижению индекса потребительских цен в целом в месячном выражении в отрицательную территорию. Этот эффект, как ожидается, ослабнет в июле. Одно из прогнозов оценивает, что цены на энергию могут снизиться лишь на 0,61% в июле. Изменение от резкого падения в июне к гораздо меньшему снижению может добавить примерно 0,33 процентных пункта к инфляции в целом.
Цены на бензин также росли в течение части месяца, хотя некоторое повышение может более четко проявиться в данных за август. Рост цен на дизельное топливо также может со временем повлиять на транспортные и другие расходы.
Цены на продукты могут немного облегчить ситуацию
Цены на продукты питания — еще один фактор, который может сделать показатель CPI за июль более мягким. Некоторые крупные ретейлеры и сети супермаркетов снижают цены летом, поскольку потребители сталкиваются с ростом стоимости продуктов и более жесткими семейными бюджетами. Это может привести к тому, что инфляция в секторе продуктов питания окажется ниже ожидаемого уровня и компенсирует часть давления со стороны цен на энергию.
Основной CPI будет внимательно отслеживаться
Хотя на headline CPI обращают больше всего внимания, core CPI будет важен, поскольку он исключает цены на продукты питания и энергию. Рынок ожидает, что core CPI вырастет на 0,2% в июле и замедлится до 2,5% в годовом выражении с 2,6%. Расходы на жилье остаются одной из крупнейших составляющих отчета об инфляции. Арендные платежи охладели на некоторых рынках, хотя изменения в арендных ставках могут занимать время, прежде чем отразятся в данных CPI. Другие расходы на услуги также остаются причиной для беспокойства. Рост расходов на льготы, затрат на обслуживание транспортных средств и более высокие входные расходы, связанные с тарифами, могут удерживать некоторые цены на повышенном уровне.
Более низкий CPI может поддержать рынки
Если инфляция окажется ниже ожиданий, инвесторы могут увеличить ставки на то, что ФРС не будет необходимости снова повышать ставки. Это может привести к снижению доходности казначейских облигаций и поддержать акции, bitcoin и другие рисковые активы.
Более высокий показатель, скорее всего, вызовет противоположную реакцию: рынки снизят ожидания снижения ставок и могут заложить большую вероятность повышения ставки в сентябре.
Если CPI окажется ровно на уровне 3,4%, реакция рынка может быть более смешанной, и инвесторы обратят внимание на ядерную инфляцию и отдельные компоненты отчета.
Что произойдет, если ИПЦ окажется выше или ниже 3,4%?
CPI ниже 3,4%
Чтение ниже 3,4% будет сигнализировать о том, что инфляция снижается быстрее, чем ожидалось. Это может усилить ожидания снижения процентных ставок и поддержать акции и другие рисковые активы.
CPI на уровне 3,4%
Значение 3,4% соответствует ожиданиям. Реакция может быть неоднозначной, поскольку инвесторы оценивают базовую CPI, инфляцию в секторах энергетики, жилья и услуг.
CPI выше 3,4%
Показатель выше 3,4% будет свидетельствовать о том, что инфляция остается выше ожиданий. Это может снизить ожидания снижения ставок и усилить опасения относительно возможного повышения ставки в сентябре, создав давление на рынки.